La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó nuevas reglas que rigen los fondos del mercado monetario a mediados de 2014. Estas reglas están diseñadas para combatir los posibles problemas de liquidez en caso de que la economía experimente otra crisis financiera del orden de 2008-2009. Tradicionalmente, los fondos del mercado monetario han sido el lugar donde muchos inversores tienen efectivo. Las acciones de los fondos mantuvieron un valor constante de $ 1 por acción y hubo liquidez inmediata. Las nuevas reglas cambiarán algunos de estos atributos para algunos fondos del mercado monetario. Aquí hay una guía de las nuevas reglas y dónde se aplicarán. (Para obtener más información, consulte: Introducción a Money Market Mutual Funds .)

NAV flotante

Ciertos fondos del mercado monetario tendrán un valor de activo neto flotante (NAV) una vez que las nuevas reglas entren en vigencia. Estos fondos ya no tendrán un precio constante de $ 1 por acción. Esto impactará los fondos institucionales del mercado monetario municipal y los fondos del mercado monetario principal / general de carácter institucional solamente. Los fondos del mercado monetario minorista no se verán afectados por esta regla.

Redembolsos

Las nuevas reglas requieren dos tipos de tarifas de liquidez que podrían imponer tarifas bastante rígidas a los reembolsos, especialmente para estos vehículos tradicionalmente de bajo rendimiento. Si los activos líquidos semanales del fondo monetario caen por debajo del 30% de los activos totales del fondo, entonces el consejo de administración del fondo puede imponer una comisión del 2% sobre los reembolsos de fondos. Si los activos líquidos semanales del fondo monetario caen por debajo del 10% de los activos totales del fondo, los reembolsos estarían sujetos a una comisión de redención del 1%, a menos que el consejo de administración vote lo contrario. Los fondos del mercado monetario tanto institucionales como minoristas municipales y principales / generales están sujetos a estas nuevas reglas. (Para obtener más información, consulte: ¿Pagar los fondos del mercado monetario? )

Si los activos líquidos del fondo de un mercado monetario cayeran por debajo del 30% de los activos totales, el consejo de administración del fondo podrá votar si se restringen o no todos los reembolsos de fondos durante 10 días. Dado que los fondos del mercado monetario normalmente se utilizan por su bajo riesgo de inversión y liquidez, la imposición de puertas de redención podría ser problemática para muchos inversores.

U. Los fondos del mercado monetario de S. Treasury y los fondos que invierten solo en valores emitidos por el gobierno de EE. UU. Están exentos de las nuevas reglas, que incluyen el NAV flotante, las puertas de redención y las comisiones de reembolso. Esto puede hacer que estos sean los fondos del mercado monetario elegidos por muchos inversores en el futuro. (Para obtener más información, consulte: Understanding Financial Liquidity .)

Algunas definiciones

Los fondos del mercado monetario minorista son esencialmente propiedad de inversores individuales. Tenga en cuenta que los fondos del mercado monetario ofrecidos dentro de un 401 (k) también se consideran propiedad de individuos. Los fondos institucionales del mercado monetario se definen como abiertos a cualquier accionista, incluidos individuos, corporaciones, pequeñas empresas, así como a cuentas institucionales como las de dotaciones y fundaciones.(Para obtener más información, consulte: Cómo invertir como una dotación .)

El mercado monetario municipal financia la inversión principalmente en el mercado monetario municipal y de otro gobierno y en vehículos de renta fija que proporcionan ingresos exentos de impuestos ya sea en el nivel nacional o para un estado particular. Los fondos gubernamentales del mercado monetario invierten en valores gubernamentales, mientras que los fondos del mercado monetario del Tesoro de EE. UU. Invierten en instrumentos del Tesoro. Los fondos del mercado monetario de primer orden o generales invierten en todo el espectro de títulos públicos e instrumentos del mercado monetario no gubernamentales.

Implicaciones para los inversores

Fidelity Investments está solicitando a los accionistas que aprueben la conversión de tres de sus fondos del mercado monetario a fondos gubernamentales para evitar las nuevas reglas y restricciones. Si bien es probable que muchos inversionistas prefieran los fondos del mercado monetario gubernamental que les permitirán evitar las restricciones flotantes de NAV y redención, también es probable que estos fondos monetarios ofrezcan tasas de interés más bajas en el futuro.

Ciertamente, para los fondos que serán necesarios en el corto plazo, los fondos del mercado monetario seguirán siendo una opción viable, especialmente los fondos gubernamentales. Sin embargo, en muchos casos, los inversores y los asesores financieros podrían considerar otras opciones para la parte de menor riesgo de ingresos fijos a corto plazo de sus carteras. Estos pueden incluir fondos de bonos a corto plazo y otras alternativas. (Para más información, consulte: Los pros y los contras de los fondos del mercado monetario .)

Otra opción que muchos corredores están considerando es desviar la cuenta de barrido de su cliente de los fondos del mercado monetario y depositarla en el banco. programas ofrecidos a través de afiliados bancarios.

Alternativas con riesgo agregado

Desde el anuncio de estas nuevas reglas se han lanzado al menos una docena de nuevos fondos mutuos de bonos a corto plazo, incluido Vanguard's Ultra Short-Term Bond Fund (VUBFX), aunque según Vanguard el lanzamiento fue no relacionado con las nuevas reglas del fondo del mercado monetario. (Para obtener más información, consulte: Pimco vs. Vanguard: Una comparación .)

Los fondos de bonos a corto plazo ofrecerán un rendimiento mayor que los fondos del mercado monetario pero también tendrán más riesgo de mercado en función de sus tenencias subyacentes. Según Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 + 0. 07% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el fondo de bonos promedio a corto plazo perdió 7. 89% durante el año 2008. los asesores deberían recordar a los clientes que buscan un poco más de rendimiento los riesgos potenciales de asumir que estos fondos son un sustituto de los fondos del mercado monetario.

The Bottom Line

En un intento por evitar un colapso de nuestro sistema financiero en caso de una nueva crisis económica en el orden de la crisis financiera de 2008-2009, la SEC aprobó una serie de cambios en las normas que rigen fondos del mercado monetario. Algunos fondos tendrán tarifas de reembolso impuestas a los accionistas en ciertos casos, mientras que otros verán que su NAV fluctúe desde el tradicional estable de $ 1 por acción. Estos cambios obligarán a los inversores y asesores financieros a volver a examinar cómo utilizan los fondos del mercado monetario y también a buscar alternativas.(Para obtener más información, consulte: Por qué los fondos de Money Market rompen con el dólar .)