Cuando pensamos en oportunidades en el mercado bursátil, tendemos a pensar en las áreas realmente interesantes como la tecnología y las redes sociales. Estas son las acciones que dominan los informes de los medios financieros. Parece que todos poseen algunas acciones de estas acciones súper emocionantes y esperan ver enormes ganancias. Sin embargo, como alguna vez señaló Warren Buffett, usted paga un alto precio en Wall Street por este tipo de consenso. Cuando a todos les gustan las acciones o el sector, tienden a negociar en múltiplos de valuación muy altos, y existe una gran posibilidad de que los rendimientos futuros sean mucho más limitados de lo esperado. A menudo, las mejores oportunidades provienen de los sectores y empresas más aburridos, como los bancos regionales y comunitarios.

Una Oportunidad Unsexy pero Rentable

En este momento, la mejor oportunidad en el mercado bursátil es probablemente en pequeños bancos regionales y comunitarios. Muy pocos inversionistas pasan mucho tiempo pensando en cómo ganar dinero con estas soñolientas y poco corrientes acciones. Pero deberían. En condiciones normales, comprar estas acciones por debajo del valor en libros y mantenerlas durante un largo período de tiempo puede ser una empresa muy rentable. Sin embargo, en este momento cuando se trata de acciones bancarias más pequeñas, estamos en tiempos extraordinarios. Existe una oportunidad para que los inversionistas conscientes de los precios y los pacientes ganen enormes ganancias invirtiendo en estas acciones.

Los bancos comunitarios sufrieron junto con sus primos más grandes durante la crisis crediticia. Aunque no hicieron muchos de los préstamos tóxicos o soñaron con valores mortales respaldados por préstamos inmobiliarios, sí vieron desmoronarse los valores colaterales de los préstamos. Muchos de ellos experimentaron tasas de incumplimiento de préstamo muy altas, y cientos de ellas fueron cerradas u obligadas a fusionarse con competidores más saludables por parte de la Corporación de Seguros de Depósitos Federales.

Los pequeños bancos regionales y comunitarios que sobrevivieron al colapso tienen condiciones financieras sólidas. Sus tasas de pérdida de préstamos han disminuido, mientras que los niveles de capital han aumentado prácticamente en todos los ámbitos. Ahora, sin embargo, enfrentan un nuevo desafío. A raíz de la crisis crediticia y la recesión económica mundial, el gobierno ha introducido nuevas regulaciones para proteger a la nación de otra crisis económica o de un rescate de la industria bancaria financiado por los contribuyentes.

Costo de nuevas regulaciones

Un estudio reciente de Harvard, "El estado y el destino de la banca comunitaria", por Marshall Lux y Robert Green descubrió que el costo de cumplir con estas nuevas regulaciones está forzando a muchos bancos pequeños a encontrar una fusión socio, ya que el costo de permanecer independiente es demasiado alto. En un reciente artículo de Reuters, el analista de RBC Capital Bank, Gerard Cassidy, dijo que estas presiones de costos harán que el ritmo de la actividad de fusiones en la industria se acelere durante el próximo año o dos.

Esto crea una gran oportunidad para los inversores individuales. Muchos de los bancos más pequeños aún cotizan a precios muy por debajo del valor en libros. No atraen la atención de los inversores más grandes y no están incluidos en los índices ni en los fondos negociados en bolsa (ETF), que son el vehículo favorito de muchos comerciantes e inversores en la actualidad. Tienden a ser mucho menos líquidos que la mayoría de las acciones y comercian muy por debajo de los múltiplos de ganancias y activos del mercado.

Según un libro blanco reciente de FJ Capital, un fondo de cobertura especialista en acciones del banco, el valor promedio de una adquisición bancaria es 1. 38 veces el valor en libros en este momento. Incluso mejores valores contables están creciendo en la industria, ya que FIG Partners, una firma de investigación y comercio de bancos comunitarios en Atlanta, informó que el 70% de todas las acciones bancarias públicas aumentaron su valor contable en el segundo trimestre de 2015. Mientras los valores contables crecen , el rendimiento potencial para el inversor de acciones del banco aumenta cada trimestre.

Por mucho que haya un grupo dispuesto de vendedores potenciales debido a los costos regulatorios, también hay un grupo potencial de compradores activos. La economía de EE. UU. No está creciendo muy rápidamente, y la competencia por hipotecas residenciales, préstamos personales y préstamos comerciales se está intensificando. Las bajas tasas de interés comprimen los márgenes de intereses netos y hacen que la ganancia de ganancias sea más difícil para muchos bancos. Los bancos medianos que desean aumentar sus activos e ingresos buscan realizar adquisiciones que les permitan alcanzar sus objetivos. El primer CEO de National Bank of Northern California, Tom McGraw, le dijo recientemente al San Francisco Business Times: "Parece que en este entorno prolongado de bajas tasas las adquisiciones son el nuevo crecimiento orgánico. Cuando las tasas comiencen a subir, el crecimiento orgánico será más orgánico. "

Cómo encontrar el banco correcto

Los mejores bancos comunitarios para comprar serán aquellos con una capitalización de mercado total de $ 500 millones o menos. Estos son los que son más vulnerables a los crecientes costos regulatorios y más propensos a buscar un comprador. Para maximizar el potencial de ganancias limite sus compras a aquellos bancos que cotizan al valor contable o menos. Desea favorecer a aquellos con balances sólidos y carteras sólidas de préstamos. sus compras a aquellos con una relación capital-activo de 10 o más y los activos improductivos que son menos del 3% de los activos totales le permitirán mantener un alto margen de seguridad en las inversiones de su banco comunitario. puede producir una lista de acciones de bancos con límites de mercado por debajo de $ 500 millones, deberá suscribirse a una base de datos de especialidades de acciones bancarias o pasar un poco de tiempo con informes de ganancias y presentaciones trimestrales de la SEC para descubrir las otras dos proporciones. Los bancos proporcionan las proporciones en la publicación de resultados, pero incluso si no lo hacen, solo se requieren unos minutos para calcular la relación capital-activo y activos no productivos.

Un banco pequeño en Montana

Eagle Bancorp Montana Inc (EBMT EBMTEagle Bancorp Montana Inc19. 850. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un gran ejemplo de tipo de banco que desea buscarEl banco está ubicado en Helena, Mont. y tiene 13 sucursales con $ 577 millones de activos. Los activos improductivos son justos. 20% de los activos totales y Eagle Bancorp tiene una relación capital-activos de 10. 82. Son financieramente fuertes y la cartera de préstamos es segura. El límite del mercado es solo $ 43. 8 millones, pero las acciones se intercambian lo suficiente cada día para que los inversionistas pacientes acumulen un puesto. La cartera de préstamos es una combinación diversificada de préstamos inmobiliarios comerciales y unifamiliares sin una concentración insalubre en una sola área. La acción cotiza a solo 82% del valor en libros y paga un rendimiento dividido de 2. 7% del precio actual. Los funcionarios y directores poseen más del 8% del banco, por lo que tienen un gran interés en trabajar para aumentar el precio de las acciones a lo largo del tiempo.

ESSA Bancorp Inc (ESSA ESSAESSA Bancorp Inc16. 07-0. 31% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) de Stroudsburg, Penn. es otro banco que sería una gran compra para los inversores que buscan aprovechar las poderosas tendencias en el sector de bancos comunitarios. ESSA tiene 26 sucursales con casi $ 1. 6 mil millones en activos. El banco se ha expandido en los últimos años realizando adquisiciones más pequeñas que le han permitido expandirse hacia las áreas de Scranton y Filadelfia. Ahora han alcanzado un tamaño que los colocará directamente en la pantalla de radar para los bancos regionales que buscan expandirse en el estado. Los activos improductivos son solo 1. 46% de los activos totales y la relación capital-activos es 10. 54%, por lo que el banco es financieramente sólido. Las acciones cotizan a solo el 93% del valor en libros y rinden 2. 79% al precio actual.

The Bottom Line

Los pequeños bancos regionales y comunitarios no son tan atractivos como las nuevas empresas de biotecnología o ciberseguridad. Sin embargo, tiene un grupo de bancos que necesitan vender y otro grupo que necesita comprar. Muchos de los bancos objetivo potenciales negocian con un descuento significativo respecto del múltiplo promedio de adquisición del valor en libros, y esto crea una gran oportunidad para los inversores individuales.

Divulgación: el autor tenía acciones de ESSA y EBMT en el momento de la escritura.