La actividad de recompra del sector energético ha sido dictada principalmente por los precios de la energía, aunque la volatilidad del precio del petróleo ha coincidido con las tendencias generales de crecimiento económico desde 2006. Cuando el flujo de caja es fuerte y la liquidez es alta, las empresas suelen Elija devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones. La volatilidad del dividendo en efectivo suele ser baja, por lo que la actividad de recompra de acciones tiende a fluctuar más con los resultados comerciales. El desplome de los precios de la energía condujo a reducciones drásticas en las recompras hasta 2015, y las perspectivas modestas de los rebotes de precios en los próximos años sugieren que los volúmenes de recompra se mantendrán por debajo de los máximos históricos recientes.

Cronología de las recompras

2008 tuvo la mayor actividad de recompra en la década que finalizó en 2015, seguida de cerca en 2007. Los desembolsos de recompra del sector energético alcanzaron los $ 60. 2 mil millones en 2007 y $ 60. 7 mil millones en 2008. 2006 fue un tercio relativamente distante a $ 50. 2 billones. La actividad de recompra se redujo en 2009 y 2010 debido a que la recesión mundial y la turbulencia del sector financiero nublaron las perspectivas económicas. Los precios del crudo se desplomaron al acercarse la recesión mundial, cuando el West Texas Intermediate (WTI) cayó de $ 134 por barril en junio de 2008 a $ 39 por barril en febrero de 2009. Esto afectó negativamente el flujo de efectivo de las compañías petroleras y generó incertidumbre .

La actividad de recompra en el sector de la energía aumentó en 2011 a medida que las economías de todo el mundo se recuperaron y los precios del petróleo se recuperaron. 2011 marcó un alto para las salidas de recompra de acciones para cualquier año completo desde la recesión, con $ 44. 6 mil millones devueltos a los accionistas. El crecimiento de la recompra fue moderado y varió desde $ 35. 5 mil millones a $ 43. 5 mil millones de 2012 a 2014, ya que la carga en los precios de la energía se estancó antes de que el petróleo alcanzara mínimos previos a la recesión.

El primer trimestre de 2014 representó el trimestre más activo para recompras en cualquier punto de la década anterior a 2016, con $ 13 mil millones de acciones recompradas. La fuerte caída en el precio del barril de WTI por barril de $ 105 en junio de 2014 a $ 37 en diciembre de 2015 llevó a una caída correspondiente en las recompras, impulsada por los mismos factores fundamentales que la disminución de 2009. El número de acciones recompradas cayó secuencialmente en cada trimestre durante 2015, estableciéndose a una baja de la década de $ 2. 77 mil millones en el cuarto trimestre del año.

Recompras por empresa

El nivel de desembolsos de efectivo para la recompra de acciones está dictado principalmente por el tamaño de la empresa. Considere dos compañías que gastan la misma cantidad en recompras proporcionales al tamaño de sus balances. El que tenga más activos obviamente gastará más. Esto significa que las compañías más grandes, generalmente las principales firmas integradas de petróleo y gas, serán las impulsoras más importantes del volumen de recompra.

Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es la mayor compañía de energía en Standard & Poor's (S & P ) 500 Index, con una capitalización en el mercado de mayo de 2016 de $ 365 mil millones. Durante el período de 10 años de 2006 a 2015, Exxon Mobil gastó $ 206 mil millones en recompra de acciones, liderando el sector. El momento de estas recompras coincidió estrechamente con el del sector en general, con fuertes caídas en 2009 y 2015 y los valores más altos en 2007 y 2008. Chevron Corporation (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117. 04 + 1. 78% > Created with Highstock 4. 2. 6 ) siguió a Exxon Mobil, con un precio mucho más bajo de $ 40. 8 mil millones gastados en el transcurso de la década. ConocoPhillips Company (NYSE: COP COPConocoPhillips53. 67 + 1. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) estaba por debajo de Chevron a $ 36. 4 mil millones. ConocoPhillips y Exxon Mobil fueron proporcionalmente similares, pero Chevron quedó rezagado en las recompras en relación con la capitalización bursátil. Schlumberger Limited (NYSE: SLB

SLBSchlumberger NV67. 08 + 5. 51% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una de las empresas más grandes del sector, con un mayo de 2016 capitalización de mercado de $ 105 mil millones. La firma de equipos y servicios gastó $ 19. 5 mil millones en recompras durante la década que finalizó en 2015, proporcionalmente bajo en relación con las empresas diversificadas de exploración y producción de energía detalladas anteriormente. Valero Energy Corporation (NYSE: VLO VLOValero Energy Corp81. 45 + 0. 71% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que opera servicios downstream, fue otro gran contribuyente, gastando $ 14. 4 mil millones en recompras durante la década a pesar de su límite de mercado de $ 27 mil millones de mayo de 2016. Outlook

La Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) pronostica un precio promedio de WTI por barril de $ 34. 60 en 2016 y $ 40. 58 en 2017. Los pronósticos consensuados a largo plazo no requieren que los precios se acerquen a los niveles altos observados en 2007 o 2013. Estos factores indican que los inversores deben esperar volúmenes de recompra continuos por debajo de los máximos históricos en el sector energético, y las grandes compañías de petróleo y gas probablemente serán los compradores más importantes.