Las recompras de acciones son un mecanismo importante utilizado por las empresas para devolver capital a los accionistas. Los titulares tienen la oportunidad de liquidar si así lo desean, y la recompra otorga a los accionistas restantes un mayor derecho sobre el patrimonio neto y las ganancias futuras de la compañía. A raíz de la crisis financiera de 2008, muchas empresas aprovecharon las bajas tasas de interés para recomprar acciones, que históricamente eran baratas en torno al mínimo del mercado de 2009. A medida que el mercado se recuperó, las recompras de acciones siguieron siendo populares, superando a los dividendos como la principal forma de rendimiento del capital y ocupando una proporción cada vez mayor de las ganancias operativas de las empresas. La actividad de recompra llevada a cabo por los miembros del sector financiero generalmente siguió este patrón, pero la dinámica fue ligeramente diferente debido a que el sector financiero fue el epicentro de la crisis de 2008 que desencadenó una recesión y una caída del mercado bursátil.

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Recompras por año

Los datos históricos de recompra de acciones en el sector financiero indican una fuerte actividad de recompra en la recesión de 2008, una fuerte caída en 2008 y 2009, y un ascenso constante hasta 2015. Durante el la década anterior a 2015, 2007 experimentó las recompras de acciones más pesadas en el sector financiero, por un total de 93. 2 mil millones. De acuerdo con FactSet Research Systems Inc. (NYSE: FDS FDSFactSet Research Systems Inc191. 03 + 0. 21% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), los mayores desembolsos para recompras durante esa década ocurrieron en el cuarto trimestre de 2006, cuando $ 29. 2 mil millones fueron devueltos a los accionistas en todo el sector.

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El primer trimestre de 2009 fue el más ágil, durante el cual se gastaron menos de $ 1 mil millones en recompras. Solo $ 6. 7 mil millones fueron devueltos a los accionistas a través de recompras en 2009. El año 2010 marcó un retorno al crecimiento, ya que los desembolsos casi se triplicaron año tras año (YOY). El segundo y el tercer trimestre de 2011 experimentaron un aumento significativo, ya que las empresas financieras aprovecharon los bajos precios a medida que su propia estabilidad comenzó a mejorar. El aumento de 2011 fue liderado por JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Durante el período de recuperación después de la crisis financiera de 2008, el tercer trimestre de 2015 fue el más activo para las recompras con $ 25. 5 mil millones en recompras. Esto contribuyó a que 2015 se convirtiera en el año más activo para recompras desde 2007 en $ 90 mil millones.

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Recompras por empresa

El nivel de las recompras realizadas por cada compañía está fuertemente influenciado por la escala y la capitalización bursátil de la empresa, y las entidades más grandes pueden predeciblemente comprar un mayor valor de acciones en términos absolutos condiciones.Goldman Sachs lideró el sector con $ 45. 6 mil millones en recompra de acciones durante el período de 10 años que finalizó en 2015. Las recompras de la compañía fueron mayores antes de la recesión, y recuperó un retorno trimestral relativamente constante de capital una vez que los riesgos de la crisis financiera de 2008 comenzaron a desvanecerse.

Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) siguió a Goldman Sachs a $ 40. 6 mil millones, JPMorgan a $ 37. 2 mil millones, Bank of America a $ 35. 7 mil millones, American International Group Inc. (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a $ 30. 6 mil millones, American Express Company (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a $ 28. 5 mil millones y Travelers Companies Inc. (NYSE: TRV TRVTravelers Companies Inc133. 44 + 0. 09% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a $ 28. 3 mil millones. Casi todas estas empresas se encuentran entre las 15 más grandes de la industria, aunque Goldman Sachs, AIG, American Express y Travelers estuvieron desproporcionadamente activos. En relación con los bancos del centro de dinero y los bancos regionales, las compañías de seguros y los bancos de inversión parecían ser más activos en las recompras.

Outlook

La actividad de recompra de acciones está dictada por los precios de las acciones, el costo del capital y la estabilidad financiera. Antes de la crisis financiera de 2008, las empresas del sector financiero participaban fuertemente en la actividad de recompra a pesar de las tasas de interés relativamente altas y las valoraciones de capital en alza. A medida que las condiciones empeoraron en 2009, la actividad de recompra se redujo drásticamente, especialmente en el sector financiero, ya que los balances se vieron amenazados y los flujos de efectivo futuros se volvieron cada vez más inciertos. Una economía estabilizadora y bajas tasas de interés mitigaron esos temores para 2011, y las compañías de todos los sectores se movieron para aprovechar los precios de las acciones baratas para proporcionar valor a los accionistas que buscaban mantener las tenencias. La fuerte tendencia de recompra se expandió de 2011 a 2015 a pesar de la rápida apreciación de los precios de las acciones que aumentó el costo de las recompras. Las tasas de interés en aumento o las valuaciones de acciones excesivamente ricas podrían frenar los volúmenes de recompra, y cualquier contagio de incumplimientos en las industrias de energía o minería podría afectar la fortaleza del balance bancario, aunque es poco probable que tengan un impacto significativo en los bancos más grandes.