El crecimiento económico de China se ha desacelerado durante años, pero la reciente agitación del mercado bursátil y una sorpresiva devaluación del yuan están contribuyendo a las preocupaciones de que la economía china es peor de lo esperado. Como China representa el 15 por ciento de la producción mundial, los efectos de la desaceleración se harán sentir en todo el mundo. No es probable que regrese el crecimiento de dos dígitos en China del que se beneficia la economía mundial, ya que China cambia a un modelo de crecimiento más lento pero más sostenible. Esta transición ya está amortiguando las economías de varios de los vecinos más cercanos de China. (Ver también: Indicadores económicos de China, impacto en los mercados .)

Crecimiento lento

Si China alcanza su tasa de crecimiento objetivo del 7 por ciento para este año, ese sería un crecimiento más lento de lo que el país ha visto en 25 años. Pero datos recientes sugieren que el 7 por ciento puede ser un poco demasiado optimista en este momento. Los datos publicados recientemente sobre la actividad manufacturera muestran que el sector industrial de China se ha estado reduciendo a su ritmo más rápido desde 2009, y el gobierno chino afirmó a principios de este mes que las exportaciones bajaron un 8,3 por ciento en julio respecto al año anterior. Si bien el débil desempeño del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha predicho que el crecimiento económico de China caerá al 6. 8 por ciento para este año, algunos economistas predicen tasas de crecimiento tan bajas como el 4 por ciento. (Ver también: La devaluación china del Yuan .)

Aunque la desaceleración puede parecer más grave de lo que se pensó originalmente, no es razonable pensar que las tasas de crecimiento promedio del 10 por ciento que China experimentó en los últimos 30 años podrían continuar indefinidamente. A largo plazo, el crecimiento depende de cantidades finitas de mano de obra, capital y productividad. El nivel actual de estos tres factores en China indica que el crecimiento será más lento, ya que la población en edad laboral ha comenzado a alcanzar su pico, la inversión como porcentaje del PIB ha alcanzado un nivel que pocos países han alcanzado, y la brecha tecnológica entre China y China. los países de ingresos altos se han reducido, lo que significa que las ganancias de productividad futuras serán menores.

Gran parte de lo que ha impulsado la economía china en las últimas tres décadas se basó en un modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones y la inversión en infraestructura impulsada por el crédito. Pero la débil demanda externa de los países ricos y un nivel de deuda total del 250% del PIB, que se ha duplicado desde 2008, está revelando la insostenibilidad de ese modelo. Para revertir la tendencia, Xi Jinping, el presidente de China desde 2013, ha estado predicando una "nueva normalidad" para la economía de China centrada en un modelo de crecimiento más sostenible. Esta transición hacia una economía más orientada al consumidor y al servicio está teniendo efectos inmediatos, aunque variados, en los vecinos de China.

Efectos en los países vecinos

Un crecimiento más lento en China tendrá un impacto en sus vecinos, ya que la región está unida económicamente a través de las cadenas de valor y la inversión extranjera directa saliente. El Banco Mundial estimó una disminución de 1 punto porcentual en el crecimiento de China para lograr una disminución de 0,2 puntos porcentuales en el resto de Asia. Esos efectos probablemente sean más fuertes en el este y sudeste de Asia, a diferencia del sur de Asia, donde los vínculos económicos no son tan amplios.

Por ejemplo, países de Asia oriental como Taiwán, Japón y Corea del Sur ya están sintiendo los efectos de la desaceleración de China. Con el 40 por ciento de sus exportaciones yendo a China, los funcionarios taiwaneses ya han recortado la tasa de crecimiento pronosticada para su economía este año del 3 por ciento al 1.65 por ciento. Japón, un proveedor de maquinaria industrial, automóviles y otros productos para China, ha visto una caída en el segundo trimestre en las exportaciones de 4. 4 por ciento, mientras que su crecimiento del PIB se ha contraído en 0. 4 por ciento. En Corea del Sur, las exportaciones cayeron 6. 4 por ciento el mes pasado respecto del año anterior.

Los países del sudeste asiático y Australia también sentirán los efectos debido a su dependencia de las exportaciones de productos básicos a China. Indonesia sufre un descenso de la inversión, una creación de empleo más débil y bajos ingresos fiscales, mientras que Malasia se ha visto afectada por los bajos precios de los productos naturales. Varias compañías mineras australianas están viendo caídas significativas en las ganancias anuales debido a una demanda más débil de China.

Los países del sur de Asia, sin embargo, con menos vínculos económicos con China, no se verán tan afectados por la desaceleración. Las empresas en India están menos integradas con las de China, y el país depende menos de la demanda externa que otras economías en desarrollo. Por esta razón, el Banco Asiático de Desarrollo ha mantenido el crecimiento pronosticado de este año para India de 7. 8 por ciento. India también tiene el potencial de eclipsar a China como la superpotencia económica de Asia. (Véase también: India eclipsa la economía de China como la más brillante BRIC Star .)

Conclusión En la actualidad, China está experimentando los efectos de la transición de una economía impulsada por la inversión a una economía impulsada por el consumo. que debería conducir a un crecimiento más sostenible, aunque más lento. Al ser la segunda economía más grande del mundo, el crecimiento más lento de China arrastra las economías de los países vecinos. No es probable que regrese el crecimiento promedio de dos dígitos experimentado en las últimas décadas, y sus vecinos se verán obligados a hacer algunas transiciones propias.