Los inversores pueden seleccionar entre un número cada vez mayor de fondos basados ​​en metodologías inteligentes de indexación beta. El 12 de mayo de 2016, BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) anunció el lanzamiento de nueve nuevas versiones beta inteligentes de iShares Edge fondos cotizados en bolsa (ETF).

Smart beta evita los componentes del índice de ponderación de acuerdo con el precio. En cambio, las ponderaciones de las existencias de componentes se basan en fundamentos, riesgos o una combinación de ambos. Más allá de eso, algunos sistemas beta inteligentes incorporan métricas de calidad, como el crecimiento de las ganancias o las ganancias trimestrales consistentemente fuertes.

Gestión pasiva

Muchos fondos mutuos y ETF siguen un índice en particular, lo que permite una administración pasiva y menores costos administrativos. Debido a que la cartera de un fondo pasivo coincide con un índice en particular, no es necesario que los administradores de fondos diseñen estrategias de inversión competitivas. Los costes de gestión reducidos para un ETF pasivo pueden dar como resultado una relación de gastos tan baja como 0. 03%, como es el caso con el ETF de Schwab US Broad Market (NYSEARCA: SCHB SCHBSchw US Brd Mkt62. 58 + 0. 19 % Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Los fondos pasivos diseñados para rastrear índices de mercado amplios generalmente experimentan volatilidad o riesgo sistémico, medido como beta, en un grado similar a la volatilidad del mercado en su conjunto. Por ejemplo, SCHB tiene un factor beta de 1. 01. Debido a que la beta para el mercado bursátil en su conjunto es 1, SCHB experimenta aproximadamente la misma volatilidad que el mercado en general.

Los críticos de la gestión pasiva afirman que la mayoría de los fondos pasivos rastrean un índice ponderado por capitalización con un porcentaje asignado de ponderación del índice para cada componente, que representa la parte proporcional del valor del monto total en dólares invertido en todos los componentes del índice.

La ponderación de la capitalización de mercado es básicamente un concurso de popularidad, donde las acciones más populares en el índice reciben el mayor peso. Esto puede hacer que los precios de las acciones ponderadas sean demasiado caros con respecto a sus fundamentos. Cuando una de estas acciones tiene un informe de ganancias trimestrales que revela que el precio de la acción no está justificado, la venta resultante de esa acción puede afectar el precio de cualquier fondo que asigne una cantidad significativa del peso de la cartera a esa tenencia. La ponderación de la capitalización de mercado otorga un peso adicional a las acciones sobrevaloradas y reduce el peso de las acciones infravaloradas.

Active Management

La gestión activa se beneficia de la participación de un administrador de fondos que asigna ponderaciones de cartera basadas en fundamentos sólidos, mientras que la indexación pasiva permite a los participantes del mercado clasificar las acciones en función del precio.Como resultado, la gestión activa ofrece la oportunidad de proporcionar alfa porque el retorno de la inversión no es el resultado de un movimiento general en el mercado mayor. Un fondo pasivo que rastrea con precisión su índice de referencia tiene un alfa de 0 porque no existe una metodología para agregar (o reducir) el valor de la cartera.

El principal inconveniente de la administración activa es el gasto adicional de emplear un administrador o equipo para participar en la gestión de riesgos y realizar la rotación de carteras necesaria para generar rendimientos.

Por qué Smart Beta es mejor

Smart beta combina los beneficios de la administración activa con los gastos reducidos de la administración pasiva. Los fondos beta inteligentes tienen una calidad pasiva porque cada uno rastrea un índice personalizado de la misma manera que los fondos pasivos, con el fin de limitar los gastos de gestión.

Las empresas de gestión de activos utilizan diferentes enfoques hacia metodologías de indexación alternativas. Aunque la fórmula de ponderación específica de un índice podría no revelarse, debido a su naturaleza patentada, la versión beta inteligente ofrece un grado de transparencia porque los generadores de índices revelan los factores y otros puntos de datos, que forman la base de cada esquema de ponderación.

Las metodologías basadas en reglas definen parámetros específicos para seleccionar y ponderar las existencias de componentes. Por el contrario, la gestión activa es relativamente opaca porque no hay forma de determinar en qué medida se utilizan las técnicas de intuición y de optimización desconocida para ponderar las tenencias de la cartera.

La amplia variedad de metodologías inteligentes de indexación beta incluye técnicas que ponderan las existencias de componentes de acuerdo con métricas contables como pagos de dividendos, ingresos, valor contable, flujo de efectivo, reducción de la deuda del balance y la realización de recompras de acciones. Una mayor cantidad de factores ayuda a aumentar la diversidad de la cartera. El uso de factores de calidad, como el grado de crecimiento de las ganancias y la consistencia de las ganancias trimestrales positivas puede aumentar la prima de riesgo para los inversores.

Los fondos de Smart Beta son herramientas útiles para seguir una estrategia de inversión de valor. Los índices ponderados de fundamentos favorecen a las acciones con fundamentos más sólidos y precios más bajos.