La industria financiera nos ha proporcionado innumerables escándalos y noticias de primera plana sobre profesionales financieros que han defraudado a inversores, empleadores y sus pares. No hay duda de que la codicia es una emoción poderosa, pero a veces el comportamiento poco ético se reduce a la falta de educación sobre los principios básicos de los estándares financieros.
Al echar un vistazo a las diversas situaciones que a menudo surgen a lo largo de la carrera de un profesional financiero y cómo uno debe manejar esas circunstancias, podemos esforzarnos no solo para cumplir con estos estándares, sino también para superarlos. (Para más información, lea Las estafas más grandes de todos los tiempos .)

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Ver: inversión ética

Información no pública relevante
Para muchos profesionales que se ocupan de los valores, surgen instancias en las que adquieren información material no pública. Este tipo de información se define como cualquier cosa que pueda tener un impacto en el precio de un valor y que aún no se haya puesto a disposición del público. Por ejemplo, si el CEO de su empresa le dijera durante una reunión que los resultados de las ganancias futuras serán decepcionantes, acaba de recibir información material no pública. Como accionista de su empresa, puede tener la tentación de llamar a su corredor y colocar una orden de venta para evitar una pérdida de capital; sin embargo, esto se clasificaría como uso de información privilegiada, y las penalizaciones asociadas con eso son mucho peores que cualquier pérdida en papel en la que pueda incurrir.

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La información material no pública puede venir en una variedad de formas, para una variedad de profesionales financieros. Por ejemplo, un administrador de cartera que posee grandes tenencias en acciones de pequeña capitalización puede tener un profundo efecto en el movimiento de acciones basado en sus ventas o compras de dichas acciones. Si el gerente ha decidido salir de una posición grande en una acción de pequeña capitalización basada en una recomendación de uno de los analistas de compra de la firma, no sería ético que el gerente alertara a unos pocos clientes de "alto valor" que podrían tener la acción independientemente antes de su venta de las acciones. Aunque puede parecer poco, las leyes se han roto y todas las partes involucradas pueden ser procesadas. (Para obtener más información, consulte Ocho pautas éticas para corredores .)

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Teoría de mosaicos
La información privilegiada no es un concepto en blanco y negro de ninguna manera. Muy a menudo, los profesionales pueden tropezar con dicha información de mala gana o escuchar conversaciones dentro y fuera de la oficina. El tema se vuelve aún más oscuro para los analistas que investigan compañías y emiten recomendaciones profesionales con respecto a sus valores. Los directores son conocidos por dar perspectivas de ganancias durante las reuniones de los analistas antes del lanzamiento al público. Ahora bien, aunque esto puede o no ser información pública una vez que una sala llena de analistas ha recibido la información, el intercambio de dicha información durante o inmediatamente después de la reunión puede clasificarse como uso de información privilegiada.La acción apropiada en tal situación sería instar a la junta a divulgar la información inmediatamente al público. Una vez que ha transcurrido una cantidad de tiempo suficiente, intercambiar o hacer cualquier recomendación sobre la información es un juego justo. (Para obtener más información, consulte La verdad sobre el uso de información privilegiada .)

A medida que los analistas recopilan información sobre compañías y valores para crear una imagen clara de su valor razonable, recopilan una gran cantidad de información de varias fuentes, que pueden ser de naturaleza pública, material y no material. Es posible que un analista llegue a conclusiones que se considerarían información privilegiada si se hubiera comunicado por una persona de la compañía. Sin embargo, los analistas son libres de hacer recomendaciones basadas en sus hallazgos bajo los lineamientos de la teoría del mosaico. La teoría del mosaico establece que los analistas son libres de utilizar información pública, material y no material durante el curso de su investigación profesional, y cualquier conclusión a la que lleguen puede considerarse un "juego limpio" y puede atribuirse a su investigación y no a información privilegiada .

Tomando el High Road
Sé lo que estás pensando: "Soy una persona honesta y no me pondría en una situación en la que se cuestionarían mis estándares éticos". Eso puede ser cierto, pero la ética y los estándares profesionales van más allá del individuo; la ética es un esfuerzo de toda la industria. Si uno de sus compañeros de trabajo o compañeros está involucrado en actividades cuestionables, no es suficiente simplemente desvincularse de ese individuo. Al permitir deliberadamente que continúen las actividades ilegales o no éticas, usted mismo puede ser incluido en cualquier acción punitiva que resulte de estas acciones. Aunque a nadie le gusta estar en la posición de tener que llamar la atención de un compañero de trabajo o amigo, en última instancia es su responsabilidad garantizar una práctica justa en la industria financiera, y defender la ética de uno debe ser primordial. (Para obtener más información, consulte Cómo informar un fraude fiscal .)

Los profesionales también pueden alentar a los empleadores a crear un lugar de trabajo que ejerza una presión menos contradictoria sobre los empleados. Por ejemplo, la implementación de un "Muro chino" entre las diferentes divisiones, como una división de corretaje y asesoría, puede limitar las filtraciones de información privilegiada y evitar que intermediarios, asesores, analistas y otros profesionales queden atrapados en medio de una violación de seguridad. Además, los bancos de inversión también pueden implementar listas grises cuando se discuten los valores para la suscripción o el cambio de calificación. Dichas listas exigen que ningún empleado pueda negociar a sabiendas valores que puedan verse afectados por las acciones del banco. (Para obtener más información, lea The Chinese Wall Protege Contra Conflictos de Interés .)

The Bottom Line
Solo hemos arañado la superficie de los dilemas éticos y las situaciones que los profesionales financieros pueden enfrentar en cualquier día dado. A lo largo de los años, los profesionales financieros han sido blanco de innumerables escándalos y denuncias de fraude, que han sacudido a la industria y le han dado a los profesionales financieros un ojo morado.Al conocer las pautas a seguir, alentar las salvaguardas en el lugar de trabajo y mantenerse a los más altos estándares éticos, puede asumir un papel de liderazgo para garantizar que la industria financiera siga siendo justa y transparente para todos los involucrados. (Para obtener más información, consulte nuestra Guía de estudio del Nivel I de CFA: Ética y estándares .)