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Uno de los oradores más esperados de cualquier conferencia de inversión de Sohn es Stanley Druckenmiller, director de Duquesne Family Office LLC y el operador de divisas más famoso del mundo, que básicamente rompió el Banco de Inglaterra al acortar la libra Sterling en 1992. Sus apariciones en Sohn son famosas oraculares; él predijo la crisis subprime en su charla de 2005. Basado en su charla de hoy, deberíamos estar muy preocupados de hecho.
Druckenmilller señaló que el entorno de inversión actual refleja el de 1981, el año en que fundó Duquesne Capital Management. "No es una coincidencia que los extraños compañeros de cama [Deputy Speaker of the House] Tip O ' Neill y Ronald Reagan produjeron las mayores reformas en Seguridad Social e impuestos. "
¿Pero puede ser hoy un espejo de eso? Druckenmiller no lo ve. En aquellos días, señaló, los bonos del Tesoro seguían siendo una inversión irrisoria. Ahora, por el contrario, "La gente exalta el mercado de acciones. Tiene su propio acrónimo: 'TINA', No hay alternativa".
La "Miopía" de la Fed moderna
Druckenmiller argumentó que "la respuesta política a la gran crisis financiera fue tan contundente que impidió cualquier desapalancamiento. El apalancamiento en realidad ha aumentado globalmente. Desde donde estoy, eso era la intención de la mayoría de los responsables políticos ".
Criticó a la Reserva Federal y su" dovishness radical "por poner a la nación en" el período más largo de la historia de flexibilización de las políticas monetarias ". Dado que la tasa de desempleo actual es del 5% y el interés es del 2%, argumentó Druckenmiller, las políticas parecen ignorar los datos económicos básicos. "Irónicamente, esta es la Fed menos dependiente de datos en la historia … y esta es la desviación más larga de normas históricas. "
Incluso peor que el entorno pre-subprime
Druckenmiller recordó que en la Conferencia Sohn de 2005, argumentó que "la Fed de Greenspan estaba sembrando las semillas para los préstamos de alto riesgo". Sin embargo, ese ambiente "palidece en comparación con el experimento monetario de hoy".
"Hemos pedido tanto de nuestro futuro tanto tiempo que los pollos regresan a casa para descansar … Si hemos tomado prestado más de nuestro futuro que en cualquier momento en De acuerdo, Druckenmiller dijo: "Si bien los políticos no tienen final, los mercados sí." ¿En qué está tan optimista? Le dio su Acertijo de la Esfinge: "¿Cuál es el activo que no quería tener en 1981? Algunos lo consideran como un metal. Lo consideramos como una moneda, y sigue siendo nuestra mayor asignación de divisas ".
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