Stratasys Ltd. (NASDAQ: SSYS SSYSStratasys Ltd20. 85-1. 79% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) fue uno de los primeros en la industria de impresión 3D, vendiendo impresoras y sistemas de producción. La compañía fue fundada en 1989 y tuvo una oferta pública inicial cinco años más tarde, pero logró un crecimiento y atención significativos a medida que la tecnología de impresión 3D se hizo más popular a fines de la década de 2000. Las presiones competitivas y las decisiones estratégicas causaron que las ventas de la firma flaqueen y la rentabilidad disminuya, por lo que los inversores deben monitorear las métricas que siguen estos importantes fundamentos financieros. El crecimiento de ingresos, márgenes de ganancias, investigación y desarrollo (R & D), conciliación de Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), flujo de efectivo y ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) son todas cifras importantes para los inversores de Stratasys.

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1. Crecimiento de Ingresos

Stratasys tiene una capitalización de mercado de $ 1. 2 mil millones y reportó ingresos de $ 696 millones en 2015. La compañía ha exhibido altas tasas de crecimiento de ingresos en varios puntos en la última década, y la narrativa alcista de las acciones depende del crecimiento futuro. Las adquisiciones de Objet en 2012 y MakerBot en 2013 generaron importantes aumentos de ingresos, pero distorsionaron los cálculos de crecimiento de los ingresos a largo plazo. La línea superior de Stratasys disminuyó en 2015 y nuevamente durante la primera mitad de 2016, y luego perdió más del 70% de su valor de mercado durante ese período de 18 meses. Los inversores deben controlar la tasa de crecimiento de los ingresos para evaluar la posición competitiva de la empresa, el éxito de comercialización y la calidad del producto.

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2. Rentabilidad

Stratasys fue rentable desde 2006 hasta 2012, pero ha informado de pérdidas netas anuales desde 2013. La compañía operó cerca de niveles de equilibrio a finales de 2015 y principios de 2016, y los inversores esperan que la narrativa de valor de la empresa pueda validarse mediante un cambio a rentabilidad sostenible.

La maximización de los beneficios a menudo no es la prioridad para las empresas en crecimiento que son jóvenes y pequeñas. Dichas empresas incurren en altos gastos operativos a medida que construyen la infraestructura corporativa y gastan dinero para comercializar y vender sus productos innovadores. Stratasys no es una excepción, aunque su historial de rentabilidad y la caída de los ingresos netos positivos son señales de advertencia de que su ventaja competitiva puede carecer de estabilidad, lo que amenaza la viabilidad de su modelo de negocio y trayectoria de crecimiento.

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Stratasys reportó pérdidas netas de $ 41 millones durante el primer semestre de 2016, en comparación con una pérdida de $ 239 millones en el año anterior. El año 2015 se vio negativamente afectado por un deterioro en la plusvalía de $ 150 millones, pero una mayor utilidad bruta y una reducción de los gastos operativos ayudaron a impulsar una mejora incluso después de ajustar los cargos no monetarios.La guía de la administración exige un margen bruto relativamente alto entre 54 y 55%, márgenes operativos ajustados de 3 a 5% y una pérdida neta GAAP de $ 84 a $ 67 millones.

3. Gasto en I + D

La industria de la impresión en 3D todavía se encuentra en su etapa de formación, aunque varias empresas de la industria que cotizan en bolsa han alcanzado una importancia relativa en todo el mundo. La I + D es esencial a medida que las nuevas tecnologías se crean y perfeccionan en medio de las condiciones de la competencia, y las empresas de impresión 3D dedican recursos sustanciales a la mano de obra y los materiales involucrados en la concepción y el refinamiento de nuevos productos. El análisis de I + D de Stratasys proporciona detalles importantes para el análisis de rentabilidad.

4. Reconciliación no GAAP

Stratasys informa resultados financieros no auditados por los PCGA, que no cumplen con los estándares de contabilidad uniformes, pero están destinados a ayudar a los inversionistas a analizar la compañía utilizando las mismas métricas que la administración corporativa. Las cifras ajustadas son útiles para el análisis pro forma, pero los inversionistas deben monitorear la sección de conciliación para verificar qué gastos están excluidos. Por ejemplo, Stratasys ha excluido gastos tales como deterioro, amortización de activos intangibles adquiridos, compensación basada en acciones, costos de reorganización y gastos de fusión y adquisición. Los inversionistas deben verificar que las cifras no ajustadas a los PCGA representen con precisión la rentabilidad continua de la empresa.

5. EBITDA y flujo de caja

Stratasys tiene dificultades con la rentabilidad, pero a menudo ha podido generar flujos de efectivo operativos positivos a pesar de reportar pérdidas netas. El flujo de efectivo es crucial para las empresas jóvenes que están financiando iniciativas de crecimiento. El flujo de caja operativo y el flujo de efectivo libre son dos métricas comúnmente citadas, ambas negativas en 2015. Stratasys espera un ligero descenso en los gastos de capital en 2016 en relación con 2015, y probablemente será negativo en el flujo de efectivo libre. El EBITDA ajusta los ingresos operativos al agregar gastos comunes que no son en efectivo, y es una métrica popular en la valoración de adquisiciones. A veces se usa como un proxy para el flujo de efectivo, y Stratasys informa específicamente esta cifra trimestralmente.