Target Corp. (TGT TGTTarget Corp58. 78-0. 86% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) está en una nueva patada de recompra de acciones. Si bien a los inversores les encanta y los ingresos aumentan, debe preguntarse por qué la compañía está tan centrada en las recompras y dedica relativamente poco dinero a la expansión.

Por qué recomprar acciones no siempre es genial

Las recompras de acciones son excelentes si una acción está infravalorada. Recién salido de los tiempos oscuros que eran Target Canada y una violación de datos, el precio de las acciones de Target es casi un 50% más alto que hace cinco años y su capitalización de mercado es aproximadamente un 20% mayor. La compañía ha visto un aumento en los ingresos y el recuento de tiendas, pero no está cerca de lo que se esperaría de una compañía cuyo valor de mercado ha aumentado tanto.

De hecho, Target es un ejemplo de una empresa cuyos inversores actúan irracionalmente, o uno cuyos inversores la han abandonado como una acción en crecimiento. En cualquier caso, la compañía no está infravalorada y las recompras de acciones no tienen sentido. De hecho, hay una multitud de cosas en las que Target puede gastar su dinero en lugar de acciones. (Para obtener más información, consulte también: Empresas con recompra de acciones rentables .)

Presencia en línea del objetivo

La presencia en línea del objetivo es abismal. En sus resultados del tercer trimestre de 2015, la compañía informó que menos del 3% de sus ventas provenían de fuentes de comercio electrónico. Con planes de actualizar su sitio web y recuperar participación de mercado en un mundo cada vez más en línea, Target está empezando a hacer algo que deberían haber hecho hace 10 años: construir un sitio de comercio electrónico adecuado y eficiente para competir con Amazon (AMZN AMZNAmazon . com Inc1, 128. 60 + 0. 71% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

En la escala global, Target ha gastado su dinero de comercio electrónico en un nuevo sitio internacional. Este sitio internacional es lamentablemente inadecuado para la reputación de Target. No solo se encuentran en venta algunos artículos que no están disponibles para la venta, sino que los costos de envío son astronómicos. En Canadá, por ejemplo, los compradores están consternados por los altos precios y el lamentable estado del sitio web.

Incluso si los precios no se pueden ajustar para ser más competitivos en los mercados locales, el hecho de que los productos que no están disponibles para su compra en varios mercados todavía se muestran a la venta en el sitio web de Target International muestra un descuento. poniendo la falta de supervisión por parte de Target. Se debe gastar dinero para mejorar Target International, de modo que los clientes que deseen comprar en otro lugar que no sea Amazon tengan la opción de hacerlo sin tener que preocuparse de que su salida sea bloqueada debido a artículos prohibidos para la venta en ese país en particular.

Mucho espacio para crecer

El objetivo también sería prudente expandirse más rápido.Las ubicaciones Target de menor tamaño de la compañía (anteriormente llamadas TargetExpress y CityTarget) son rápidas en Wal-Mart's (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 72 + 0. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 >) estrategia similar: apunte a los urbanitas que probablemente comprarían en Amazon. Sin embargo, en los tres años que Target ha estado probando este modelo, el minorista solo ha abierto 14 ubicaciones. Target necesita aprovechar esta oportunidad y abrir cientos de objetivos urbanos más pequeños en todo el país. Las ubicaciones más pequeñas son menos costosas para abrir y operar (ahorrar para el alquiler potencialmente más alto), y estar ubicado en un área más densa significa que estos objetivos pueden llegar a una clientela más amplia que un objetivo suburbano. Incluya programas en los que la gente pueda recogerlos en la tienda, o tenga casilleros en las entradas de la tienda para la "entrega", y de repente se vuelve incluso más conveniente para los residentes de la ciudad comprar en Target. (Para obtener más información, consulte también:

Target Testing Home Grocery Delivery .) Finalmente, el dinero extra puede significar una oportunidad de regresar a la escena internacional en una escala diferente. Ya sea que regresen a Canadá o abran tiendas en países europeos, si se planifican y ejecutan adecuadamente, proporcionarán mayores rendimientos para los accionistas que lo que hacen las recompras de acciones.

Nunca gaste más de lo que gana

En general, lo que Target necesita hacer con su dinero es dejar de darlo a los accionistas. Hasta el momento en 2015, Target pagó $ 1. 02 mil millones en dividendos y $ 2. 18 mil millones en recompra de acciones por un total de $ 3. 2 mil millones devueltos a los accionistas. En ese mismo marco de tiempo, Target solo ganó $ 1. 94 mil millones. Además, aunque su flujo de caja era más de $ 3. 7 mil millones, después de restar el billón de dólares que se reinvirtió en la compañía, Target terminó con $ 233 millones de dinero en corto que tomaron de su masiva reserva de efectivo de $ 2 mil millones. (Para la lectura relacionada, consulte también:

Todo lo que los inversores deben saber sobre las ganancias .) Concedido, el trimestre más grande de la compañía minorista está por delante, el cuarto trimestre y todas las compras navideñas relacionadas, incluso en Q3 2014, la compañía estaba pagando menos en dividendos de lo que ganaba y no estaba recomprando acciones. Las enormes reservas de efectivo de Target pueden estar quemando un agujero en su bolsillo, pero eso no es excusa para gastarlo todo en los accionistas.

The Bottom Line

Target tiene mucho efectivo pero lo gasta en lugares equivocados. En lugar de centrar su atención en la expansión, está devolviendo miles de millones a sus accionistas. Con el dinero gastado en recompras de acciones que actualmente triplican la reinversión, la administración de Target ha perdido el rumbo. En cambio, la compañía debería buscar perfeccionar su sitio web y expandirse tanto a nivel nacional en las ciudades como a nivel internacional. Salvo eso, Target debe controlar sus gastos hasta que tenga un buen uso de su efectivo.