¿Alguna vez ha considerado comprar árboles para mejorar su cartera de inversiones? A lo largo de los años, las inversiones en madera están ganando interés tanto de inversores institucionales como minoristas por sus características de diversificación e inflación, y como una alternativa sólida a las acciones y los bonos. El mercado de la madera, relativamente ineficiente, está evolucionando continuamente, creando nuevas oportunidades para que los inversionistas asignen capital tanto para el ingreso como para la apreciación.

Además, en 2008, la gestión de timberland se mueve constantemente de fabricantes de productos relacionados con la madera a organizaciones de gestión de la madera que tienen el conocimiento técnico y de mercado para maximizar el rendimiento, aumentar la transparencia y mejorar el retorno de los inversores . Si no ha considerado la madera como una inversión, este artículo le dará algunas razones por las que debería hacerlo, así como algunas formas simples de agregar esta clase de activos a su cartera. ( Activos alternativos para inversores promedio explica cómo las inversiones en activos no financieros pueden ayudar a diversificar su cartera.)

Cambio fundamental en el mercado
Desde principios de la década de 1990, un cambio fundamental en la propiedad de tierras madereras comerciales ha ocurrido. Los principales fabricantes de productos relacionados con la madera históricamente han poseído tierras madereras para garantizar el acceso al suministro de árboles. Cada vez más, estas empresas están desinvirtiendo sus reservas de árboles y los problemas de gestión y agricultura asociados, vendiéndolos a inversores y empresas de gestión con los conocimientos financieros y de gestión forestal para maximizar la producción. Los fabricantes pueden garantizar el acceso al suministro al celebrar contratos de suministro con los propietarios. Estos contratos de suministro generalmente se realizan a precios prenegociados, lo que permite a los fabricantes cubrir los movimientos y la volatilidad de los precios de la madera.

Fondos de fondos de pensiones públicos y privados, inversiones de capital privado en sociedades limitadas (LP), fondos combinados y cuentas separadas de compañías de seguros han invertido todos en timberland. Se espera que esta tendencia se acelere a medida que se vayan transfiriendo más maderables de las empresas de productos forestales, aumentando el número de productos de inversión y haciendo que el mercado sea más líquido y eficiente. Estos cambios fundamentales en el mercado están creando un mercado de futuros y derivados más sólido en madera y en inversiones auxiliares, incluidas aquellas basadas en contratos de suministro. (Para la lectura relacionada, vea Cómo llegar a las opciones sobre futuros .)

Las características del flujo de efectivo de la madera son muy similares a las de los bonos de cupón cero ya que los inversionistas deben esperar varios años para que la inversión "madure". El árbol está plantado y, dependiendo del tipo, maderas blandas, como el pino o la madera dura, como el roble cerezo o el arce, se cosecha en un plazo de 15 a 30 años, lo que proporciona ingresos y apreciación cuando se vende.Los administradores de cartera proporcionan diversificación, flujos de efectivo manejables y dividendos comprando extensiones de tierra con diferentes vencimientos de cosecha. Debido a que todos los árboles se plantan al mismo tiempo en "rodales", la diversificación de madurez se puede lograr con una sola inversión. Debido a los diversos usos de la madera, los administradores de inversiones también pueden optar por recortar temprano si hacerlo proporciona una oportunidad financiera. A diferencia de los productos de madera, productos como la madera de pulpa para papel no requieren árboles maduros. En periodos en los que los precios de la celulosa son más favorables que los precios de la madera, los gestores de la madera pueden aprovecharlas cosechando temprano y replantando. Los diferentes usos de la madera también permiten a los administradores de inversiones aislar las inversiones de las recesiones en los mercados afectados negativamente. Cuando los inicios de viviendas son bajos debido a problemas en los mercados de bienes raíces, por ejemplo, los gerentes pueden vender más madera a las empresas papeleras u otras compañías de productos forestales. El uso de contratos de suministro ayuda a los gestores de inversiones a cubrir los movimientos de los precios cuando predicen la volatilidad futura de los precios. Estos diferentes usos de la madera en diferentes puntos y precios en la escala de madurez crean una curva de rendimiento para el stock de madera. Los inversores pueden seguir estrategias a lo largo de la curva de rendimiento para productos de madera para maximizar el rendimiento.
La transferencia continua de tierras madereras a manos de inversores gestionados por Timber Investment Management Organizations (TIMO) está brindando mayores oportunidades para los inversores. Estos TIMO emplean a expertos en gestión forestal, así como a analistas de investigación y expertos del mercado que pueden diseñar y ejecutar la estrategia de inversión adecuada.

¿Por qué Timber?
Además de las oportunidades de creación de riqueza creadas por los cambios en el mercado, hay varias otras razones para considerar agregar madera a una cartera. (Para obtener más información, lea Tres pasos sencillos para crear riqueza .)

1. La demanda de madera está aumentando.
   A partir de 2008, la demanda de madera ha aumentado a medida que crece el desarrollo de productos relacionados con los bosques. Incluso los esfuerzos de reciclaje de papel han tenido poco efecto en la demanda, y de acuerdo con la Sociedad de Forestales Americanos, cada estadounidense consume un árbol de 100 pies cada año.
   

2. La madera es una cobertura de inflación.
   La madera aumenta en valor "en el tocón" a un ritmo mayor que la inflación. Según el legendario inversor Jeremy Grantham, los precios de la madera en el último siglo (~ 1905-2005) también han crecido a una tasa que es aproximadamente un 3% mayor que la inflación.
   

3. La madera devuelve las existencias vencidas.
   Midiendo los rendimientos utilizando el Índice Timberland del Consejo Nacional de Inversiones Inmobiliarias (NCREIF), los rendimientos de inversión en madera excedieron los del S & P 500 desde 1990 hasta 2007. En ese período, el rendimiento compuesto anual del Índice NCREIF Timberland fue 12. 88% contra 10. 54% para el índice S & P 500. Este exceso a cambio también fue provisto con menos volatilidad como lo muestran las proporciones de Sharpe para el mismo período (1. 06 para madera, versus .45 para S & P 500), lo que subraya los beneficios de riesgo / retorno de la madera en el mercado de valores en general.(Para obtener más información sobre esta relación, consulte Comprender la relación de Sharpe .)
   

4. La madera tiene una baja correlación con otras clases de activos.
   Los precios de los bosques comerciales se ven afectados por un conjunto diferente de factores de mercado y económicos que otras clases de activos. Debido a que los precios no se ven afectados por los mismos factores, los rendimientos de la madera no se correlacionan con los rendimientos de otras clases de activos, como acciones, bonos y bienes inmuebles. La adición de un activo timberland de baja correlación aumentará la diversificación de una cartera de inversión. Los retornos del índice NCREIF Timberland de 1990 a 2007 mostraron una correlación de moderada a débil frente a los índices de renta variable e ingresos fijos y una correlación negativa con los bienes inmuebles. (Para obtener más información sobre la clase de activos, lea Diversificación: se trata de una clase (activo) ).
   
5. Inversión en la tierra como un activo que se aprecia.
   A pesar de que la tierra necesaria para cultivar madera en pie puede arrendarse, la mayoría de los inversores en madera compran la tierra. El suministro de tierras es limitado y la demanda continúa creciendo a medida que la población y el desarrollo comercial se expanden. Dependiendo de la ubicación, algunas propiedades pueden ser identificadas como tierras de "mayor y mejor uso" que se pueden vender a los desarrolladores con una prima, proporcionando beneficios de apreciación adicionales para los propietarios de la madera.

   El colapso de los mercados que requieren madera como insumos se perfila como un riesgo potencial. Sin embargo, timberland es un almacén natural donde las existencias se pueden almacenar en el tocón hasta los mercados y exigir un rebote. Si bien los desastres naturales, como el clima desfavorable y los incendios también pueden reducir las existencias, incluso eventos como la erupción del Monte Santa Helena en 1980 no eliminaron a los inversores. Las existencias dañadas todavía eran valiosas y se vendieron a empresas madereras y papeleras, y luego se replantaron para obtener ganancias futuras.

Opciones de inversión
Los inversores minoristas tienen varias formas de invertir en madera. Hay inversión directa, LP, fondos cotizados en bolsa (ETF) y acciones en empresas de madera públicas.

La inversión directa es probablemente demasiado costosa para el inversor promedio. Otras alternativas son los LP y los TIMO, que generalmente requieren una inversión mínima de al menos $ 1 millón.

Los ETF de madera son una opción de inversión relativamente nueva y menos costosa. En noviembre de 2007, Claymore Securities anunció el lanzamiento del primer ETF mundial de madera en la lista de Estados Unidos, el ETF Claymore / Clear Global Timber Index (PSE: CUT). CUT rastrea el Clear World Timber Index, que incluye compañías que poseen o administran tierras forestales y cosechan la madera para el uso y la venta de productos a base de madera, tales como madera, pulpa y productos de papel. Los componentes deben tener al menos una capitalización bursátil de $ 300 millones y el índice excluye a las compañías que no poseen o no administran tierras forestales. Cualquier componente en el índice no puede exceder 4. 5% del índice total.

También puede investigar varias existencias de madera, incluidas Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) y una empresa canadiense, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF. ONU).
Conclusión
Una de las razones más convincentes para incluir la inversión de timberland en cualquier cartera de inversión es la capacidad de mejorar las características de riesgo / rentabilidad.Además de ser un excelente diversificador de cartera y cobertura de inflación, timberland realiza una buena inversión porque sus rendimientos son iguales o mejores que otras clases de activos.