En abril de 2009, Direxion Investments lanzó su bursátil Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF (TMF) y su Daily 20+ Year Treasury Bear 3X ETF (TMV). Cada uno rastrea el rendimiento del NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index, con TMF intentando lograr el 300% de sus retornos y el TMV el 300% de su inverso.

Como ETF oso, TMV trabaja mediante ventas en corto, negociando derivados (como contratos de futuros) y otras técnicas de inversión apalancada. La naturaleza de las ventas en corto significa que los inversores están expuestos a pérdidas potencialmente ilimitadas, por lo que es posible que el fondo produzca peores de tres veces las pérdidas de las ganancias del índice objetivo.

El NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index es una cartera de renta fija de seguridad múltiple de Tesoros intermedios de Estados Unidos. Todos los bonos constitutivos indexados se ponderan de acuerdo con sus saldos pendientes relativos restantes. Solo el 5% de los bonos en el índice tienen vencimientos entre 20 y 24 años, mientras que casi dos tercios tienen entre 27 y 30 años.

Una inversión en TMV es esencialmente una apuesta apalancada contra el mercado de bonos intermedios de EE. UU. Esto significa que TMV está configurado para ganar cuando aumentan las tasas de interés, pero es probable que tenga dificultades en entornos de tasas más bajas. La preocupación por los bonos ha aumentado en los años transcurridos desde la crisis financiera de 2007-2008, aunque eso no ha llevado inmediatamente a la volatilidad del mercado de bonos.

Características

El Direxion 20+ Year Treasury Bear 3X ETF es administrado por Direxion Shares y asesorado por Rafferty Asset Management, LLC. Al igual que todos los ETF de triple apalancamiento, TMV se administra activamente y tiene índices de gastos promedio superiores a la industria. La relación de gastos en el fondo, 0. 95%, se limita a través de un acuerdo con Rafferty (como muchos ETF Direxion).

Dado que el TMV tiene un apalancamiento triple e inversamente correlacionado, su rendimiento debería proporcionar los rendimientos opuestos de AXTWEN en una magnitud de tres a uno. En otras palabras, si AXTWEN muestra una pérdida del 2%, TMV busca una ganancia del 6% (antes de contabilizar los honorarios y los gastos).

Los inversores pueden comercializar TMV en múltiples plataformas, incluida la Bolsa de Valores de Nueva York, sin pagar una comisión. Pueden recibir un prospecto gratuito en línea a través de Rafferty Asset Management, LLC.

Idoneidad y recomendaciones

Todos los ETF conllevan riesgos de mercado, pero los ETF apalancados son más volátiles y más riesgosos que la mayoría. Los inversores están expuestos a fluctuaciones mucho más dramáticas en el precio de las acciones. Dado que TMV se rastrea en función del rendimiento de un índice de bonos, también conlleva tasas de interés y riesgos de crédito adicionales.

Los inversores interesados ​​en TMV (o TMF) deberían supervisar de cerca las noticias de la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro.El mercado de bonos se mueve cuando la Fed manipula las tasas de interés; una tasa de interés más alta es una buena señal para TMV, ya que las tasas de interés más altas hacen que bajen los precios de los bonos.

Las acciones del Tesoro de EE. UU. Tienen un efecto sobre la solvencia de la deuda soberana de los EE. UU. Históricamente se consideró hermético con cero riesgo de incumplimiento, el EE. UU. Ha sufrido una pequeña rebaja de las agencias de calificación crediticia luego de la crisis financiera.

Para los inversores que siguen la teoría de cartera moderna (MPT), TMV tiene una beta de -3. 25 versus el índice mejor ajustado (considerado por Morningstar como el Barclays U. S. Treasury Long TR USD) y un -10. 68 beta versus un índice estándar. Su clasificación alfa de cinco años consecutiva estándar es 10. 41 y su relación de Sharpe final de cinco años es -0. 66.

Muchos comerciantes pueden intercambiar tanto TMV como TMF, manteniendo uno como activo principal apalancado y el otro como cobertura. Esta estrategia elimina parte del riesgo de pérdida (aproximadamente proporcional a la relación entre las dos inversiones) pero también una ganancia potencial.

En general, TMV solo es adecuado para inversores que entienden y tienen experiencia en instrumentos apalancados. Puede ser una forma muy gratificante de apostar al alza de las tasas de interés, pero su volatilidad no es para los débiles.