La nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo (DOL) está teniendo un gran impacto en la industria de planificación de la jubilación, ya que requiere que todos los asesores financieros que trabajan con cualquier tipo de plan o cuenta de jubilación actúen capacidad fiduciaria en todo momento. El conjunto inicial de reglas salió en abril de 2016, y desde entonces la agencia ha publicado dos conjuntos de respuestas a preguntas frecuentes que el DOL ha recibido sobre la regla.

El primer grupo de respuestas no abordó todas las cuestiones pendientes relacionadas con las reglamentaciones. Sin embargo, sí resolvió muchos problemas clave, y un segundo conjunto de respuestas publicadas a principios de 2017 ha agregado más claridad. Los asesores ahora tienen una idea más clara de cómo se implementará y aplicará la norma. (Para obtener más información, consulte: Regla fiduciaria: preparación de asesores para cumplimiento .)

Principales conclusiones de las preguntas frecuentes del DOL

El Departamento de Trabajo publicó su guía inicial sobre la regla en la forma de un documento de 24 páginas que proporcionó respuestas a 34 preguntas separadas. Hay algunas conclusiones generales que pueden extraerse de este grupo de respuestas. Por un lado, el DOL parece favorecer la compensación basada en comisiones sobre las comisiones, pero las reglas permiten que se cobren las comisiones siempre que se cumplan ciertos requisitos. (Para obtener más información, consulte: DOL publica la primera ronda de preguntas frecuentes sobre reglas fiduciarias .)

También proporciona algunos indicadores específicos sobre la estructura de los incentivos salariales, pero no proporciona una definición concisa de "compensación razonable". "Aunque las primeras preguntas frecuentes arrojan luz adicional sobre muchos temas, no está perfectamente claro como un conjunto de instrucciones simples. Pero algunas cosas parecen ser bastante ciertas en este punto. No es probable que se modifique la fecha límite del 10 de abril de 2017 establecida por el DOL para que las nuevas reglas entren en vigencia. En este punto, los asesores financieros y las cuentas y planes de retiro deberán comenzar a cumplir con los nuevos requisitos fiduciarios independientemente de si están listos o no. Las disposiciones completas de la Exención por contrato Best Interest no entrarán en vigencia hasta el 1 de enero de 2018.

Como se mencionó anteriormente, el DOL parece favorecer los modelos de compensación basada en honorarios que alinean los mejores intereses del asesor más estrechamente con los de sus clientes . Siete de las preguntas que se abordaron en las preguntas frecuentes trataban sobre cómo los asesores que cobran tarifas de nivel pueden mantenerse al margen de los requisitos del BICE. Sin embargo, la agencia también advirtió a los asesores basados ​​en honorarios en contra de la práctica de "inversión inversa", en la que a los clientes que comercian con poca frecuencia se les cobra una tarifa periódica cuando no se les ha proporcionado ningún servicio. También reveló que no tiene ningún problema con las firmas o asesores que cobran ambos honorarios y / o comisiones, siempre que su compensación sea razonable.(Para obtener más información, consulte: Cómo explicar la regla fiduciaria del DOL a sus clientes .)

Pero el DOL dejó en claro que quiere que se detengan los incentivos de reclutamiento de los corredores que se basan en las ventas. Una de las respuestas se refería al pago de "premios de back-end" cuando un corredor alcanza un cierto umbral de ingresos o activos bajo administración. El DOL sostiene firmemente que este tipo de prácticas "crea conflictos de interés agudos. Los "

asesores que esperaban obtener una respuesta clara del DOL con respecto a cómo se define una compensación razonable tendrán que seguir esperando. El DOL no proporcionó ningún parámetro específico y simplemente dijo que esto lo establecerá el mercado. "La razonabilidad de las tarifas depende de los hechos y circunstancias particulares en el momento de los consejos de inversión. La pregunta esencial es si los cargos son razonables en relación con lo que el inversor puede recibir por su dinero ", indica la guía.

Una vez que el DOL publicó su segunda serie de preguntas frecuentes, las formas aceptables de compensación bajo la nueva regla fiduciaria se volvieron más claras. Este comunicado explica que los asesores que brindan asesoramiento sobre las opciones de fondos 401 (k) y que cobran una tarifa plana basada en los activos para ese asesoramiento, también pueden usar pagos de coparticipación de ingresos. Eso significa que si un plan 401 (k) patrocinado por un empleador le debe a un asesor un monto fijo basado en el total de activos administrados, pero también termina teniendo que pagar otros costos como 12b-1, esos costos pueden contar para la tarifa plana del empleador le deberá al asesor a fin de año.

El DOL también parece aprobar los robo-advisors, que son programas automatizados que pueden realizar tareas básicas de administración del dinero, a menudo a una fracción del costo de un asesor humano. El Secretario del Trabajo Thomas Pérez ha elogiado estos programas a los comités del Congreso. Las preguntas frecuentes también los elogiaron, diciendo que "el mercado para el asesoramiento robo todavía está evolucionando de maneras que parecen evitar conflictos de interés. "

The Bottom Line

Aunque no aclararon todas las preguntas y cuestiones relacionadas con las nuevas reglas, el primer conjunto de preguntas frecuentes proporciona aclaraciones en algunas áreas. El DOL publicará dos conjuntos más de preguntas frecuentes antes de que las reglas entren en vigencia el próximo año, por lo que la industria puede esperar recibir más orientación antes de que se les exija cumplir con las reglas. (Para obtener más información, consulte: Cómo la regla fiduciaria afecta la tecnología del asesor .)