¿Qué pasaría si hubiera invertido $ 100 en Google, Inc. (GOOG) realmente temprano? No en el primer día de comercio público, pero incluso antes de la oferta pública inicial cuando era solo una empresa incipiente con un puñado de empleados. Imagínese lo que su inversión valdría hoy. Solo puedes imaginar este escenario porque, tradicionalmente, la ley no ha permitido que los ciudadanos promedio inviertan en nuevas empresas. Sin embargo, los cambios recientes en las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Ahora han cambiado todo esto. Las startups pronto podrán recaudar dinero a través de crowdfunding de equidad-solicitando dinero, incluso en pequeñas cantidades, de inversionistas promedio a cambio de capital o propiedad en la compañía.

Las empresas de nueva creación y las pequeñas empresas generalmente obtienen dinero de bancos, firmas de capital privado y capitalistas de riesgo. Su recaudación de fondos se limitó a los llamados inversores acreditados. Estas son personas que ganan más de $ 200,000 al año o tienen un valor neto de más de $ 1 millón. El gobierno considera que estos inversionistas acreditados son lo suficientemente sofisticados como para hacer inversiones inteligentes, a diferencia de aquellos que no cumplen con este estándar y que pueden ser aprovechados por aquellos que promocionan inversiones inseguras.

La adopción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. A principios de 2015 de normas de crowdfunding de acciones, iniciada por la Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS) 2012 del presidente Barack Obama, está allanando el camino para que inversionistas más pequeños puedan participar la acción de inicio, en forma de equity crowdfunding a través de plataformas en línea adecuadas.

Cómo funciona para pequeños inversores

Sin embargo, la SEC no está renunciando por completo a las riendas. Si bien cualquier persona podrá invertir, sin importar su salario o valor neto, la SEC impondrá restricciones sobre cuánto puede invertir. Si usted no es un inversor acreditado, esta regulación restringe su inversión de crowdfunding al 10% de sus ingresos o patrimonio neto, el que sea mayor, cada año. La SEC ha establecido este límite para proteger a los inversores: las empresas que se encuentran en una etapa temprana son notoriamente arriesgadas y los inversores entusiastas podrían perder sus inversiones completas. (Lea más en SEC: Una breve historia de la regulación.)

Cómo funciona para las empresas

Las pequeñas empresas que buscan recaudar hasta $ 50 millones en valores durante un período de 12 meses pueden hacer uso de la provisión de crowdfunding de capital para hacer una oferta pública optimizada . Tendrán que cumplir con los requisitos de la SEC relacionados con la divulgación y la elegibilidad y también realizar los informes requeridos. Estos requisitos también brindan protecciones para los inversores.

Las reglas de la SEC identifican dos niveles diferentes de ofertas: el Nivel 1 se refiere a ofertas de valores de hasta $ 20 millones.De los $ 20 millones, los asociados del emisor de valores no pueden ofrecer valores por valor de más de $ 6 millones . Las ofertas de Nivel 2 cubren ofertas de valores de hasta $ 50 millones. En estos casos, los afiliados del emisor no pueden ofrecer más de $ 15 millones de valores. Además, los titulares de valores existentes no pueden vender más del 30 por ciento de la oferta total del emisor en una oferta inicial.

Si una empresa busca recaudar hasta $ 20 millones, podría optar por la ruta de Nivel 1 o de Nivel 2. Si bien ambas rutas están sujetas al escrutinio de la SEC, las ofertas de Nivel 2 también están sujetas a disposiciones más rigurosas de divulgación e información, como una disposición para proporcionar estados financieros auditados y también para proporcionar informes periódicos.

Exención de Blue Sky Laws

En el caso de una oferta de Nivel 2, las nuevas reglas también establecen que los emisores no tienen que registrar su oferta con cada estado en el que buscan ofrecer valores. Esto alivia la carga administrativa para los emisores que anteriormente tenían que cumplir con Blue Sky Laws, las regulaciones estatales para proteger a los inversores contra el fraude de valores. Las ofertas de Nivel 1 no tienen tal exención, por lo que parece ser una de las razones por las que las empresas prefieren la ruta de Nivel 2 para el crowdfunding.

No todas las pequeñas empresas pueden calificar

La SEC no permite que todas las empresas pasen por este proceso optimizado de oferta de valores. Solo califican las empresas que tienen sus principales operaciones comerciales en los Estados Unidos o Canadá. Y no deberían ser compañías de inversión o compañías sin un plan de negocios particular. Las empresas que buscan vender intereses en petróleo y gas no cumplen con el estándar SEC para seguir esta ruta. Las empresas también deberían estar en buenos términos con la SEC y no haber sido previamente descalificadas.

Reducir al intermediario

El gobierno espera que al levantar y flexibilizar las reglamentaciones y permitir que los pequeños inversionistas participen, las empresas podrán recaudar capital de manera más fácil y eficiente. Esto creará más trabajos. Este vínculo directo entre empresas e inversores también tiene el potencial de afectar el negocio de capitalistas de riesgo, bancos y firmas de capital privado que tradicionalmente han proporcionado capital para nuevas empresas y pequeñas empresas.

The Bottom Line

La reciente promulgación de una regulación bajo la Ley JOBS permite a las startups acercarse a los pequeños inversores para financiar sus negocios. Este llamado Reglamento 'A más' amplía y mejora un Reglamento 'A' existente en virtud de la Ley de Títulos Valores. La cantidad máxima que una empresa puede recaudar según este enfoque de crowdfunding está limitada a $ 50 millones en un período de 12 meses. La regulación identifica dos niveles de ofertas con ofertas de Nivel 2 que están sujetas a más requisitos de informes. Si bien anteriormente la inversión en dicho crowdfunding estaba restringida a inversores más ricos y probablemente más conocedores y acreditados, ahora también está abierta para otros, con algunas restricciones sobre el monto de su inversión. Si este tipo de enfoque de crowdfunding llega a ser exitoso, podría ayudar a construir un puente directo entre las empresas y los inversores.