Echar un vistazo al balance general de la Reserva Federal, o para el caso, cualquier banco central, es como ver la octava maravilla del mundo. A diferencia de cualquier otra empresa comercial, la Fed puede expandir su balance imprimiendo tantos billetes de dólares como quiera. Es como crear vientos simplemente agitando las manos.

Pero hay muchas limitaciones prácticas, e imprimir más dinero puede no ser siempre bueno para la economía. En este artículo, lo guiaremos a través de los rincones de la hoja de balance de la Fed para que pueda navegar a través de él sin quedarse desconcertado. (Para obtener una introducción sobre los componentes de un balance general típico, consulte Lectura del balance general. )

Se trata de activos y pasivos

Al igual que en cualquier otro balance general, el balance general de la Fed consta de activos y pasivos. Todos los jueves, la Fed emite su informe semanal H. 4. 1, que proporciona un estado consolidado de la condición de todos los bancos de la Reserva Federal, en términos de sus activos y pasivos. Durante décadas, los observadores de la Fed han confiado en los movimientos de activos o pasivos de la Reserva Federal para predecir los cambios en los ciclos económicos. La crisis financiera de 2007-08 no solo hizo que el balance de la Fed fuera más complejo, sino que también despertó el interés del público en general. Antes de entrar en detalles, sería mejor echar un vistazo primero a los activos de la Fed y luego a sus pasivos.

Los activos de la Fed

La esencia del balance de la Fed es bastante simple. Cualquier cosa por la cual la Fed tenga que pagar dinero se convierte en el activo de la Reserva Federal. Entonces, si la Fed compra restos de chatarra pagando dinero, eso se convertiría en su activo. Tradicionalmente, los activos de la Fed han consistido principalmente en valores gubernamentales y préstamos extendidos a los bancos miembros a través de la ventana de repos y descuento. Cuando la Fed compra valores del gobierno o extiende préstamos a través de su ventana de descuento, simplemente paga acreditando la cuenta de reserva de los bancos miembros a través de una entrada en el libro. En caso de que los bancos miembros deseen convertir sus saldos de reserva en efectivo, la Fed les proporciona billetes de dólar.

Expansión astronómica

Teóricamente, no hay límite hasta el cual la Fed pueda expandir su balance general. El balance de la Fed se expande automáticamente cuando la Fed compra activos. Del mismo modo, el balance de la Fed se contrae automáticamente cuando los vende. Sin embargo, la contracción de un balance difiere de la expansión en el sentido de que existe un límite más allá del cual la Fed no puede contratar su balance. Ese límite está determinado por el valor de los activos. A diferencia de los billetes de un dólar, que se pueden usar para comprar activos, la Fed no puede crear valores del gobierno de la nada. No puede vender más valores del gobierno de los que posee.(Más información: ¿Cómo reducirá la Fed su balance general? )

Aparte de esto, mientras expande o contrata su propio balance, la Fed también debe tener en cuenta su efecto en la economía. En general, la Fed compra activos como parte de su acción de política monetaria siempre que tenga la intención de aumentar la oferta monetaria para mantener las tasas de interés más cerca del objetivo que la Fed reserva tasa y vende activos cuando tiene la intención de disminuir la oferta monetaria.

Un arma de protección masiva

Pero a veces incluso la Reserva Federal tiene que tomar medidas para salir de su curso normal, como lo hizo durante la crisis financiera de 2007-08. Durante el apogeo de la crisis financiera, el balance de la Fed se infló con activos tóxicos con diferentes tipos de acrónimos. La Fed tenía activos por valor de $ 858 mil millones en sus libros en la semana que finalizó el 1 de agosto de 2007, justo antes del comienzo de la crisis financiera, y el mismo se mantuvo en $ 2. 24 billones a fines de 2009 (hoy son $ 4. 45 billones). Así que hemos visto la Facilidad de Subasta a Término (TAF), la Facilidad de Crédito de la Distribución Primaria (PDCF) y muchas otras siglas complejas que se reflejan como activos de la Fed durante un período. Algunos argumentaron que la intervención de la Fed de esta manera ayudó a poner a los mercados de nuevo en marcha.

Pasivos de la Fed

Una de las cosas interesantes sobre las obligaciones de la Fed es que algunos de sus activos, como los billetes verdes en su bolsillo, se reflejan como pasivos de la Reserva Federal. Aparte de esto, el dinero que se encuentra en la cuenta de reserva de los bancos miembros y las instituciones de depósito de los Estados Unidos también forma parte de las obligaciones de los federales. Mientras los billetes de un dólar mientan con la Reserva Federal, no serían tratados ni como activos ni como pasivos de la Reserva Federal. Los billetes en dólares se convierten en pasivos de la Fed solo cuando la Fed los pone en circulación mediante la compra de activos. El tamaño de los diferentes componentes de los pasivos de la Fed sigue cambiando. Por ejemplo, si los bancos miembros desean convertir el dinero que se encuentra en sus cuentas de reserva en efectivo, el valor de la moneda en circulación aumentaría y el saldo acreedor en las cuentas de reserva disminuiría. Pero en general, el tamaño de las responsabilidades de la Fed aumenta o disminuye cada vez que la Fed compra o vende sus activos.

¿Qué significa tener una responsabilidad?

La Fed puede cumplir sus obligaciones existentes creando pasivos adicionales. Por ejemplo, si lleva su factura de $ 100 a la Fed, puede devolvérsela en cinco billetes de 20 dólares o cualquier combinación que desee. La Fed no puede de ninguna manera ser obligada a cumplir sus obligaciones en términos de cualquier otro bien tangible o servicios. En el mejor de los casos, podría recibir valores del gobierno pagando en dólares cada vez que la Fed esté vendiendo. Más allá de esto, los pasivos de la Fed son tan buenos como algo escrito en una hoja de papel. En pocas palabras, las promesas en papel engendran solo otro tipo de promesas en papel.

Conclusión

Todos nosotros estamos conectados al balance de la Fed de una forma u otra. Las notas de moneda que tenemos son pasivos de la Reserva Federal.Del mismo modo, una parte del dinero que se encuentra en nuestras cuentas de cheques y que los bancos conservan en sus cuentas de reserva se refleja como pasivo de la Reserva Federal. Cualquier empuje o arrastre en el balance general de la Fed en última instancia se extendería a nuestras vidas. Solo necesitamos un mejor agarre por nuestro propio bien.

Para obtener más información sobre la Reserva Federal, eche un vistazo a nuestro Tutorial de la Reserva Federal en profundidad .