La industria del petróleo y el gas está formada por muchos actores, cada uno de los cuales tiene un trabajo específico que abarca todo el espectro, desde el descubrimiento de los combustibles fósiles hasta la entrega al usuario final. En el camino hay muchas industrias que hacen posible esta progresión. Las empresas de exploración y producción (E & P) se centran en la búsqueda, el descubrimiento y la producción del producto. Los perforadores "extraen" el petróleo o el gas del suelo. Los refinadores toman aceite y "crack" o lo transforman en formas utilizables. (Obtenga más información en Descubra los beneficios en la exploración y producción de petróleo .)

La terminología
Estas subindustrias son solo algunas de las partes móviles que componen la industria del petróleo y el gas. Al igual que con muchas industrias, el petróleo y el gas tienen un lenguaje propio que los inversores deben comprender antes de realizar inversiones.

BBL: Barril de petróleo, un volumen de 42 U. S. galones (0. 16 m ³ ).
CF: pies cúbicos, una unidad de medida para grandes volúmenes de gas natural.
BTU: unidad térmica británica, una unidad de energía. Se puede usar para determinar la calidad del recurso cuando se quema.
BOE : El barril de petróleo equivalente es una unidad de energía basada en la quema de un barril (42 U. S. galones) de petróleo crudo. El BOE es utilizado por las compañías de petróleo y gas en sus estados financieros como una forma de combinar todas las reservas y la producción en una sola medida. (Descubra cómo el precio fluctuante de este producto afecta más que solo cuánto paga en la bomba, lea ¿Cómo afecta el petróleo crudo a los precios del gas? )
BOEPD (BOE / D): Barriles de petróleo equivalente por día. Por lo general, se considera que un barril de petróleo tiene la misma cantidad de contenido de energía que 6.000 pies cúbicos de gas natural.
BBL / D: Barriles por día; un término usado para medir la producción y el consumo diario y también se puede citar como bpd, bd, b / d.
TOE: Ton de equivalente de petróleo; una medida métrica equivalente a aproximadamente 6. 841 BBOE.

La unidad mide
Cada uno de los términos anteriores se puede unir a una unidad de medida. Por ejemplo, 16 MMBOE significarían 16 millones de barriles de equivalente.

M = mil
MM = un millón
B = mil millones
T = un billón

Los perforadores
Los perforadores se componen de dos componentes principales: perforadores de tierra y perforadores costa afuera. Aunque los deberes básicos son los mismos (para perforar en busca de petróleo o gas), estos componentes difieren en cuanto a dónde perforan y el tipo de plataformas y equipos necesarios. Al hablar sobre los perforadores de tierra en los Estados Unidos, las compañías generalmente se enfocan en la perforación de gas o petróleo. Gran parte de esa tierra se conoce como lutitas no convencionales, lo que significa que la capacidad de llegar a las reservas puede requerir plataformas con mayor potencia (más de 10 000 pies de capacidad de perforación) y la capacidad de perforar direccionalmente para maximizar la producción de los pozos, tanto de los combustibles fósiles verticales fácilmente alcanzables ya han sido perforados.

Por lo tanto, aquellas compañías con plataformas más avanzadas tecnológicamente serán las que capturen la mayor parte del mercado. Según UBS, las compañías con la flota moderna están ganando tarifas y márgenes de días más altos y tienen una mayor demanda debido a una mejor tecnología. Sin embargo, todas estas medidas son muy sensibles a la economía, particularmente el precio del gas o el petróleo. (Sintiéndose abrumado por el aumento de los precios del petróleo? Ofrecemos algunos consejos que le ahorrarán dinero Obtener un control sobre el costo del gas y ¿Qué determina los precios del gas? )

Cambio de la Aparejos
Históricamente, el recuento de plataformas está modestamente correlacionado con el precio spot del gas natural y el petróleo medido por el índice de gas natural Henry Hub y el índice de crudo WTI. Sin embargo, en los últimos 10 años, como las compañías de E & P han necesitado perforar más y más pozos para mantener las tasas de producción planas, la cantidad de plataformas demandadas ha mostrado un aumento prolongado y constante, a pesar de la volatilidad de los precios de las materias primas. Sin embargo, en el corto plazo, las empresas a menudo experimentan ciclos de mini producción cuando las compañías de E & P ajustan los presupuestos de capital con las fluctuaciones en los precios de los productos básicos.

Si bien el conteo de plataformas ha mostrado una progresión positiva constante, las tasas diarias -la cantidad de dinero que se le paga al perforador por día- típicamente observan las fluctuaciones más dramáticas debido al precio al contado de las mercancías. Esto da como resultado la volatilidad en los márgenes y la voluntad de los perforadores de mejorar esos márgenes y mantener altas tasas de utilización al disminuir las nuevas construcciones y apilar las plataformas existentes. Este es un ciclo muy común con la industria de perforación terrestre en los Estados Unidos, e históricamente su efecto se refleja en las fluctuaciones de los precios de las acciones. (Antes de saltar a este sector caliente, aprenda cómo estas compañías hacen su dinero en Primer de industria de petróleo y gas y Conviértase en detective de futuros de petróleo y gas .)

Principios de inversión: clave Razones a observar
Cuando se invierte en los perforadores de tierras, existen numerosas razones y métricas para observar. A muchos inversores les gusta escuchar los comentarios de las compañías de E & P sobre los presupuestos de capital y usar esos detalles como representantes para determinar la parte actual y futura del ciclo que los perforadores están negociando. Además, al determinar una valoración de estas compañías, la mayoría de los analistas coinciden en que la comprensión del valor de la empresa para el equipo de perforación (EV / rig) es significativa.

Sin embargo, esta relación no siempre es confiable ya que, como se mencionó anteriormente, las diferencias en la tecnología son muy importantes para la captura de la cuota de mercado y pueden afectar significativamente esta relación. Por lo tanto, además de EV / rig, analizar el margen EV / EBITDA es clave.

Otros factores a considerar
Otras medidas importantes para realizar un seguimiento son las tasas de utilización promedio de los equipos, la calidad de los equipos (caballos de fuerza y ​​superioridad tecnológica), las tarifas promedio por día, incluyendo cuántos se basan en contratos sin contrato, y el conteo de plataformas para la industria en general. Históricamente, la utilización y las tarifas diarias están correlacionadas positivamente, ya que la alta demanda da como resultado tasas y utilización más altas.El mercado de perforación de tierras es competitivo, pero en general actúa de forma racional. Por lo tanto, al comparar estas proporciones y métricas en todo el panorama competitivo y determinar si se siente cómodo con el estado del ciclo de la industria, un inversor debería poder determinar en qué empresas vale la pena invertir hoy y para el futuro. (La forma en que una empresa contabiliza sus gastos afecta la forma en que se informan sus ingresos netos y su flujo de efectivo; consulte Contabilidad de las diferencias en Contabilidad de petróleo y gas y Guía para invertir en mercados de petróleo . )

Conclusión
Los perforadores son solo una parte del espectro de la industria del petróleo y el gas, y dependen del gasto presupuestario de las empresas de E & P y requieren investigación y desarrollo tecnológico continuo para producir la plataforma más actualizada. que tiene las mejores capacidades para mantener o capturar participación de mercado en esta industria altamente competitiva. La utilización y las tarifas diarias, que a la larga son una consecuencia de la superioridad tecnológica, son las métricas clave que las compañías necesitan mantener en niveles altos para mantener márgenes sólidos, particularmente en esta industria muy cíclica. Las proporciones clave de EV / rig y EV / EBITDA deberían proporcionar una sólida base comparable para determinar el atractivo de una empresa. Finalmente, determinar el nivel de comodidad del inversionista con la naturaleza cíclica y volátil de los movimientos de los precios de acciones es importante para invertir en los perforadores de tierras.