En términos de su función y sus movimientos de precios, las puts son esencialmente lo opuesto a las llamadas. Cuando el precio del capital subyacente comience a caer, el valor de una opción de venta sobre esa acción comenzará a subir. A menudo, los corredores le brindarán la capacidad de escribir llamadas cubiertas y usar puts casados ​​cuando abra su cuenta de opciones. Este artículo se centrará en la función de poner casados ​​en una cartera o como parte de una estrategia de negociación. (Para leer más, vea Come One, Come All - Covered Calls .)

Tutorial: Conceptos básicos de las opciones

La opción Casados ​​se refiere a la combinación de dos compras diferentes: una de una posición de stock y otra de una opción de venta. Consideremos la siguiente compra. Digamos que elige comprar 100 acciones de XYZ por $ 20 por acción y una XYZ de septiembre $ 17. 50 puesto por $ 0. 50 (100 acciones x $ 0. 50 = $ 50). Con esta combinación, ha comprado una posición de stock con un costo de $ 20 / acción, pero también ha comprado una forma de seguro para protegerse en caso de que la acción disminuya por debajo de $ 17. 50 antes del vencimiento (tercer viernes de septiembre). Debe recordar que para que un put se considere "casado", el put y el stock deben comprarse el mismo día, y debe indicarle a su corredor que el stock que acaba de comprar se entregará si se ejerce el put.

¿Un casado tiene sentido?
Cuando piensas en ello, ¿por qué alguien elegiría emplear esta estrategia en particular? ¡Algunos de ustedes pensarán que es casi como comprar una acción y saber que se derrumbará! Ese es un argumento interesante, pero un matrimonio debe considerarse como una forma de seguro más que como una expectativa de un determinado resultado. Básicamente, está esperando un precio de cotización apreciable, pero también se está preparando en caso de que su acción caiga en picada. (Para obtener más información acerca de cómo hacer dinero con las acciones en desuso, consulte Precios hundidos? Comprar un put! )

Obviamente, no puede comprar protección de puesta para cada acción en su cartera porque dichos costos comerían significativamente en los rendimientos de su cartera a lo largo del tiempo. Sin embargo, puede utilizar una estrategia de casados ​​en ciertas circunstancias, particularmente si no está seguro acerca de ciertas acciones. ¿Cuántas veces ha comprado una acción solo para abofetear su frente con disgusto al leer una cita unos días después? Con un matrimonio puesto, su desventaja está protegida, una idea que es bastante atractiva en el mercado actual.

La práctica es perfecta
Considere el siguiente ejemplo. Hoy es 1 de enero y usted compra 200 acciones de ABC a $ 10 por acción y dos de febrero por $ 9 por $ 0. 25 ($ 25 por contrato). También le ha dicho a su agente que tiene la intención de que se trate de una transacción de matrimonio, así que consideremos si esta posición lo convierte en un buen negocio.

En cualquier transacción, debe medir su exposición o su riesgo. En el ejemplo dado, tiene un desembolso en efectivo total de $ 2, 050 (sin incluir comisiones). Usted ha pagado $ 2, 000 por las acciones y $ 50 por su póliza de seguro. Si la acción sube por encima de $ 10. 25, ahora se encuentra en una posición de ganancias en papel y no tendrá que considerar la opción de venta porque caducará sin valor. Sin embargo, si ABC se desploma a $ 6 por acción, entonces el valor del seguro se hace evidente rápidamente. Si se enfrentara con un valor de $ 6 al vencimiento en febrero, estaría viendo una pérdida de $ 250 (200 X [10. 25-9. 00]). Contraste esto con la pérdida en la que habría incurrido sin la estrategia de poner casada: $ 800 (200 X [10. 00-6. 00]).

A medida que avanza en el ejemplo, resulta obvio que un casamiento tiene más sentido para una inversión en la que espera que un evento eleve el precio de manera significativa, lo que, si no se entrega, provocará una caída dramática. Tal situación podría ser una próxima fecha de lanzamiento de ganancias, cuando la compañía entregará un flujo de caja positivo o perderá completamente su credibilidad. En tal caso, un put casado puede proteger su desventaja a la vez que le permite participar plenamente en cualquier ventaja (a diferencia de una llamada cubierta, que limita sus ganancias potenciales). (Para obtener más información sobre las estrategias de llamadas cubiertas, consulte Estrategias de llamadas cubiertas para un mercado en descenso .)

Aspectos a considerar antes de vincular el nudo
Si es nuevo en las opciones, su corredor puede limitar su exposición a puts al confinarlo a posiciones de casados. Debido a que dos inversiones están ligadas, usted estará seguro de tener acciones disponibles si se ejerce el put. Además, a diferencia de una llamada cubierta, una opción de casados ​​no aumenta el valor de su cartera a lo largo del tiempo, ya que está comprando la opción de venta, está incurriendo en un costo por el precio de esta protección. Cualquier costo, ya sea que se trate de comisiones comerciales, seguros, comisiones o gastos de gestión, son factores que reducen su rendimiento. Este es un punto importante para recordar al considerar las opciones de venta para su cartera.

Conclusión
Los puts casados ​​son una de las pocas maneras en que un nuevo inversor puede proteger la desventaja de una inversión. Esta protección tiene un costo, y es importante usar esta estrategia solo en ciertas situaciones. Si crees que una población en particular aumentará pero tienes miedo de un posible desastre, entonces la estrategia de matrimonio podría ser bastante útil. Married puts puede proporcionar un gran medio para limitar sus pérdidas y ayudarlo a aprender la utilidad de poner en una cartera. Como en cualquier comercio de opciones, siempre asegúrese de considerar el peor de los casos. (Para obtener más información, consulte Las 4 ventajas de las opciones .)