Debido a que la tasa de inflación tiene un impacto significativo en los mercados financieros, la capacidad de proyectar o anticipar tasas de inflación es de importancia sustancial para los inversores y los analistas de mercado. Los instrumentos populares utilizados para ayudar a los inversores a pronosticar las tasas de inflación son los valores protegidos contra la inflación del Tesoro (TIPS) y el margen de rendimiento TIPS.

¿Qué son CONSEJOS?

Los TIPS son valores del Tesoro de EE. UU. Que están indexados a la inflación, un diseño estratégico que ayuda a proteger a los inversores de los costos de inflación y otros efectos negativos. TIPS recibe respaldo del gobierno de EE. UU., Por lo que generalmente se consideran inversiones de muy bajo riesgo. Los valores par de estos valores suben y bajan con la inflación, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), mientras que sus tasas de interés permanecen iguales (a menudo referidas como una tasa de interés fija). Los TIPS se pueden comprar directamente al gobierno a través de TreasuryDirect u obtenerse a través de los servicios de un banco, una firma de corretaje o un distribuidor. Estos valores están disponibles con una inversión mínima de $ 100 y se pueden comprar en vencimientos de cinco, 10 y 30 años. El costo de los TIPS que se compran directamente puede incluir un descuento o una prima, así como el interés acumulado. El Servicio de Rentas Internas (IRS) considera que los ajustes semestrales de inflación en los bonos TIPS son ingresos gravables, por lo que muchos inversionistas eligen acceder a TIPS a través de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF) o para mantenerlos en retiro con impuestos diferidos. cuentas Aún así, la compra directa de TIPS permite a los inversionistas evitar los impuestos estatales y locales, y los honorarios de administración que se asignan a los fondos mutuos.

Medición de la inflación: el rendimiento de la propagación de TIPS

Las mediciones de la expectativa de inflación son de gran importancia, no solo para los inversores, sino también para la credibilidad y la eficacia de la política monetaria. La determinación de la expectativa de inflación a menudo es posible al observar las diferencias de rendimiento entre los TIPS (también conocidos como rendimientos reales del Tesoro) y los valores tradicionales del Tesoro (también conocidos como rendimientos de seguridad del Tesoro nominales) del mismo vencimiento. La diferencia de rendimiento resultante es una indicación de una tasa de inflación punto de equilibrio, un nivel de inflación en el cual ambos tipos de valores se vuelven rentables para su vencimiento dado. Los valores reales y nominales del Tesoro tienen rendimientos diferentes, a pesar de la misma fecha de vencimiento, porque el pago por los TIPS sigue la inflación, mientras que los pagos por valores nominales del Tesoro no lo hacen.

La importancia de predecir las tasas de inflación

El aspecto más importante de comparar y medir la diferencia en los rendimientos entre estos dos tipos de valores del Tesoro es la capacidad de medir con cierta precisión las expectativas del mercado sobre el futuro las tasas de inflación medidas por el IPC.En un sentido básico, el rendimiento al vencimiento de un bono del Tesoro tradicional le paga al tenedor un cupón nominal fijo. El principal compensa al inversionista por la inflación en el futuro. Los TIPS, los cupones y los principales siguen el IPC, por lo que el rendimiento de este valor solo incluye la tasa de interés real. Por lo tanto, medir la diferencia entre estos dos tipos de valores indica inflación sobre el horizonte de vencimiento de los valores. Una mayor dispersión entre los dos rendimientos es una indicación de mayores expectativas de los inversores. Por el contrario, un margen menor indica menores expectativas de los inversores. Para un inversor, es importante observar el rendimiento del spread TIPS, específicamente cuando el spread es mayor o está en proceso de ampliación. Como ejemplo de pronóstico de inflación utilizando el diferencial de rendimiento TIPS, suponga que el Tesoro a cinco años tiene un rendimiento del 4% y el TIPS a cinco años tiene un rendimiento del 2%. Esto indicaría que las expectativas de inflación para los próximos cinco años son aproximadamente del 2% anual. Esencialmente, un spread más amplio de TIPS indica una inflación más alta, mientras que un spread más estrecho indica tasas de inflación más bajas.

En cuanto a qué tan bien se ha extendido el TIPS en el pronóstico de la inflación, su historial desde 1997 indica que, alrededor de dos tercios de las veces, el uso del spread TIPS ha resultado en una subestimación de la inflación. Aún así, generalmente se confía en el spread TIPS para proporcionar al menos una estimación de inflación razonable.

Para inversores interesados ​​en invertir en TIPS

Como se mencionó anteriormente, los inversores pueden desear comprar TIPS directamente. Sin embargo, los inversores también pueden explorar la opción de TIPS mediante el uso de ETF o fondos mutuos. Las opciones para invertir directa o indirectamente en TIPS son numerosas, y la elección depende en gran medida de los intereses de inversión específicos del inversor. Algunos ejemplos de vehículos de inversión TIPS disponibles incluyen el ETF iShares Barclays TIPS Bond Fund (NYSEARCA: TIP TIPiSh TIPS Bd114. 14 + 0. 17% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el estadounidense Beacon Treasury Inflation Protected Securities Fund ("ATPIX") y SPDR Barclays Capital TIPS Fund ETF (NYSEARCA: IPE IPESPDR Blmbrg Brc56. 63 + 0. 21% Creado con Highstock 4. 2. 6 >).