Los inversores a menudo son víctimas de trampas de valor cuando buscan una ganga. Estas acciones de "negociación" pueden parecer prometedoras, pero al final del día son una gran decepción para los inversores y no van a ninguna parte. En este artículo, le mostraremos cómo buscar una acción valiosa sin quedar atrapado en una trampa de valor.

The Low Multiple Value Trap Las empresas que han estado operando a bajos múltiplos de ganancias, flujo de efectivo o valor contable durante un período prolongado algunas veces lo hacen por una buena razón, porque tienen poca promesa, y posiblemente no futuro.

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Un gran ejemplo de este tipo de trampa de valor se encontró en Rag Shops, una empresa que vendía artesanías. Durante años, esa empresa cotizaba por debajo o por debajo del valor en libros y se veía barata por varias medidas. Su valor casi nunca se movió, causando confusión entre los inversores.

Las razones de este punto muerto fueron:

1. La empresa tenía dificultades para generar beneficios significativos y consistentes y era poco probable que generara interés minoritario institucional o sustancial.
2. La dirección era reacia a salir a la carretera y contar la historia de la compañía a inversores minoristas e institucionales.
3. La competencia de otros puntos de venta de artesanía, incluidos Michael's y A. C Moore (Nasdaq: ACMR), era extremadamente rígida y la empresa no podía diferenciarse.

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Rag Shops finalmente se declaró en bancarrota, y los inversionistas que fueron atraídos por su múltiplo que alguna vez fue bajo en el precio de libro terminaron con nada más que una pérdida de impuestos. (Para obtener más información acerca de estas métricas, consulte Valor por libro , Descubriendo el valor del libro y Análisis fundamental: una breve introducción a la valoración .)

Falta de catalizadores Las empresas y las acciones necesitan catalizadores para avanzar. Si una empresa no tiene nuevos productos en el horizonte o espera mostrar un crecimiento de las ganancias o un impulso de algún tipo, considere evitarlo.

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Nunca se debe pasar por alto la historia de una compañía, y debe compararse con los estados financieros actuales de la compañía. Si la empresa no puede mejorar su posición operacional, puede tener problemas para competir con empresas que sí pueden. En última instancia, la empresa probablemente también tendrá problemas para atraer el interés de la comunidad inversora.

Muchos inversores experimentados y analistas de ventas esperan hasta que un catalizador se prepara para salir al mercado y comprar o recomendar las acciones en ese momento. Una vez que los catalizadores se evaporan o transpiran, se deshacen de la reserva.

Múltiples clases de acciones Algunas compañías, como Berkshire Hathaway, tienen acciones de Clase A y acciones de Clase B. La diferencia entre las dos clases de acciones depende de la situación. Las acciones de Clase B pueden contener derechos de voto super (o avanzado). Por ejemplo, un voto de acciones de Clase B podría ser el equivalente a los votos de cinco acciones de Clase A.Las acciones de Clase B también pueden contener un dividendo especial u otro derecho especial no otorgado al accionista común promedio.

El inversor medio debe tener cuidado de invertir en una empresa con dos clases de acciones. La razón de esto es que los propietarios de las acciones Clase B generalmente son personas con información privilegiada o grandes inversionistas y la compañía tiende a enfocarse en mantener contentos a esos inversionistas en lugar de prestar atención al accionista común. (Para obtener más información acerca de personas con información privilegiada, consulte Indagación en inversiones con información privilegiada .)

Flotadores pequeños Hay muchos parámetros que una empresa debe cumplir para que la institución promedio ocupe un puesto en eso. Muchos fondos no tomarán un puesto en una empresa a menos que sus acciones se coticen por $ 10 o más. También se puede prohibir a los administradores y / o analistas de fondos involucrarse en compañías cuyas ventas anuales sumen menos de $ 1 mil millones o que no sean rentables. Por supuesto, normalmente existen otros requisitos y parámetros (para la participación institucional) y generalmente giran en torno a la flotación de una empresa.

Las empresas con un capital flotante pequeño o con pocas acciones que cotizan en el dominio público probablemente no atraigan la atención institucional porque esos inversionistas tendrán problemas para adquirir y, en última instancia, deshacerse de grandes cantidades de acciones. Cuando las instituciones no pueden participar en una acción, las acciones tienden a languidecer; por extensión, pueden convertirse en una "trampa de valor".

Empresas firmemente retenidas Por lo general, es una señal positiva cuando los empleados internos de una empresa poseen grandes cantidades de acciones de su compañía, ya que generalmente les da a los de adentro un amplio incentivo para encontrar formas de aumentar el valor para los accionistas.

Muchas instituciones y entidades que pueden mover acciones (es decir, fondos mutuos y fondos de cobertura) generalmente no se involucrarán en una empresa si tiene un alto porcentaje de propiedad interna. Si las personas con información privilegiada poseen un alto porcentaje de las acciones, la institución inversora puede no ser capaz de influir en la junta directiva o tener voz en cuestiones de gobierno corporativo. Esta falta de interés institucional podría hacer que una acción se debilite seriamente.

Conclusión Aunque una empresa puede parecer un candidato atractivo a la inversión debido a un bajo múltiplo, a menos que tenga catalizadores en el horizonte, inversionistas institucionales interesados, incentivos internos y amplios flotas, la acción podría llevarlo a un valor trampa.