John "Jack" El Grupo Vanguard de Bogle ha acumulado la friolera de $ 3. 5 billones desde el inicio de su primer fondo indexado en 1976. Bogle escribió su tesis sobre el rendimiento del mercado en 1951, donde afirmó que los fondos mutuos administrados activamente "no pueden reclamar superioridad sobre los promedios del mercado". "Él ha estado defendiendo su filosofía desde entonces.

Bogle lanzó el Vanguard 500 Index Fund (VFINX) inicial, que rastrea el índice Standard & Poor's 500, en 1976 como una forma de ofrecer a los inversores una forma más barata de comprar simplemente el mercado en lugar de tratar de superarlo mediante una gestión activa. Este enfoque ha generado una oposición tremenda de muchos en la industria, ya que ha atraído cientos de miles de millones de dólares de los administradores de fondos activos a lo largo de los años y ha tenido un gran impacto en los mercados a lo largo del tiempo. (Para obtener más información, consulte: The Greatest Investors: John (Jack) Bogle .)

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Lo que hace que Bogle marque

Bloomberg News entrevistó recientemente a Bogle para descubrir qué es lo que todavía lo motiva. Les dijo que celebró el 40999 ° th ^{aniversario del Vanguard 500 Fund con un almuerzo para todos los suscriptores del fondo. Bogle dijo que los suscriptores recordaron recordar cuándo comenzó el fondo que comenzarían a obtener $ 250 millones en activos. Ese número se redujo constantemente hasta que la cantidad real recibida fue de solo $ 11. 3 millones, tal vez la peor suscripción en la historia de Wall Street. Pero la idea subyacente resultó ser una de las más exitosas de su tipo, una que ha tenido un impacto sustancial en la industria.}

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Bloomberg le preguntó a Bogle dónde pensaba que iría la tendencia del fondo de índice pasivo a partir de aquí, dado que es solo una pequeña fracción de los activos bajo administración en la industria. Respondió que está convencido de que la industria seguirá creciendo y de que la industria de los fondos de inversión se encuentra en medio de una revolución, que está cambiando los rendimientos que anteriormente se habían ganado en Wall Street a Main Street. Dijo que ya no estamos al principio, pero que el final todavía está lejos.

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Cuando se le preguntó si creía que el péndulo hacia la indexación había oscilado demasiado, Bogle explicó que ha visto mucho de eso en sus 65 años en el negocio y que no siente que el último giro a favor de la indexación es una moda pasajera. Él cree que más personas usarán fondos indexados en 2025 que en la actualidad, y que el uso de fondos indexados es una tendencia subyacente fundamental. (Para más información, consulte:

Bogle predice un 5% de rendimientos anuales en la próxima década .) luego le preguntó qué pensaba de un artículo reciente de un estratega de Sanford C. Bernstein que afirmaba que la inversión pasiva es peor que el marxismoEl documento afirmaba que una indexación excesiva podía hacer que las acciones se sobrecorrelacionen e impidieran la asignación eficiente de capital. Bogle dijo que el periódico era absurdo y que los mercados no tenían nada que ver con la asignación de capital. Afirmó que solo el 10% al 15% de los mercados estaban indexados ahora, y esto podría ir al 50%. Pero esto probablemente sería bueno para los inversores, ya que reduciría la cantidad de facturación en los mercados. Bogle reconoce que cuando los mercados se vuelven ineficientes, la administración activa puede ganar, pero por cada gerente activo ganador, también hay un perdedor. La indexación es el medio estable con el costo más bajo. Él ve el mercado como la casa en el casino de Wall Street, y la casa siempre gana. Él cree que las matemáticas detrás de la estrategia de indexación son indiscutibles. También cree que las corporaciones deben funcionar en el mejor interés de sus accionistas y no en su gestión.

Cuando se le preguntó acerca de la posibilidad de que Vanguard deba cientos de miles de millones de dólares en impuestos atrasados, respondió que no había examinado personalmente el litigio, pero considera que es absurdo que su empresa realmente lo deba debido a su estructura empresarial no cuestionada y aprobación inicial por la Securities and Exchange Commission (SEC). (Para obtener más información, consulte:

Bogle rechaza la crítica a la inversión en índices

.) Bogle aprueba la regla fiduciaria, pero considera que no es necesaria porque los consumidores se están educando y tienen más opciones para elegir. en el mercado Además, no se siente amenazado por el advenimiento del mercado de fondos negociados en bolsa (ETF), porque lo ve como un mercado esencialmente comercial que muchos inversores y gerentes utilizan para generar mayores rendimientos, que Vanguard no se centra en . Hablando sobre el futuro de los mercados, Bogle siente que ahora estamos en una era de rendimientos más bajos y que la llegada de robo-advisors es algo bueno, aunque no pueden agregar mucho valor. Él aboga fuertemente por la inversión social y espera que Donald Trump no haga nada para restringir el libre comercio. También se horrorizará si Trump deroga el impuesto a la herencia. Él siente que la Seguridad Social necesita ser arreglada, pero que este problema es político y no económico.

The Bottom Line

Cuarenta años después del lanzamiento del primer fondo de índice, Bogle aún se apega a su filosofía de inversión. Los activos en fondos indexados continúan creciendo y siguen siendo una opción popular entre los inversores. (Para obtener más información, consulte:

El efecto Vanguard: menores gastos, mayores rendimientos

.)