- Iliquidez - No es fácil ni corto plazo para salir de la inversión. Es probable que un inversor tenga que esperar hasta que la empresa pueda atraer una compra o emitir una oferta pública inicial. Una prima de riesgo de liquidez es una característica de la inversión inicial.
- Se requiere un compromiso a largo plazo - Dada la naturaleza de la inversión y el proceso de desarrollo de un negocio viable, los inversores de capital riesgo deben hacer un compromiso a largo plazo: por lo menos de tres a cinco años; sin embargo, el potencial de ganancias es enorme. Esto se debe principalmente al desfase de tiempo entre el inicio de una empresa y llevarlo a una compra o salida a bolsa.
- Dificultad para determinar los valores de mercado - Dado que estos activos no se negocian en un mercado activo, es difícil determinar un valor objetivo para el negocio y la inversión.
- Datos históricos de riesgos y de rentabilidad limitados: Esto se debe a que no hay mercados de negociación activos.
- Desajustes empresariales / de gestión: Los empresarios brillantes no siempre son los mejores ejecutivos de negocios. Los estilos de gestión que pueden haber funcionado perfectamente durante las primeras etapas de una empresa pueden ser desastrosos a medida que la empresa crece.
- Desajustes de incentivos del administrador de fondos: Los gerentes pueden ser recompensados por el tamaño de su fondo, no por su rendimiento.
- Falta de conocimiento de los competidores - Debido a que algunos empresarios están desarrollando nuevos negocios, generalmente hay poca información sobre quién más está trabajando en su espacio. Como tal, las valoraciones competitivas son difíciles de encontrar en el mercado.
- Ciclos vintage - El volumen de nuevas empresas depende del clima económico: algunos años ofrecen más y mejores oportunidades que otros. Todo depende del mercado y de quiénes y cuándo las empresas ingresan y salen del mercado.
- Es posible que se requiera un análisis y asesoramiento exhaustivo de las operaciones: En la mayoría de los casos, el fundador y el administrador inicial tienen un tipo específico de experiencia empresarial, por ejemplo, experiencia financiera, pero pueden carecer de experiencia operativa o de marketing.
Cálculo del valor actual neto de un proyecto de capital de riesgo
Vamos a ilustrarlo con un ejemplo:
Un inversor puede invertir $ 2 millones en un nuevo proyecto que durará cinco años y pagará $ 18 millones. Su costo de equidad para este proyecto es del 14%. También sabe que el proyecto podría fallar en cualquier momento y ha dado los siguientes porcentajes de la tasa de fallas de la siguiente manera:
Año 1: 35%, año 2: 30%, año 3: 25%, año 4: 20%, año 5: 20%
Respuesta
1) El primer paso es determinar la probabilidad de que el proyecto funcione. Esto es igual a (1- .35) (1- .30) (1- .25) (1-.20) (1-. 20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 o un 22% de posibilidades de éxito.
Ahora, si el proyecto falla, el VAN = - $ 2, 000, 000 (el monto invertido en el proyecto); sin embargo, si funciona el VAN del proyecto si sobrevive cinco años = 18, 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.
Entonces el VAN esperado = (. 22 x 9, 348, 637) + (.78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700 - 1, 560, 000 = 496 , 700.
Con base en estos cálculos, un inversor tomaría esta inversión debido al VAN previsto positivo.
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