La formación de la eurozona en 1999 fue un hito importante en la historia política y económica. Estableció una unión monetaria de naciones, y en 2002 todos comenzaron a usar el euro como moneda única. Durante la noche, la eurozona se convirtió en la entidad económica más grande del mundo. Si bien todas las naciones de la eurozona forman parte de la Unión Europea (UE), no todas las naciones de la UE han optado por ingresar a la zona del euro. Este artículo analiza las ventajas de no usar el euro en la UE.

Actualmente hay nueve países que pertenecen a la UE pero que no forman parte de la zona del euro y no usan el euro. Entre ellos se incluyen, en particular, el Reino Unido y Dinamarca; ambos recibieron exenciones del Tratado de Maastricht de 1992 y están legalmente exentos de tener que unirse a la eurozona o adoptar el euro. Todos los demás países de la UE deben adoptar el euro una vez que cumplan ciertos criterios. Estos incluyen ahora a Hungría, Suecia, Bulgaria, Croacia, la República Checa, Polonia y Rumania.

Si bien el sistema de moneda única del euro ha ofrecido grandes ventajas a los 19 países miembros de la eurozona, la crisis económica de 2008 y la consiguiente crisis de la deuda europea han cambiado el atractivo de la zona del euro. Algunas naciones que no pertenecen a la eurozona se han vuelto muy cautelosas con la adopción del euro y han optado por retrasar el ingreso a la unión monetaria. Las naciones de la UE que no usan el euro obtienen ciertos beneficios, especialmente en la independencia en la política monetaria y la toma de decisiones. A continuación, discutimos los beneficios de no adoptar el euro en la UE.

• Valuaciones de moneda independientes : Independientemente de cómo se desempeñe la economía de una nación en particular, todas las naciones de la eurozona se ven afectadas por la valoración en común del euro. En el último año, las monedas no pertenecientes a la UE en general tuvieron un mejor desempeño que el euro. Mientras que el euro vio una caída libre continua contra el dólar estadounidense (y otras monedas), el zloty polaco, el forint húngaro, la corona danesa y la libra británica tuvieron mejores valoraciones. ( Consulte ¿Qué mueve una moneda? - Tutorial de Forex)
• Libertad de devaluación : España, Italia y Grecia, que son países de la UE que han adoptado el euro, han enfrentado grandes desafíos económicos debido a la crisis económica, crisis de la deuda, altos salarios, alta inflación y productividad reducida. Esto resultó en que los tres países perdieran competitividad en los precios de las exportaciones, una situación que las naciones normalmente abordan al devaluar deliberadamente su moneda para hacer sus exportaciones más baratas y más atractivas. Sin embargo, como miembros de la zona euro, ninguno de estos países tiene el poder u opción de devaluar su moneda, ya que es compartida por 19 países y las políticas son establecidas por el Banco Central Europeo.Por otro lado, el Reino Unido, que es un país miembro de la UE pero nunca adoptó el euro, pudo devaluar su moneda rápidamente en respuesta a la crisis financiera. Su economía se recuperó más rápidamente que otros países de la UE.
• Política monetaria independiente : A partir de 2008, cuando el Reino Unido enfrentó la crisis financiera mundial, pudo recortar rápidamente las tasas de interés para alentar la inversión y el gasto en el país. A través de su banco central, el Banco de Inglaterra, el Reino Unido también participó en un programa de flexibilización cuantitativa (donde el banco central compra bonos en el mercado abierto) en marzo de 2009 y nuevamente en octubre de 2011. Los analistas creían que este paso inusual ayudó a la economía a recuperarse impulsar las actividades comerciales. En contraste con el Reino Unido, el Banco Central Europeo no inició su propio programa de flexibilización cuantitativa hasta marzo de 2015, un total de 7 años después de la crisis financiera.
• Sensibilidad a la tasa de interés: Hay países cuyas economías son relativamente más sensibles a los cambios en las tasas de interés. Por ejemplo, las hipotecas para la mayoría de las viviendas auto-ocupadas en el Reino Unido están en tasas de interés variables, lo que hace que el Reino Unido sea un mercado altamente sensible para las tasas de interés. El Reino Unido puede administrar las tasas de interés de manera efectiva para su propia economía a través del Banco de Inglaterra. Las naciones de la zona euro no pueden controlar sus propias tasas de interés ya que están sujetas a los mandatos del Banco Central Europeo. Al igual que el Reino Unido, España y Grecia también tienen una alta sensibilidad a las tasas de interés, pero no han sido capaces de manipular las tasas de interés para sus economías.
• Prestamista de último recurso : los rendimientos de los bonos italianos aumentaron entre 2010 y 2011 en comparación con los de los bonos del Reino Unido, a pesar de que Italia tiene un déficit presupuestario menor que el del Reino Unido. La actual crisis de la deuda del euro es una indicación de cuán sensibles son las economías de la zona del euro al aumento de los rendimientos de los bonos. La razón de tales desarrollos no deseados es que el Banco Central Europeo generalmente no compra bonos del gobierno si hay una escasez temporal de liquidez. Un país de la eurozona efectivamente no tiene un banco central que actúe como prestamista de último recurso para su propia deuda. Esto deja a los gobiernos de las naciones individuales de la eurozona luchando por vender bonos. En países que no pertenecen al euro, el banco central del país intervendrá y comprará los bonos para evitar una crisis de liquidez.
• La facilidad de lidiar con las presiones inflacionarias : el Banco Central Europeo aumenta rápidamente las tasas de interés para mantener la inflación baja, pero esto se produce a costa de un bajo crecimiento o recesión en partes seleccionadas de la zona euro. Por otro lado, un banco central en una economía no perteneciente a la eurozona puede decidir si eleva las tasas de interés o si soporta una tasa de inflación más alta de forma independiente si prefiere evitar una recesión a largo plazo o una desaceleración económica.

¿Problemas con el euro o problemas con una moneda común?

El Reino Unido ofrece un ejemplo del uso exitoso de una moneda común en varios países: Inglaterra, Escocia, Gales e Irlanda del Norte usan la libra esterlina.El concepto de una sola moneda para todos con una tasa de interés común y una política monetaria común en una región grande y diversificada de Europa ha sido un desafío. La Unión Europea tiene barreras territoriales, culturales y de idioma, lo que hace que la reubicación sea difícil para las personas y las empresas. Mientras que una persona calificada en Londres puede mudarse fácilmente a Glasgow por un trabajo, una transición equivalente dentro de la eurozona, por ejemplo un ciudadano griego que se mude a los Países Bajos, puede verse desafiado por el idioma, el clima y las diferencias culturales.

La recesión de 2008-2011 reveló debilidades en la zona del euro que provienen de países que comparten una moneda común y una política monetaria mientras que tienen prácticas de préstamo, préstamo y ahorro muy diferentes. Al mismo tiempo, operar bajo una política monetaria común también significaba que los países individuales no podían responder a situaciones económicas muy diferentes. El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en 2011 tras los temores de una alta inflación en Alemania, pero esa decisión deterioró la situación económica en Grecia, Portugal e Italia, que ya estaban luchando con menores gastos e inversiones. La naturaleza de una unión significa que las decisiones comunes a veces pueden ser más favorables para algunas naciones y menos favorables para otras.

Conclusión

La adopción del euro introdujo muchas ventajas, incluida la transparencia y la estabilidad de los precios, un mercado financiero único, la eliminación de las tasas y los problemas del tipo de cambio, y una mayor facilidad de viaje y negocios. Sin embargo, los desafíos económicos derivados de la crisis financiera han generado dudas sobre la existencia a largo plazo del euro. Los países de la Unión Europea, como el Reino Unido, que no adoptaron el euro y pudieron establecer sus propias políticas monetarias, se mostraron bastante mejores después de la crisis financiera que algunos países de la eurozona.