En una transacción de venta corta, el inversionista toma prestado acciones y las vende en el mercado con la esperanza de que el precio de la acción disminuya y podrá volver a comprarlas a un precio más bajo. precio. El producto de la venta se deposita en la cuenta de margen del vendedor corto. Debido a que la venta en corto es esencialmente la venta de acciones que no son propiedad, existen estrictos requisitos de margen. Este margen es importante, ya que se usa como garantía en la venta en descubierto para asegurar mejor que las acciones prestadas serán devueltas al prestamista en el futuro.
Si bien el requisito de margen inicial es la cantidad de dinero que debe mantenerse en la cuenta en el momento de la operación, el margen de mantenimiento es la cantidad que debe estar en la cuenta en cualquier momento posterior el comercio inicial.
Según la Regulación T, la Junta de la Reserva Federal exige que todas las cuentas de venta corta tengan el 150% del valor de la venta en descubierto en el momento en que se inicia la venta. El 150% consiste en el valor total del producto de la venta en corto (100%), más un requisito de margen adicional del 50% del valor de la venta en descubierto. Por ejemplo, si un inversionista inicia una venta corta por 1, 000 acciones a $ 10, el valor de la venta corta es de $ 10, 000. El requisito de margen inicial es el producto de $ 10, 000 (100%), junto con $ 5 adicionales. 000 (50%), para un total de $ 15, 000.
Las reglas de requisitos de margen de mantenimiento para ventas en corto añaden una medida de protección que mejora aún más la probabilidad de que se devuelvan las acciones prestadas. En el contexto de NYSE y NASD, los requisitos de mantenimiento para ventas en corto son el 100% del valor de mercado actual de la venta en descubierto, junto con al menos el 25% del valor de mercado total de los valores en la cuenta de margen. Tenga en cuenta que este nivel es mínimo y la empresa de corretaje puede ajustarlo al alza. Muchas corredoras de bolsa tienen requisitos de mantenimiento más altos de 30-40%. (En este ejemplo, asumimos un requisito de margen de mantenimiento del 30%.)
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En la primera tabla de la Figura 1, se inicia una venta corta por 1, 000 acciones a un precio de $ 50. El producto de la venta corta es de $ 50,000 y este monto se deposita en la cuenta de margen de venta corta. Junto con el producto de la venta, debe depositarse en la cuenta un margen adicional del 50% de $ 25,000, lo que eleva el requisito de margen total a $ 75,000. En este momento, el producto de la venta en descubierto debe permanecer en la cuenta ; no pueden eliminarse ni utilizarse para comprar otros valores.
La segunda tabla de la Figura 1 muestra lo que le sucede al vendedor en corto si el precio de las acciones aumenta y el comercio se mueve en contra de él o ella. El vendedor en corto debe depositar un margen adicional en la cuenta cuando el requisito de margen total excede el requisito de margen total original de $ 75, 000. Entonces, si el precio de la acción aumenta a $ 60, entonces el valor de mercado de la venta corta es de $ 60, 000 ($ 60 x 1000 acciones). El margen de mantenimiento luego se calcula con base en el valor de mercado del corto, y es de $ 18,000 (30% x $ 60,000). Sumados en conjunto, los dos requisitos de margen equivalen a $ 78,000, que es $ 3,000 más que el margen total inicial que estaba en la cuenta, por lo que se emite una llamada de margen de $ 3,000 y se deposita en la cuenta.
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La Figura 2 muestra qué sucede cuando el precio de las acciones disminuye y la venta corta se mueve a favor del vendedor corto: el valor de la venta corta disminuye (lo cual es bueno para el vendedor en corto), los requisitos de margen también cambio, y este cambio significa que el inversor comenzará a recibir dinero de la cuenta. A medida que las acciones se vuelven cada vez más bajas, el inversionista libera cada vez más el margen de la cuenta: $ 75,000. Si el precio de la acción cae a $ 40 por acción, el valor de venta en corto será de $ 40,000, por debajo de $ 50,000. Siempre que el precio baje, se requiere que los inversionistas tengan un 50% adicional en la cuenta, por lo que el valor adicional el margen requerido en este caso será de $ 20,000, por debajo de $ 25,000. La diferencia entre el total inicial requerido de margen y el requisito de margen total a medida que el precio cae se libera al vendedor en corto. En este ejemplo, la cantidad liberada cuando el precio baja a $ 40 es de $ 15,000, que consiste en la caída de $ 10,000 en el valor de venta corta y la caída de $ 5,000 en el requisito de margen adicional. El vendedor en corto podría usar este dinero para comprar otras inversiones.
Para obtener más información, consulte nuestro Tutorial de venta corta y nuestro Tutorial de negociación de margen .
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