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Los supuestos principales de la hipótesis del mercado eficiente (EMH) son que la información se comparte universalmente y que los precios de las acciones siguen una caminata aleatoria, lo que significa que están determinados por las noticias de hoy en lugar de las tendencias de ayer . La fuerza de estos supuestos, sin embargo, depende de la forma de EMH bajo consideración.

La forma débil de la teoría establece que la información del mercado público se refleja completamente en los precios y que el rendimiento pasado no tiene relación con los rendimientos futuros; en otras palabras, las tendencias no importan. La forma semi-fuerte dice que los precios de las acciones se actualizan para reflejar información pública tanto de mercado como no de mercado. La forma fuerte establece que toda la información pública y privada se tiene en cuenta total e inmediatamente en los precios.

Las suposiciones sobre la información subyacente de EMH varían según la forma, con la forma débil de la hipótesis suponiendo que solo la información del mercado público es conocida por todos los participantes en el mercado y la forma sólida supone una transparencia perfecta de la información. En todas las formas, se supone que los movimientos futuros del precio de las acciones son independientes de los movimientos de los precios de las acciones anteriores: la caminata aleatoria.

La implicación de EMH es que el mercado no se puede vencer porque toda la información que podría predecir el rendimiento ya está incorporada en el precio de las acciones. El concepto ha caído en desgracia en las últimas décadas con avances de investigación en finanzas conductuales y, en menor medida, con el éxito de los algoritmos cuantitativos de negociación. El comercio de alta frecuencia es un ejemplo. Con el tiempo, se ha demostrado que contribuye a la eficiencia del mercado, lo que implica que los mercados no eran eficientes antes.