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A pesar de su infame reputación y supuesta participación en la crisis financiera de 2007-2008, existen varios argumentos diferentes a favor de permitir a los participantes del mercado negociar y poseer valores respaldados por hipotecas (MBS).

En su nivel básico, un MBS es cualquier solución de inversión que utiliza una hipoteca comercial o residencial o un conjunto de hipotecas como activo subyacente. Al igual que la mayoría de las innovaciones financieras, el objetivo de un MBS es aumentar el rendimiento y diversificar el riesgo. Mediante la bursatilización de grupos de hipotecas similares, los inversores pueden absorber la probabilidad estadística de impago.

Sin embargo, un MBS es un instrumento complicado y viene en muchas formas diferentes. Sería difícil evaluar el riesgo general de un MBS, al igual que sería difícil evaluar el riesgo de un bono genérico o acciones. La naturaleza del activo subyacente y el contrato de inversión son grandes determinantes del riesgo.

Argumento de liquidez y riesgo mejorado

Las instituciones financieras venden deuda hipotecaria y grupos de hipotecas a inversionistas individuales, otras instituciones financieras y gobiernos. El dinero recibido se utiliza para ofrecer préstamos a otros prestatarios, incluidos préstamos subsidiados para prestatarios de bajos ingresos o en riesgo. De esta forma, un MBS es un producto líquido.

Los valores respaldados por hipotecas también reducen el riesgo para el banco. Cuando un banco realiza un préstamo hipotecario, asume el riesgo de impago (incumplimiento). Si vende el préstamo, puede transferir el riesgo al comprador, que normalmente es un banco de inversión. El banco de inversión entiende que algunas hipotecas van a caer en mora, por lo que empaqueta como hipotecas en piscinas. Esto es similar a cómo funcionan los fondos mutuos. A cambio de este riesgo, los inversores reciben pagos de intereses sobre la deuda hipotecaria.

Sugerir que estos tipos de MBS sean demasiado arriesgados es un argumento que podría aplicarse a cualquier tipo de titulización, incluidos bonos y fondos de inversión.

Argumentos agregados: suavización de consumo y más viviendas

La investigación económica en 2009 sugirió que, tanto en los mercados nacionales como internacionales, la bursatilización del mercado hipotecario ha llevado a compartir el riesgo de consumo. Esto permite que las instituciones bancarias suministren crédito incluso durante las recesiones, suavizando el ciclo comercial y ayudando a normalizar las tasas de interés entre diferentes poblaciones y perfiles de riesgo. Teóricamente, el nivel de gasto del consumidor en el mercado es más suave y menos propenso a las fluctuaciones de la recesión / expansión como resultado de una mayor bursatilización.

El resultado incuestionable de la bursatilización de hipotecas ha sido un aumento en la propiedad de vivienda y una reducción en las tasas de interés.A través del MBS y su derivado, la obligación hipotecaria colateralizada, los bancos han sido más capaces de otorgar crédito hogareño a prestatarios que de otro modo habrían tenido un precio fuera del mercado.

Participación de la Reserva Federal

Si bien el mercado de MBS tiene varias connotaciones negativas, el mercado es más "seguro" desde el punto de vista de la inversión individual que antes de 2008. Después del colapso del mercado de la vivienda, los bancos, en la parte posterior de una regulación estricta, aumentó los estándares de suscripción que los han hecho más robustos y transparentes.

La Reserva Federal sigue siendo un gran jugador en el mercado de MBS. A agosto de 2017, los $ 4 de la Fed. 5 billones de balance consistieron en $ 1. 77 billones en MBS, según su informe trimestral. Con el banco central como un jugador importante en el mercado, ha recuperado gran parte de su credibilidad.

Argumento libre para contraer contrato

Hay otro argumento a favor de permitir MBS que tiene menos que ver con argumentos financieros y más que ver con la naturaleza del capitalismo en sí: el capitalismo es un sistema de ganancias y pérdidas basado en el argumento ese intercambio voluntario y la determinación individual son en última instancia preferibles a las restricciones del gobierno. Nadie coacciona a un prestatario para que tome un préstamo hipotecario, del mismo modo que ninguna institución financiera está legalmente obligada a otorgar préstamos adicionales y ningún inversionista se ve obligado a comprar un MBS.

El MBS les permite a los inversionistas buscar un rendimiento, permite que los bancos reduzcan el riesgo y brinda a los prestatarios la oportunidad de comprar viviendas a través de contratos libres.