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La causa del colapso bursátil de 1987 fue principalmente el comercio de programas, utilizado por las instituciones para protegerse de la debilidad del mercado. Algunos factores secundarios incluyen valoraciones excesivas, mercados ilíquidos y psicología del mercado.

El comercio de programas exacerbó la debilidad del mercado a pesar de que fue diseñado como una cobertura. Estos programas de computadora comenzaron a liquidar automáticamente las existencias debido a que se alcanzaron ciertos objetivos de pérdida, lo que hizo que los precios bajen. Luego, los precios más bajos alimentaron más liquidación y las acciones cayeron un 22% en el día. Este es un ejemplo de comportamiento que es racional a nivel individual, pero irracional si todos adoptan el mismo comportamiento.

Uno de los supuestos principales de estos programas fue falso, ya que asumió niveles constantes de liquidez cuando el programa necesitaba vender. Sin embargo, los mismos programas también desactivaron automáticamente todas las compras. Como estos programas eran omnipresentes, las ofertas desaparecieron en todo el mercado bursátil, básicamente al mismo tiempo que estos programas comenzaron a venderse.

El seguro de cartera daba una falsa sensación de confianza a las instituciones y corredurías de que el riesgo estaba bien gestionado. La creencia general en Wall Street era que el seguro de cartera evitaría una pérdida significativa de capital si el mercado se desplomara. Sin embargo, esta creencia falsa acabó alimentando la toma de riesgos excesiva, que solo se hizo aparente cuando las acciones comenzaron a debilitarse en los días previos al colapso bursátil.

1987 había sido un año fuerte para el mercado bursátil que condujo al desplome, ya que continuó el mercado alcista que comenzó en 1982. Sin embargo, hubo algunas señales de advertencia de excesos que eran similares a los excesos en los puntos de inflexión anteriores. El crecimiento económico se había ralentizado mientras la inflación estaba alzando la cabeza. También hubo algunos problemas geopolíticos relacionados con disputas monetarias entre los Estados Unidos y Alemania. El dólar fuerte ejercía presión sobre las exportaciones de los Estados Unidos.

El mercado de valores y la economía divergían por primera vez en el mercado alcista. Debido a este factor, la valoración de la bolsa de valores escaló a niveles excesivos, con una relación precio / ganancia que subió por encima de 20. Las estimaciones futuras de ganancias fueron más bajas y las acciones no se vieron afectadas. Los participantes del mercado estaban al tanto de estos problemas, pero la introducción de un seguro de cartera llevó a muchos a ignorar estas señales de advertencia.

El aumento de los mercados durante los períodos de estrés financiero puede ser difícil incluso para los administradores de cartera prudentes. Deben sopesar el costo de un rendimiento inferior al del mercado frente al costo del debilitamiento generalizado del mercado. Muchos que son escépticos sobre el avance del mercado se ven obligados a comprar a niveles elevados.

Su desempeño en el trabajo se basa en cómo se desempeñan en relación con los puntos de referencia del índice. Perder una gran concentración en el mercado puede causar que algunos pierdan sus empleos. Este fue otro elemento que contribuyó a las condiciones que crearon el Lunes Negro, ya que los administradores de cartera se vieron obligados a comprar acciones debido al riesgo de carrera a pesar de que eran conscientes de los riesgos del mercado.

Eventualmente, todas estas variables se combinaron para crear uno de los peores días para el mercado bursátil el 19 de octubre de 1987. Sin embargo, el factor más importante fue el comercio de programas y la creencia generalizada de que manejaría todas las preocupaciones relacionadas con la gestión de riesgos . En su intención de proteger cada portafolio del riesgo, se convirtió en la mayor fuente de riesgo de mercado.