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El inversor multimillonario Warren Buffett dijo que "la diversificación es protección contra la ignorancia. Tiene poco sentido si sabes lo que estás haciendo". En opinión de Buffet, estudiar una o dos industrias en gran profundidad, aprender sus pormenores y usar ese conocimiento para obtener ganancias en esas industrias es más lucrativo que distribuir una cartera en una amplia gama de sectores, de modo que las ganancias de ciertos sectores compensen las pérdidas de otros.

La necesidad de diversificación es una teoría de cartera arraigada en la idea de que un inversor que invierte todo su dinero en una compañía o industria está coqueteando con el desastre si esa empresa o industria se sumerge. Un ejemplo famoso del siglo XXI es el escándalo de Enron. A muchos empleados de la desdichada compañía de energía se les animó a invertir todas sus carteras en acciones de la compañía; cuando la compañía cayó en 2002, los ahorros de estos empleados fueron erradicados de la noche a la mañana.

Especialmente a raíz de escándalos como Enron, la diversificación es ampliamente considerada como parte de los principios básicos de inversión. Los cursos de finanzas personales lo enseñan como un evangelio, ridiculizando las acciones individuales como equivalentes a los juegos de azar en casinos. De hecho, muchos inversores nunca invierten en acciones individuales. En su lugar, recurren a fondos mutuos y fondos cotizados (ETF), que agrupan cientos de acciones de varias compañías y las venden como una unidad singular.

Estos comerciantes diversifican aún más seleccionando fondos mutuos y ETF de diferentes sectores que siguen diferentes tendencias. Algunos siguen los altibajos del mercado en general, mientras que otros se mantienen relativamente planos. Aún otros se mueven inversamente con el mercado en general, experimentando subidas cuando la mayoría de los sectores están caídos y viceversa. La idea detrás de esta estrategia es que, independientemente de lo que haga el mercado, es probable que una parte de la cartera del inversor lo haga bien.

El problema con la diversificación, en opinión de Buffett y otros inversionistas afines, es que aunque el riesgo se mitiga con ganancias del sector que compensan las pérdidas del sector, también ocurre lo contrario: las pérdidas del sector contrarrestan las ganancias del sector y reducen los retornos.

Buffett ha acumulado una fortuna al adquirir un conocimiento incalculable sobre todas las finanzas de las cosas y sobre compañías e industrias específicas, y usar ese conocimiento para seleccionar sus inversiones a mano. Pocos inversores han sido mejores en la selección de acciones y el momento de entrada y salida de puntos. Un inversor ignorante, alguien con poco o ningún conocimiento financiero o industrial, está obligado a cometer errores tras error si intenta jugar en el mercado de la misma manera que Buffett.

Un inversor que estudia las tendencias y tiene un profundo conocimiento de cómo las diferentes empresas e industrias reaccionan a las diversas tendencias del mercado obtiene mucho más provecho al utilizar ese conocimiento en su beneficio que invirtiendo pasivamente en una amplia gama de empresas y sectores. Tal inversor puede apostar fuerte en una empresa o sector cuando las condiciones del mercado respaldan un aumento de precios; de manera similar, el inversionista puede salir de su posición larga y quedarse corto cuando los indicadores proyectan una caída. El inversionista se beneficia en cualquier escenario, y esas ganancias no son compensadas por pérdidas en industrias no relacionadas.