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La vega griega mide la sensibilidad de una opción con respecto a un cambio en la volatilidad del activo subyacente. La vega de una opción representa la cantidad que cambia el valor de la opción cuando hay un cambio del 1% en la volatilidad del activo subyacente. Por lo tanto, cuando aumenta la volatilidad de un valor subyacente, aumenta la opción sobre el valor subyacente y ocurre lo contrario. Cuando una posición es neta corta, como un diferencial de crédito, la vega de la posición es negativa.

Un margen de crédito se utiliza como una estrategia de opción que implica comprar una opción y escribir otra opción en el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. Sin embargo, los precios de ejercicio son diferentes. Como un margen de crédito es una posición corta neta y tiene vegas negativo, indica que la posición disminuye en valor cuando aumenta la volatilidad del activo subyacente. Por el contrario, aumenta en valor cuando la volatilidad del activo subyacente disminuye.

Por ejemplo, supongamos que un inversor desea abrir una posición de margen de crédito en acciones XYZ utilizando opciones de compra, mientras que la volatilidad del activo subyacente es del 30%. Ella compra una opción de compra en junio con un precio de ejercicio de $ 25 y una vega de +0. 09 por $ 1. Simultáneamente, escribe una opción de compra en junio con un precio de ejercicio de $ 20 y una vega de -0. 30 por $ 4. Por lo tanto, la vega de la posición general es -0. 21. Si la volatilidad de XYZ aumenta al 31%, la opción de compra larga gana 0. 09, mientras que la opción de compra corta pierde 0. 30. La pérdida de posición general para un aumento de un punto en la volatilidad es de $ 21, o 0. 21 * 100.