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Theta es una opción griega que mide la tasa de cambio en el valor de una opción con respecto al paso del tiempo. Cuando una opción tiene un theta negativo, mide la velocidad a la que la opción pierde su valor de tiempo todos los días a medida que disminuye el tiempo de caducidad. Si la opción tiene un theta positivo, que ocurre cuando la posición de la opción es neta corta, la opción gana valor a medida que disminuye el tiempo de expiración.

Un margen de crédito es una estrategia de negociación de opciones que implica comprar simultáneamente una opción de prima más baja y escribir una opción de prima más alta en el mismo activo subyacente con la misma fecha de vencimiento. El comercio produce un crédito neto al abrir la posición y los beneficios si el margen se reduce. Como esta es una posición corta, la theta general de la estrategia es positiva. Por lo tanto, la posición se aprecia en valor a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

Por ejemplo, un inversor compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 30 por $ 1 y simultáneamente escribe una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 25 por $ 4. El crédito neto recibido es de $ 3 ($ 4 - $ 1), o $ 300, ya que una opción de acciones tiene un multiplicador de 100. El crédito neto es la ganancia máxima que el inversionista puede recibir. Supongamos que theta de la posición general es 0. 1; la posición se valora en $ 10 por día si todas las cosas permanecen iguales. En este caso, el inversor está apostando a que la disminución del tiempo de la posición aumentará y el precio de las acciones estará por debajo de $ 25.