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Las adquisiciones acumulativas resultan en una entidad combinada con mayores ganancias por acción (EPS) que el negocio heredado de la adquirente. Si EPS es menor después de una adquisición, se considera dilutivo. En un negocio en efectivo, el nuevo ingreso neto se calcula sumando los ingresos netos de las respectivas entidades separadas a las sinergias efectuadas por los impuestos y restando el aumento de la depreciación y amortización de los impuestos y el costo de la deuda impagado. Si una adquisición se paga totalmente en acciones, el ingreso neto combinado y las sinergias deben ser lo suficientemente altos como para superar el aumento en el recuento de acciones. Como regla general, una adquisición es acrecentada si la empresa adquirente tiene una relación precio-ganancias más alta que el negocio objetivo. Sin embargo, las fusiones y adquisiciones son sustancialmente más complejas.

Considere una adquisición hipotética de una compañía llamada Take-out Inc. por Conglomogiant. En los últimos 12 meses, Conglomogiant registró ingresos netos de $ 7 millones y tenía 3. 5 millones de acciones en circulación al final del año pasado, generando $ 2 de EPS. Take-out Inc. registró ingresos netos de $ 1 millón y tenía 1 millón de acciones en circulación. La compañía combinada puede generar $ 1 adicionales. 2 millones de sinergias netas inmediatas.

Si la adquisición se paga completamente con efectivo, incurre en $ 0 adicionales. 1 millón de gastos por intereses relacionados con la financiación del acuerdo. El ingreso neto de Conglomogiant es de $ 9. 1 millón con 3. 5 millones de acciones, lo que lleva a EPS de $ 2. 60. Este trato es acumulativo. Si el trato es todo de acciones, con los accionistas de Take-out recibiendo acciones de la compañía combinada en una base uno por uno, el ingreso neto combinado totaliza $ 9. 2 millones con 4. 5 millones de acciones. EPS después de la adquisición es de $ 2. 04. Este acuerdo también es beneficioso para los accionistas de Conglomogiant.