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El valor presente neto (VPN) es un método para determinar el valor actual de todos los flujos de efectivo futuros generados por un proyecto después de contabilizar la inversión de capital inicial. Se usa ampliamente en la presupuestación de capital para establecer qué proyectos pueden obtener los mayores beneficios.

La fórmula para el VAN varía levemente según la consistencia con la que se generan los retornos. Si cada período genera devoluciones en cantidades iguales, la fórmula para el valor presente neto de un proyecto es:

NPV = C x {(1 - (1 + R) ^-T ) / R} - Inversión inicial

donde C es el flujo de efectivo esperado por período, R es la tasa de rendimiento requerida, y T es el número de períodos durante los cuales se espera que el proyecto genere ingresos.

Sin embargo, muchos proyectos generan ingresos a tasas variables a lo largo del tiempo. En este caso, la fórmula para VAN es:

VAN = (C para el Período 1 / (1 + R) ¹ ) + (C para el Período 2 / (1 + R) ² ) … (C para el Período x / (1 + R) ^x ) - Inversión inicial >

En ambos escenarios, la tasa de rendimiento requerida se utiliza como la tasa de descuento para los flujos de efectivo futuros para contabilizar el valor temporal del dinero. En finanzas corporativas, el consenso general es que un dólar hoy vale más que un dólar mañana. Por lo tanto, al calcular el valor actual de los ingresos futuros, las sumas que se acumularán deben reducirse para tener en cuenta el retraso. Si no se conoce la tasa objetivo específica, a menudo se usa el 10% como la tasa de referencia.

El VPN se utiliza en el presupuesto de capital para comparar proyectos en función de las tasas de rendimiento esperadas, la inversión requerida y los ingresos previstos a lo largo del tiempo. Por lo general, se persiguen los proyectos con el VAN más alto.

Por ejemplo, considere dos posibles proyectos para la empresa ABC:

El Proyecto X requiere una inversión inicial de $ 35,000, pero se espera que genere ingresos de $ 10, 000, $ 27, 000 y $ 19, 000 por el primero, segundo y tercer año, respectivamente. La tasa de rendimiento objetivo es del 12%. Dado que las entradas de efectivo son desiguales, se utiliza la segunda fórmula enumerada anteriormente.

VPN = {$ 10, 000 / (1 + 0. 12)

1 ^{} + {$ 27, 000 / (1 + 0. 12)} 2 >} + {$ 19, 000 / (1 + 0. 12) ³ } - $ 35, 000 ^{VPN = $ 8, 929 + $ 21, 524 + $ 13, 524 - $ 35, 000} VPN = $ 8, 977
El Proyecto Y también requiere una inversión inicial de $ 35,000 y generará $ 27,000 por año durante dos años. La tasa objetivo sigue siendo del 12%. Debido a que cada período produce ingresos iguales, se puede usar la primera fórmula anterior.

VPN = $ 27, 000 x {(1 - (1 + 0. 12)

-2

) / 0. 12} - $ 35, 000 ^{VPN = $ 45 , 631 - $ 35, 000} VPN = $ 10, 631
A pesar de que ambos proyectos requieren la misma inversión inicial y el Proyecto X en realidad genera más ingresos totales que el Proyecto Y, este último tiene un VPN más alto porque el ingreso es generado más rápido, lo que significa que la tasa de descuento tiene un efecto menor.
Para aprender a calcular el VAN con Excel, lea ¿Cuál es la fórmula para calcular el VAN en Excel?