La venta de acciones y bonos es una de las formas principales para que una empresa recaude capital. Pero la ejecución de estas transacciones requiere experiencia especial, desde el precio de los instrumentos financieros de una manera que maximice los ingresos hasta la navegación de los requisitos reglamentarios. Ahí es donde un banco de inversión generalmente entra en escena.

En esencia, los bancos de inversión son un puente entre las grandes empresas y el inversor. Sus funciones principales son asesorar a empresas y gobiernos sobre cómo enfrentar sus desafíos financieros y ayudarlos a obtener financiamiento, ya sea de ofertas de acciones, emisiones de bonos o productos derivados.

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Papel como asesor

Decidir cómo recaudar capital es una decisión importante para cualquier empresa o gobierno. En la mayoría de los casos, se apoyan en un banco de inversión, ya sea una gran firma de Wall Street o un banquero "boutique", para recibir orientación.

Teniendo en cuenta el clima de inversión actual, el banco recomendará la mejor manera de recaudar fondos. Esto podría implicar la venta de una participación en la propiedad de la empresa a través de una oferta de acciones o préstamos del público a través de una emisión de bonos. La empresa de inversión también puede ayudar a determinar cómo ponerle precio a estos instrumentos utilizando sofisticados modelos financieros.

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En el caso de una oferta de acciones, sus analistas financieros analizarán una variedad de factores diferentes, como el potencial de ganancias y la fortaleza del equipo de gestión, para estimar cuánto es una participación de la compañía vale la pena. Si el cliente ofrece bonos, el banco analizará las tasas de interés vigentes para las empresas calificadas de manera similar para calcular cuánto tendrá que compensar a los prestatarios.

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Los bancos de inversión también ofrecen asesoramiento en un escenario de fusión o adquisición. Por ejemplo, si una empresa está buscando comprar un competidor, el banco puede asesorar a su equipo de administración sobre cuánto vale la compañía y cómo estructurar el trato de una manera que sea favorable para el comprador.

Suscripción de acciones y bonos

Si una entidad decide recaudar fondos a través de una oferta de acciones o de deuda, uno o más bancos de inversión también suscribirán los valores. Esto significa que la institución compra una cierta cantidad de acciones, o bonos, a un precio predeterminado y las revende a través de un intercambio.

Supongamos que Acme Water Filter Company espera obtener $ 1 millón en una oferta pública inicial. Basado en una variedad de factores, que incluyen las ganancias esperadas de la empresa en los próximos años, Federici Investment Bankers determina que los inversionistas estarán dispuestos a pagar $ 11 cada uno por 100, 000 acciones de la compañía. Como único asegurador de la emisión, Federici compra todas las acciones a $ 10 cada una de Acme. Si logra vender todos los 100, 000 a $ 11, el banco obtiene una buena ganancia de $ 100, 000 (100, 000 acciones x $ 1 de margen).

Sin embargo, dependiendo de su acuerdo con el emisor, Federici puede estar atado si el apetito del público es más débil de lo esperado. Si tiene que bajar el precio a un promedio de $ 9 por acción para liquidar sus tenencias, es perdido $ 100, 000. Por lo tanto, los valores de fijación de precios pueden ser complicados. Los bancos de inversión en general tienen que superar a otras instituciones que también quieren manejar la transacción en nombre del emisor. Pero si su propagación no es lo suficientemente grande, no podrán obtener un rendimiento saludable de la venta.

En realidad, la tarea de suscribir valores a menudo recae en más de un banco. Si se trata de una oferta más grande, el suscriptor administrador a menudo formará un sindicato de otros bancos que venderán una parte de las acciones. De esta manera, las empresas pueden comercializar acciones y bonos a un segmento más grande del público y reducir su riesgo. (L9) El gerente hace parte de las ganancias, incluso si otro miembro del sindicato realmente vende la seguridad. (L18)

Los bancos de inversión también desempeñan un papel menos glamoroso en las ofertas de acciones. Es su trabajo crear la documentación que debe ir a la Comisión de Bolsa y Valores antes de que la compañía pueda vender acciones. (L9) Esto significa compilar estados financieros, información sobre la administración de la compañía y la propiedad actual y una declaración de cómo la empresa planea usar los fondos. (L9)

Otras actividades

Si bien asesorar a las compañías y ayudarlas a recaudar dinero es una parte importante de lo que hacen las firmas de Wall Street, la mayoría también desempeña varias otras funciones. De hecho, la mayoría de los principales bancos están muy diversificados en términos de los servicios que ofrecen. Algunas de sus otras fuentes de ingresos incluyen:

• Investigación : los bancos de inversión más grandes tienen grandes equipos que recopilan información sobre las empresas y ofrecen recomendaciones sobre si comprar o vender sus acciones. Pueden usar estos informes internamente pero también pueden generar ingresos vendiéndolos a los fondos de cobertura y a los administradores de fondos mutuos.
• Trading and Sales : la mayoría de las firmas más importantes tienen un departamento comercial que puede ejecutar transacciones de acciones y bonos en nombre de sus clientes. (L8) En el pasado, algunos bancos también se dedicaban a la negociación por cuenta propia, donde esencialmente juegan su propio dinero en valores; sin embargo, una regulación reciente conocida como la Regla Volcker ha restringido estas actividades.
• Asset Management - Los gustos de J. P. Morgan y Goldman Sachs administran grandes carteras para fondos de pensiones, fundaciones y compañías de seguros a través de su departamento de administración de activos. Sus expertos ayudan a seleccionar la combinación correcta de acciones, instrumentos de deuda, fideicomisos inmobiliarios y otros vehículos de inversión para lograr los objetivos únicos de sus clientes.
• Wealth Management : algunos de los mismos bancos que realizan funciones de banca de inversión para las empresas de Fortune 500 también atienden a los inversores cotidianos. A través de un equipo de asesores financieros, ayudan a individuos y familias a ahorrar para la jubilación y otras necesidades a largo plazo.
• Productos titulizados : en la actualidad, las empresas a menudo agrupan activos financieros, desde hipotecas hasta cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, y los venden a los inversores como productos de renta fija.Un banco de inversión recomendará oportunidades para "securitizar" flujos de ingresos, ensamblar los activos y comercializarlos a inversores institucionales.

De hecho, el término "banco de inversión" es algo inapropiado. En muchos casos, ayudar a las empresas a obtener capital es solo una parte de una operación mucho más grande.

The Bottom Line

Si bien algunos de sus productos más complejos le han dado mala fama a los bancos de inversión, estas firmas juegan un papel importante al ayudar a las compañías y entidades gubernamentales a tomar decisiones financieras educadas y recaudar el capital necesario.