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Hay fuertes tendencias estacionales en el sector de los metales y la minería. La estacionalidad del sector minero se debe principalmente a la estacionalidad de los precios del oro, que se refleja claramente en el mercado de futuros del oro.

Hay dos puntos importantes a tener en cuenta con respecto a las tendencias estacionales para el oro, y para la plata, que generalmente lo sigue. A diferencia de los productos agrícolas, donde la estacionalidad es impulsada principalmente por la oferta, como cuando una sequía resulta en un déficit en las cosechas, las tendencias estacionales del oro son impulsadas por la demanda. La demanda de oro fluctúa durante el año en función de los aspectos estacionales, como la temporada de bodas en India, que se produce a finales de año y la temporada de bodas en Estados Unidos que se celebra a fines de la primavera. Las compras navideñas también son un conductor de demanda.

Cuando aumenta la demanda, los precios del oro y la plata suben en respuesta; es prácticamente imposible aumentar la producción para satisfacer el aumento de la demanda de manera oportuna. El suministro de oro para el mercado es básicamente constante. Lleva años desarrollar una mina de oro en un recurso de producción. Una vez que una mina está en funcionamiento, el mineral que se extrae de ella solo puede extraerse a cierta velocidad, que comúnmente se calcula años antes durante la fase de ingeniería y diseño de la construcción de la mina. Después de ese punto, prácticamente no hay forma de aumentar los niveles de producción que no requerirían grandes inversiones de capital y un período de varios años para el rediseño. Esta ecuación básica de oferta y demanda explica gran parte de la estacionalidad del oro.

El segundo punto acerca de la estacionalidad es que las tendencias estacionales son solo eso: tendencias. No son una garantía de precios en aumento o en descenso. Las tendencias estacionales del mercado a menudo se han comparado con un viento de cola favorable que ayuda notablemente al viaje de un barco, siempre que el barco ya esté siendo conducido en esa dirección, pero son insuficientes para propulsar el barco por su cuenta. Los analistas y los comerciantes primero miran los factores técnicos y fundamentales que probablemente impulsen los mercados de metales preciosos; consideran los factores estacionales solo secundariamente a los factores más directos que influyen en el precio del mercado.

Hay dos marcos de tiempo estacionales principales considerados en relación con el oro y la plata. La tendencia estacional general es que los precios aumenten a partir de la primera quincena de noviembre y continúen básicamente en un curso alcista hasta fines de mayo. El desglose estacional más detallado muestra (a través del examen histórico de precios de futuros de oro, acciones mineras y el índice de oro HUI) tres ciclos distintos durante el año calendario:

• Un aumento en los precios desde noviembre hasta el primero de febrero, provocado usualmente por aumentó las compras en la temporada de vacaciones de Navidad y Año Nuevo, seguido por una caída de precios a un mínimo en marzo.

• Otro repunte desde marzo hasta fines de mayo o la primera parte de junio, seguido por una caída en los precios que a menudo lleva a que el mínimo anual se produzca en algún momento a fines de julio. Estos dos primeros períodos comprenden el aumento de los precios de mercado más estacionalmente discernido, que se extiende desde noviembre hasta mayo.

• Un ciclo ascendente menos dramático que ocurre en agosto y septiembre, y luego un descenso en los precios hasta fines de octubre antes de que los precios comiencen a subir nuevamente en noviembre.