Las megacapitalias son las estrellas más importantes en el firmamento empresarial y tienen una buena razón. Empresas como Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 +1. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Nestlé SA (NESN) han llegado al tope de la cadena alimentaria comercial porque son extremadamente innovadores, tremendamente rentables y tienen reconocimiento global de marca. El umbral de $ 100 mil millones que define un mega-tope nunca ha sido fácil de cruzar. Sin embargo, el hipercrecimiento de compañías relativamente nuevas como Alphabet y Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) les ha permitido lograr este punto de referencia en unos pocos años, en comparación con las décadas que tomó para los incondicionales venerables como General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 >) y Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

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Las filas de los megacapitalites ahora están dominadas por las compañías de EE. UU. Hasta un nivel sin precedentes. De 63 megacapitales en todo el mundo hasta el 22 de febrero de 2016, EE. UU. Representa hasta 41 empresas o dos tercios del total. Las empresas de EE. UU. Conforman cada uno de los diez megacapitalizadores más grandes del mundo y 15 de los 20 principales (consulte la tabla a continuación). Además, dos sectores amplios, TMT (tecnología / medios / telecomunicaciones) y atención de la salud, también dominan los rankings de mega cap, que representan un total combinado de 30 o casi la mitad del total mundial. Tal dominación temática (es decir, país y sector) generalmente no termina bien, yendo por los precedentes del último cuarto de siglo. Entonces, ¿deberían los inversores estar preocupados? Sigue leyendo y decide por ti mismo. (Para obtener más información, consulte

¿Por qué todas las 10 principales empresas del mundo son estadounidenses? .)

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Compañía

actual	País de	Sector	Cambio de precio	Market Cap	Clasificación
Domicilio	YTD (%) > Actual- $ bn.	1	Apple Inc.
EE. UU.	Tecnología	-8. 0%	$ 535. 7	2	Alphabet Inc. - A
EE. UU.	Tecnología	-6. 3%	$ 493. 0	3	Microsoft
EE. UU.	Tecnología	-5. 1%	$ 415. 5	4	Exxon Mobil
EE. UU.	Energía	5. 7%	$ 343. 2	5	Berkshire Hathaway-A
EE. UU.	Información financiera	0. 4%	$ 324. 4	6	Facebook Inc - A
EE. UU.	Tecnología	2. 4%	$ 305. 0	7	Johnson & Johnson
EE. UU.	Atención médica	2. 0%	$ 289. 5	8	General Electric
EE. UU.	Industriales	-5. 6%	$ 277. 9	9	Amazon. com
EE. UU.	Tecnología	-17.2%	$ 263. 4	10	Wells Fargo
EE. UU.	Información financiera	-9. 5%	$ 250. 4	11	Nestle SA
Suiza	Staples para consumidores	-4. 6%	$ 227. 2	12	AT & T
EE. UU.	Telecom	7. 1%	$ 225. 9	13	Roche Holdings
Switzerland	Health Care	-6. 0%	$ 224. 1	14	China Mobile
China	Telecom	-2. 9%	$ 223. 8	15	Procter & Gamble
EE. UU.	Staples para consumidores	3. 4%	$ 221. 9	16	JPMorgan Chase
EE. UU.	Información financiera	-11. 3%	$ 215. 4	17	Ind. Y Comm. Banco: A
China	Información financiera	-10. 9%	$ 213. 1	18	Wal-Mart
EE. UU.	Staples para consumidores	7. 1%	$ 211. 0	19	Verizon Communications
EE. UU.	Telecom	10. 5%	$ 207. 3	20	PetroChina
China	Energía	0. 6%	$ 200. 8	21	Novartis AG
Suiza	Atención médica	-14. 5%	$ 199. 1	22	Coca-Cola
EE. UU.	Disco de consumo.	2. 3%	$ 190. 8	23	Anheuser-Busch
Bélgica	Disco de consumo.	-7. 1%	$ 188. 5	24	Pfizer
EE. UU.	Atención médica	-6. 9	$ 185. 1	25	Royal Dutch Shell-A
Países Bajos	Energía	6. 0%	$ 182. 1	AD:	El auge de las megacapturas

El número de megacaptive aumenta y disminuye en línea con el ciclo económico y de mercado global, con mercados alcistas prolongados que generan un número creciente de ellos, y mercados bajistas sostenidos diezmando sus filas. En los picos recientes del mercado alcista, el número de megacapitales globales ha sido de alrededor de 70, mientras que en los mínimos, su recuento se ha reducido a un tercio de ese número.

Por ejemplo, el mercado alcista que comenzó en marzo de 2009 dio como resultado una creación récord de riqueza en los próximos seis años, a medida que los mercados bursátiles alcanzaron nuevos máximos históricos en todo el mundo. Si bien solo había 20 empresas con un valor de mercado superior a $ 100 mil millones en marzo de 2009, para noviembre de 2015, su número se había más que triplicado a 73. (Para más información, consulte:

Mirando a los Mega Caps for Strength

. ) Los rangos superiores de los megacapitalizadores generalmente están dominados por naciones y sectores que lideran la carga en un mercado alcista. Por ejemplo, en el pico del auge de la tecnología / telecomunicaciones en marzo de 2000, las empresas en este sector a nivel mundial comprendían nueve de las diez empresas más grandes, mientras que la mitad de las 10 principales eran firmas de los Estados Unidos. En octubre de 2007, cuando el mercado alcista mundial de energía / productos básicos estaba en alza, cinco de las diez empresas más grandes del mundo eran firmas de energía, mientras que China representaba cuatro de las 10 principales. De acuerdo con esta tendencia, dado el repunte desde Marzo de 2009 ha sido liderado por los mercados de los EE. UU., Especialmente por sectores como la tecnología y el cuidado de la salud que tradicionalmente han sido bastiones estadounidenses, y es lógico que las compañías de EE. UU. Sean las dominantes en los rangos mega cap en este momento. Pero hay cuatro buenas razones por las cuales tal dominio puede ser desconcertante, como se mencionó anteriormente.

Cuatro lecciones de dominancia temática

Por dominio temático, nos referimos a un tema de inversión que es extremadamente popular entre los inversores durante un período específico.Esta popularidad se refleja en la representación desproporcionada del tema entre las acciones con mejores resultados de ese momento. Piense en las acciones tecnológicas de Estados Unidos y las acciones mundiales de telecomunicaciones durante el boom tecnológico / de telecomunicaciones de finales de la década de 1990, como se discutió anteriormente, y las acciones de los bancos japoneses a fines de la década de 1980 y principios de la década de 1990. A pesar del desvanecimiento del Nikkei desde su máximo de diciembre de 1989, a partir de enero de 1993, los bancos japoneses constituían cinco y las compañías japonesas constituían ocho de las 16 mayores compañías globales.

Aquí hay cuatro lecciones que han sido extraídas del dominio temático a lo largo de los años.

1. El liderazgo estrecho es una señal de advertencia

Un mercado alcista saludable tiene una amplia participación de la mayoría de los sectores en sus etapas temprana y media, pero a medida que envejece, solo se ven un puñado de acciones liderando el rally. Este liderazgo estrecho es una señal de advertencia de que el mercado alcista está en peligro por dos motivos:

(a) Si solo avanza un pequeño porcentaje de las acciones en un índice, será retenido por su fortuna, lo que significa que cuando estas acciones de liderazgo revierten el rumbo, el índice probablemente disminuirá. Una analogía a veces utilizada por los participantes en el mercado para describir esta situación es que si los generales están heridos, el ejército tendrá problemas debido a la falta de liderazgo.

(b) En un índice ponderado de capital de mercado, como el S & P 500, las acciones que han registrado enormes ganancias constituirán una proporción cada vez mayor del índice, y por lo tanto, su influencia en la dirección futura del índice también aumentará.

Ejemplos de liderazgo estrecho

La instancia más reciente del último fenómeno se puede ver en el rendimiento de las acciones de FANG (Facebook, Amazon.com Inc. (AMZN

AMZNAmazon.com inc1, 120. 66+ 0. 82%

Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 >) y Google), que ganó en promedio un 83% en 2015. Netflix y Amazon. com fueron los mejores intérpretes en el S & P 500 ese año, ya que aumentaron más del doble en precio. Pero la reversión sufrida por estas acciones en 2016 ha sido un importante contribuyente a la caída del 7,8% del S & P 500 en lo que va del año. (Para obtener más información, consulte: Will FANG Become Toothless Tigers en 2016? ) Uno de los ejemplos más dramáticos de los peligros de un liderazgo estrecho para un mercado bursátil o un índice lo proporciona Nortel Networks en Canadá. Como resultado del sorprendente aumento de Nortel en la década de 1990, en su punto más alto en 2000, la acción comprendía más de un tercio de la capitalización total de todas las acciones en el índice TSX Composite de referencia de Canadá. Las declaraciones contables de la empresa, combinadas con el "desastre técnico", llevaron a la capitalización de mercado de Nortel a disminuir de un máximo de casi C $ 400 mil millones en septiembre de 2000 a una fracción de ese número en agosto de 2002. La caída de Nortel fue un importante contribuyente al 2001 -02 mercado bajista en TSX Composite. El largo deslizamiento de Nortel culminó en su bancarrota en enero de 2009. 2. "Esta vez es diferente" rara vez es Las cuatro palabras más peligrosas para invertir: "Esta vez es diferente", se usan a menudo para justificar el inmenso atractivo de un tema de inversión, así como para racionalizar las decisiones de los inversionistas de ingresar a las acciones asociadas incluso cuando sus precios suben a niveles más altos a niveles insostenibles.

Por ejemplo, las acciones de tecnología y punto com se negociaron a niveles ridículos en la década de 1990 porque se suponía que el ascenso de Internet marcaría el comienzo de un mundo conectado (que, debe notarse, sucedió eventualmente) donde todas estas compañías florecer. En la primera década de este milenio, el petróleo crudo alcanzó su punto máximo por debajo de $ 150 por barril, cuando la teoría del "pico del petróleo" estaba en boga. Al mismo tiempo, los precios de los productos básicos estaban aumentando debido a la gran demanda de China. Como resultado, la energía / materias primas y las acciones chinas estuvieron entre las más grandes del mundo en 2007-08, como se señaló anteriormente. Otro ejemplo: acciones de vivienda de los Estados Unidos en el período 2003-07. Todos sabemos cómo terminaron estos períodos de "exuberancia irracional", demostrando que las fases "esta vez es diferente" generalmente terminan de la misma manera.

3. Puede haber una corrección severa

Desafortunadamente, los picos del mercado alcista rara vez terminan bien. En lugar de retirarse de forma ordenada, los índices de acciones se desploman y arden después del pico, a menudo perdiendo más del 50% de su valor máximo dentro de uno o dos años.

Si bien hay muchos ejemplos de incendios espectaculares en la historia, el que ha acosado a Japón durante más de un cuarto de siglo es el más duradero. A mediados de la década de 1980, el gobierno japonés dio a conocer medidas de estímulo para contrarrestar el aumento del yen después del Acuerdo Plaza de 1985. Estas medidas contribuyeron a una inmensa burbuja de activos que hizo que las acciones y las burbujas de activos japonesas se triplicaran desde 1985 hasta 1989. La burbuja estalló en 1990, llevando al índice Nikkei a perder un tercio de su valor en un año y causando las "décadas perdidas" de Japón los años 1990 y 2000. (Para obtener más información, consulte:

De la Sra. Watanabe a Abenomics: El paseo salvaje del Yen

.)

Ejemplos de correcciones mayores recientes El accidente tecnológico del 2000 al 2002 provocó que el Nasdaq Composite se cerrara hasta el 80% de su valor, ya que docenas de compañías de tecnología y punto-com cayeron en bancarrota. El colapso inmobiliario de Estados Unidos entre 2007 y 2009 tuvo numerosas víctimas, incluidas caídas de más del 50% en los principales índices bursátiles de todo el mundo, caídas de más del 90% en acciones estadounidenses y quiebras de varias instituciones financieras destacadas incluyendo a Lehman Brothers. Casi una década después, los efectos de la Gran Recesión de 2007-09 aún persisten.

Los efectos de la desaceleración económica de China a partir de 2011 continúan ocurriendo en los mercados financieros mundiales. El Compuesto de Shanghai se disparó 125% en aproximadamente un año desde junio de 2014 en adelante, pero luego se desplomó en un tercio en un período de cuatro meses de mayo a agosto de 2015. A medida que la volatilidad del mercado chino se reanudó en los primeros dos meses de 2016, sus repercusiones se dejaron sentir en todo el mundo, contribuyendo a uno de los peores comienzos en la memoria para los mercados de renta variable mundiales.

• El desplome del 75% del crudo en un período de 18 meses, desde un máximo de $ 105 en junio de 2014 a un mínimo de $ 27 en febrero de 2016, ha vaporizado decenas de miles de millones en el valor de mercado de muchas acciones energéticas de Estados Unidos y Canadá. El mercado bajista récord del crudo fue uno de los principales factores que provocaron una recesión o condiciones casi recesivas en 2015 en Canadá, Rusia y algunas naciones del Medio Oriente.(Para obtener más información, consulte:
• Los tres grandes desafíos del sector petrolero
• .)
• 4. Los cambios de divisas juegan un papel muy importante Los cambios de divisas juegan un papel importante en la determinación del orden jerárquico de las compañías más grandes del mundo. El aumento del yen japonés en la década de 1980 fue un importante contribuyente al dominio de las compañías japonesas entre las más grandes del mundo en esa década. Del mismo modo, el ascenso del euro en la última década llevó a las empresas europeas a competir por la mayor cantidad de posiciones en los rangos de megacapitalización en el pico del mercado mundial previo en octubre de 2007. En la actualidad, el dólar descontrolado es una de las razones el dominio actual de las compañías estadounidenses entre las más grandes del mundo. En los dos años anteriores, el dólar se ha disparado cerca del 20% frente al euro, que ha caído de aproximadamente 1.35 a 1. 10. Del mismo modo, el yen ha disminuido un 9% en los últimos dos años a su nivel actual de 113 frente al dólar estadounidense. (Para obtener más información, consulte:

Las 6 monedas más fuertes frente al dólar estadounidense en 2016

.)

El relativo mejor desempeño de las acciones estadounidenses, junto con la fortaleza del dólar frente al euro, ha resultado en empresas que expulsan a muchos de sus compatriotas europeos de los rangos de megacapitales. En la actualidad, Europa tiene diez megacapitalizadores (16% del total), en comparación con 16 (22% del total) tan recientemente como noviembre de 2015, que a su vez estaba muy por debajo de los 27 (40% del total) que eran domiciliado en el continente en octubre de 2007. Tendencias futuras La representación de Asia en los megacampates ha aumentado en términos porcentuales en este milenio, ya que la disminución de las filas de las empresas japonesas se ve compensada por la creciente presencia de empresas chinas. La disminución de la representación japonesa ha sido causada en parte por la caída del yen del 30% frente al dólar desde enero de 2012. Por otro lado, el aumento del megacapitel chino se debe en parte a la apreciación del yuan del 27% frente al dólar en la última década .

Así, mientras había seis empresas asiáticas (cinco de Japón y una de China) de 48 megacapitales en marzo de 2000, o el 12% del total, en octubre de 2007, las empresas asiáticas constituían el 16% del total (11 de 69, de los cuales 9 eran de China / Hong Kong y solo uno era de Japón). A febrero de 2016, las empresas asiáticas comprendían 11 (de las cuales 8 eran de China) de un total de 63 megacapites, o el 17. 5% del total. Mientras que Toyota Motor Corporation (TM

TMToyota Motor125. 63 + 0. 01%

Creado con Highstock 4. 2. 6

) ha sido el único megacap de Japón durante más de una década, los años Adelante podría ver un número creciente de empresas gigantes de Asia irrumpir en los rangos mega-cap. Las empresas europeas también podrían recuperar algo de terreno perdido en el futuro, a medida que Europa se estabilice y el euro se recupere. Pero, ¿qué pasa con el dominio actual de la megacapital estadounidense, especialmente en sectores como la tecnología y la atención médica? Si bien estos sectores parecen estar completamente valorados después de su récord en los últimos años, en este momento, no parece haber demasiados desafíos para la posición de los EE. UU. Como número uno en la economía global.Así que pueden pasar algunos años antes de que los megacapitales compensen su desequilibrio actual y se vean más equilibrados, ya que esto requeriría que los mercados y las monedas de Europa y Asia superen a las acciones estadounidenses y el dólar, una situación que no parece probable en la actualidad .

The Bottom Line La dominación temática no dura mucho, porque un liderazgo estrecho puede eventualmente dar lugar a una corrección severa que puede durar años o décadas. El Nikkei todavía opera casi un 60% por debajo de su máximo de 1989, mientras que el compuesto de Shanghái comercia actualmente un 54% por debajo de su pico de octubre de 2007. Dicho esto, a pesar del predominio abrumador de las empresas de EE. UU. Entre los megacapitalites actuales, pueden pasar algunos años antes de que se corrija el desequilibrio actual a medida que surjan más empresas gigantes de Europa y Asia. ( Para obtener más información, consulte: Operar los Mega Caps - AAPL, AMZN, GE y WFC

.)