En un esfuerzo por controlar mejor su fuerza de 11,800 asesores de inversión (RIA) registrados, la SEC ha emitido una propuesta a los miembros de su junta directiva para externalizar el proceso del examen de asesor a un tercero. . Esta propuesta viene a raíz del hecho de que la agencia ha tenido la oportunidad de examinar anualmente solo alrededor del 10% de todos los asesores en los últimos años. La SEC sostiene que ha realizado un análisis de riesgo en un porcentaje mucho mayor de asesores que eso, pero aún así le gustaría expandir su programa de exámenes para cubrir alrededor del 50% de todos los asesores mediante el uso de un tercer examinador. .

Pero las esperanzas de que se aborde este asunto se han atenuado porque uno de los miembros de la junta ha vetado la idea de votar sobre él hasta que se hayan decidido otros asuntos ya sobre la mesa. Siga leyendo para obtener más información sobre este tema, que enfrenta un futuro incierto en el corto plazo. (Para la lectura relacionada, ver: SEC para auditar RIA en clases de acciones de fondos mutuos. )

¡Examinar RIAs en curso!

La SEC ha intentado expandir su división de examinadores de RIA en los últimos años, pero los esfuerzos para lograr esto han sido negados por la falta de fondos del Congreso. El Congreso ha dejado en claro que no asignará dinero a esta causa en el corto plazo. La SEC, por lo tanto, ha propuesto esta idea como una forma de lograr su objetivo de una manera más rentable. Habría varias ventajas para los exámenes externos de asesor, que incluyen:

• Hay muchas empresas de cumplimiento en la industria financiera que estarían calificadas para realizar exámenes exhaustivos de asesores.
• La competencia en el mercado libre podría mantener el costo de estos exámenes en un nivel razonable.
• El proceso no es complicado y podría implementarse rápida y fácilmente.
• La SEC podrá asignar mejor sus recursos restantes para realizar otras tareas mientras las empresas externas realizan sus exámenes.
• La SEC podría centrar más la atención en las firmas de RIA más grandes con el potencial de representar el mayor riesgo para el público inversionista.

Los principales factores en el argumento en contra de la subcontratación de SEC de sus exámenes incluyen:

• Establecer y controlar un conjunto uniforme de estándares para que todas las firmas de cumplimiento lo utilicen podría ser difícil.
• El programa aún requeriría que la SEC mantenga un grupo dedicado de personal y recursos para supervisar las firmas de cumplimiento, lo que podría generar ineficiencias.
• La empresa de cumplimiento utilizada podría terminar siendo FINRA, lo que involucraría directamente a la organización de autorregulación (SRO) en la supervisión de la industria de RIA.
• La etiqueta de precio de este servicio podría gravar fuertemente a las firmas de RIA más pequeñas registradas por la SEC.
• Las operaciones diarias de las empresas de RIA en general varían sustancialmente y son bastante complicadas en muchos casos, por lo que un conjunto uniforme de estándares para la supervisión de una empresa de terceros puede no funcionar muy bien.
• Esta propuesta fue expresada previamente en 2003, y la reacción de la industria fue ampliamente negativa. (Para la lectura relacionada, ver: ¿Hay una mayor supervisión de los RIA? )

La Asociación de Asesores de Inversiones ha expresado su preocupación sobre la posibilidad de utilizar examinadores de terceros, citando muchos de los puntos enumerados anteriormente. Neil Simon, vicepresidente de Relaciones con el Gobierno de IAA, dijo recientemente a InvestmentNews : "Tenemos muchas preocupaciones serias sobre la posibilidad de que la SEC externalice exámenes a terceros. Es fundamental que la primacía de la SEC se mantenga en todas las áreas de regulación de asesores de inversión. "

Otras figuras de la industria tienen una visión más optimista de la propuesta. Todd Cipperman, director de Cipperman Compliance Services, declaró en una conferencia de ICI que "no es políticamente viable para la SEC agregar los recursos que necesitan agregar [para más exámenes]. El tiempo ha llegado. Aplaudo [Sra. White] por reconocer eso, y entender que ella puede asociarse con el sector privado para lograr sus fines. "Cipperman también declaró que las empresas de RIA tendrían la libertad de buscar el examinador correcto. "Cada empresa puede seleccionar el mejor recurso para ellos y no estar encadenado a un modelo en particular", dijo.

La naturaleza real y el alcance de los exámenes mismos y cómo se administrarían no se han divulgado al público en este momento, y esto probablemente no ocurra hasta que la SEC esté lista para votar sobre el asunto. Actualmente hay varios factores importantes que retrasan esto, ya que la junta está esperando la aprobación del Congreso para llenar sus dos puestos vacantes, y los miembros actuales de la junta tienen otros asuntos para votar mientras tanto.

The Bottom Line

Actualmente no hay un cronograma sobre cuándo la SEC votará sobre la externalización de sus exámenes de firmas de RIA. El Congreso necesitará algún tiempo en este momento para atender otros asuntos y aprobar los dos puestos vacantes en la junta directiva de la SEC. El tiempo dirá cómo se desarrolla este problema; algunos asesores han sugerido que puede tener más sentido que los estados comiencen a administrar los exámenes, o incluso que se hagan cargo por completo de las obligaciones reglamentarias. (Para la lectura relacionada, vea: Cómo evitar el riesgo en su práctica. )