La inflación se define como un aumento sostenido en el nivel general de precios de bienes y servicios. Se mide como un aumento porcentual anual según lo informado en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), generalmente preparado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. A medida que la inflación aumenta, el poder adquisitivo disminuye, los valores de los activos fijos se ven afectados, las empresas ajustan sus precios de bienes y servicios, los mercados financieros reaccionan y hay un impacto en la composición de las carteras de inversión.

Tutorial: Todo sobre la inflación

La inflación, en un grado u otro, es un hecho de la vida. Los consumidores, las empresas y los inversores se ven afectados por cualquier tendencia al alza en los precios. En este artículo, veremos varios elementos en el proceso de inversión afectados por la inflación y le mostraremos lo que necesita saber.
Informes financieros y precios cambiantes
En el período comprendido entre 1979 y 1986, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) experimentó con "contabilidad inflacionaria", que requería que las compañías incluyeran información constante de contabilidad en dólares y costos actuales (no auditada ) en sus informes anuales. Las pautas para este enfoque se establecieron en la Declaración de Normas de Contabilidad Financiera N ° 33, que sostenía que "la inflación causa un costo histórico de los estados financieros para mostrar los beneficios ilusorios y enmascarar la erosión del capital".

Con poca fanfarria o protesta, el SFAS No. 33 fue rescindido calladamente en 1986. Sin embargo, los inversionistas serios deberían tener una comprensión razonable de cómo los precios cambiantes pueden afectar los estados financieros, el entorno del mercado y el rendimiento de la inversión.

Estados financieros corporativos
En un balance general, los activos fijos - propiedades, planta y equipo - se valoran a sus precios de compra (costo histórico), que pueden ser significativamente subestimados en comparación con los valores de mercado actuales de los activos. Es difícil generalizar, pero para algunas empresas, este diferencial de costos históricos / actuales podría agregarse a los activos de una compañía, lo que aumentaría la posición de capital de la compañía y mejoraría su relación deuda / capital.

En términos de políticas contables, las empresas que usan la valuación de los costos de inventario de último en entrar, primero en salir (LIFO) están ajustando más estrechamente los costos y los precios en un entorno inflacionario. Sin entrar en todas las complejidades contables, LIFO subestima el valor del inventario, exagera el costo de las ventas y, por lo tanto, disminuye las ganancias reportadas. A los analistas financieros les agrada el impacto moderado o conservador en la posición financiera de una empresa y las ganancias generadas por la aplicación de las valoraciones de LIFO en comparación con otros métodos como el primero en entrar, el primero en salir (FIFO) y el costo promedio. (Para obtener más información, lea Valoración de inventario para inversores: FIFO y LIFO .)

Marque y Sentimiento
Todos los meses, la U.La Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Comercio informa sobre dos indicadores clave de inflación: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios al Productor (IPP). Estos índices son las dos medidas más importantes de la inflación minorista y mayorista, respectivamente. Los analistas financieros los observan de cerca y reciben mucha atención de los medios.

Los lanzamientos de CPI y PPI pueden mover los mercados en cualquier dirección. A los inversores no parece importarles un movimiento alcista (se informa una inflación baja o moderada), pero se preocupan mucho cuando el mercado cae (se informa una inflación alta o acelerada). Lo importante de recordar acerca de estos datos es que la tendencia de ambos indicadores durante un período prolongado es más relevante para los inversores que cualquier publicación individual. Se recomienda a los inversores que digieran esta información lentamente y que no reaccionen de forma exagerada a los movimientos del mercado. (Para obtener más información, lea El índice de precios al consumidor: un amigo para inversores .)

Tasas de interés
Uno de los problemas más reportados en la prensa financiera es lo que hace la Reserva Federal con las tasas de interés . Las reuniones periódicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) son un importante evento de noticias en la comunidad inversora. El FOMC utiliza la tasa objetivo de los fondos federales como una de sus herramientas principales para administrar la inflación y el ritmo del crecimiento económico. Si las presiones inflacionarias se están acumulando y el crecimiento económico se está acelerando, la Fed aumentará la tasa objetivo de los fondos federales para aumentar el costo del endeudamiento y ralentizar la economía. Si ocurre lo contrario, la Fed presionará su tasa objetivo más baja. (Para obtener más información, lea The Federal Reserve .)

Todo esto tiene sentido para los economistas, pero el mercado de acciones es mucho más feliz con un entorno de tipos de interés bajos que uno alto, lo que se traduce en perspectiva inflacionaria baja a moderada. Un llamado "Goldilocks" - no demasiado alto, no demasiado bajo - la tasa de inflación proporciona los mejores tiempos para los inversores bursátiles.

Poder adquisitivo futuro
En general, se asume que las acciones, porque las empresas pueden aumentar sus precios de bienes y servicios, son una mejor protección contra la inflación que las inversiones de renta fija. Para los inversores en bonos, la inflación, sea cual sea su nivel, consume a su principal y reduce el poder adquisitivo en el futuro. La inflación ha sido bastante mansa en la historia reciente; sin embargo, es dudoso que los inversionistas puedan dar por sentada esta circunstancia. Sería prudente incluso para los inversores más conservadores mantener un nivel razonable de acciones en sus carteras para protegerse contra los efectos erosivos de la inflación. (Para la lectura relacionada, vea Cómo restringir los efectos de la inflación .)

Conclusión
La inflación siempre estará con nosotros; es un hecho económico de la vida. No es intrínsecamente bueno o malo, pero sin duda tiene un impacto en el entorno de inversión. Los inversores deben comprender los impactos de la inflación y estructurar sus carteras en consecuencia. Una cosa está clara: dependiendo de las circunstancias personales, los inversionistas necesitan mantener una combinación de inversiones de renta fija y de renta variable con rendimientos reales adecuados para abordar los problemas inflacionarios.