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La línea de mercado de seguridad (SML) es un gráfico de líneas que representa el riesgo de una inversión frente a su rendimiento. Básicamente, es un gráfico de los resultados calculados a partir del modelo de precios de activos de capital. La medida de riesgo utilizada para el análisis SML es beta, que está representada por el eje x. El eje y representa el retorno esperado.

El análisis de línea de mercado de seguridad es útil para determinar si un valor ofrece un compromiso de riesgo-rendimiento deseable. Este análisis representa el retorno esperado de una seguridad como una función de beta o riesgo sistemático. La fórmula SML se calcula sumando la tasa de rendimiento libre de riesgo y la beta multiplicada por la rentabilidad esperada en la cartera de mercado menos la tasa libre de riesgo. El análisis SML traza el rendimiento promedio de los valores con un valor dado de beta.

La versión beta de un valor de seguridad mide la volatilidad de una acción o riesgo asociado a todo el mercado. Si una seguridad y el mercado tienen una correlación positiva perfecta, suben y bajan en el paso del tiempo con la misma magnitud juntos, y la seguridad tiene una beta de uno. Si la versión beta de una seguridad es mayor que uno, es más volátil y tiene un riesgo más sistemático, y viceversa.

En el mundo del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), se cree que todos los valores tienen un precio correcto y se encuentran en la línea del mercado de valores. Sin embargo, en los mercados financieros del mundo real, el análisis SML determina si un valor, que puede ser invertido en una cartera, ofrece una compensación de rendimiento esperada razonable. Si la trama de un valor se encuentra por encima del mercado de seguridad, esto significa que está infravalorado en relación con su riesgo. Por el contrario, si la trama de un valor se encuentra por debajo de la línea del mercado de seguridad, está sobrevaluada porque tiene una tasa de rendimiento menor dada la cantidad de riesgo sistemático.

Por ejemplo, supongamos que un administrador de cartera está realizando un análisis SML y ya trazó la línea del mercado de seguridad. La tasa de rendimiento actual sin riesgo es del 2% y el rendimiento esperado del mercado es del 15%. Quiere asignar parte de su capital al stock ABC. Stock ABC tiene más volatilidad que el mercado y tiene una beta de 1. 6. El rendimiento esperado de la acción es 22. 8%, o 2% + 1. 6x (15% -2%), y se encuentra en el SML. Sin embargo, el rendimiento actual de las acciones es del 25% y se encuentra por encima del SML; por lo tanto, la acción está infravalorada y debe colocar esta acción en su cartera.

Por el contrario, el stock DEF tiene una beta de 4. 0. El rendimiento esperado del stock DEF es del 54%, o del 2% + 4x (15% -2%). Sin embargo, la tasa de rendimiento actual sobre el stock es del 16% y está por debajo del SML. Dado este alto nivel de riesgo sistemático y una pobre compensación de riesgo-rendimiento, el administrador de la cartera no debería invertir en este stock.