¿Alguna vez ha deseado tener tiempo para investigar un valor que tenía o deseaba comprar? Llevar a cabo una investigación exhaustiva sobre una empresa lleva una cantidad sustancial de tiempo y hay una montaña de información que debe ser filtrada a fin de hacerlo bien. Para los inversionistas ocupados, aquí es donde entran los analistas. Estos profesionales financieros brindan a los inversionistas la información básica sobre determinados valores, dándoles las herramientas que necesitan para medir el atractivo de ciertas inversiones.

TUTORIAL: Ratios financieros

La mayor popularidad de las calificaciones de los analistas durante muchos años ha ampliado su influencia sobre el precio de los valores. El más mínimo cambio en la calificación de un analista para una acción en particular puede hacer que la acción comience a despegar, o lo haga caer en picada. Algunas personas creen que los analistas tienen demasiado poder; otros señalan los conflictos de intereses que enfrentan los analistas de hoy. Cualquiera que sea el motivo, es importante que todos los inversores entiendan las diferentes categorías de analistas y lo que impulsa las recomendaciones de cada analista.

Tipos de analistas
Los analistas del lado de la compra
trabajan para grandes empresas de inversión institucional, como fondos mutuos, fondos de cobertura o compañías de seguros. Ofrecen recomendaciones sobre valores encontrados en las cuentas de sus empleadores. Estos analistas centran su investigación en sectores específicos o valores que son de interés para la empresa de inversión. Estos informes son principalmente para uso interno.

Sell-Side Generalmente empleados por broker-dealers y bancos de inversión, los analistas de venta son parte de la división de inversión minorista. Sus recomendaciones y calificaciones se crean para vender una inversión y generalmente se ofrecen de forma gratuita a los clientes de la firma de corretaje. Los informes emitidos por los analistas de ventas generalmente son más detallados y enfocados que los de los analistas de compras. (Si está buscando una carrera en este campo, descubra más en Convertirse en analista financiero y Calcular el tamaño de una carrera como analista de calificaciones .)

Independiente Estos analistas no están empleados o asociados con ninguna firma de corretaje o compañías de fondos. Los analistas independientes apuntan a proporcionar calificaciones objetivas e imparciales. Los analistas independientes reciben una compensación de las compañías que investigan, que se llama investigación basada en honorarios, o mediante la venta de informes basados ​​en suscripciones. (Para más información sobre este tema, consulte Investigación basada en honorarios: lo bueno, lo malo y lo feo .)

Conflictos de interés
Relaciones con la banca de inversión
Este es uno de los más áreas significativas de conflicto de intereses para los analistas. Los bancos de inversión son instituciones financieras que realizan servicios tales como suscripción (emisión de acciones y bonos); también actúan como intermediarios entre los emisores de valores y el público inversor.En esencia, cuando una empresa decide salir a bolsa, obtendrá los servicios de un banco de inversión para ayudar a facilitar el proceso y vender los nuevos valores a los inversores. En consecuencia, un analista puede enfrentar un conflicto de intereses por las siguientes razones:

• Si el analista de un valor en particular trabaja para el mismo banco de inversión que está suscribiendo el nuevo problema, puede inclinarse a dar una recomendación positiva a asegurar que la oferta sea exitosa Esto no es diferente de la forma en que un concesionario de automóviles podría operar: todos los automóviles tienen ventajas y desventajas, pero la mayoría de los concesionarios de automóviles le dirá que su marca fabrica los mejores autos.
  
• Los bancos de inversión son como la mayoría de las otras empresas. Siempre intentan aumentar las ganancias y pueden atraer más negocios emitiendo informes favorables sobre su clientela. Los informes favorables mantienen contentas a las compañías cliente existentes y facilitan la repetición de negocios. Esto puede dar a las empresas potenciales la impresión de que se beneficiarán de los mismos informes favorables en caso de que paguen por los servicios de un banco de inversión en particular.

Comisiones de corretaje
Los corredores normalmente generan ingresos de las comisiones asociadas con las transacciones de compra y venta realizadas por los titulares de cuentas. Aunque estos corredores de bolsa no cobran por los informes de investigación que proporcionan, siguen siendo organizaciones orientadas a las ganancias. La intención de su investigación es crear interés del cliente en una acción en particular, lo que finalmente conduce a más transacciones.

Compensación de analistas
Cuando la compensación de analistas se asocia con el rendimiento que generan sus calificaciones, puede surgir otro conflicto de intereses. La compensación que se basa directamente en la cantidad de operaciones de banca de inversión nuevas generadas por los informes del analista o en la rentabilidad del banco de inversión en general puede ejercer una presión sutil (y quizás involuntaria) sobre el analista para emitir informes y recomendaciones positivas.

Propiedad
A través de la propiedad directa o mediante un plan de compra de acciones mancomunado, los analistas y empleados del banco de inversión pueden ser propietarios de las acciones que están recomendando. Los analistas pueden, por lo tanto, ser reacios a emitir informes o recomendaciones deficientes sobre una seguridad que poseen porque podría afectar sus ganancias personales.

A pesar de la cantidad de conflictos de intereses que pueden afectar las recomendaciones de un analista, debemos tener en cuenta que el gobierno de EE. UU. Y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) han establecido regulaciones para reprimir los diversos conflictos que enfrentan los analistas. (Para obtener más información sobre estas regulaciones de la SEC, consulte Reg AC: ¿Qué significa para los inversores? )

¿Cómo puedo determinar la objetividad de los analistas?
En la mayoría de los casos, encontrará los conflictos de intereses de un analista (si los hubiera) identificados en el descargo de responsabilidad que se encuentra cerca del final de cualquier informe de analista. El descargo de responsabilidad revela el tipo de relación que la firma de investigación tiene con la compañía que se analiza y cómo se paga la compensación al analista o empresa de investigación (en caso de que se les indemnice).Tenga en cuenta, sin embargo, que el solo hecho de leer el descargo de responsabilidad no le permitirá discernir por completo la relación entre el analista y la empresa sobre la que informa.

Los analistas no son del todo malos
La impresión histórica de los analistas como los "azotes" de la industria financiera es otra de esas instancias en las que unas pocas personas inescrupulosas han arruinado la reputación del resto. Independientemente de la recomendación que un analista brinde sobre un stock, los informes de investigación aún incluyen información de la compañía, como los aspectos destacados de los resultados del año anterior, análisis de razones, tendencias de crecimiento pasadas y otra información pertinente que le tomaría a un individuo muchos, muchos días recopilar.

No importa qué opinión tenga sobre los analistas y su industria, esperamos que este artículo le haya dejado una idea aproximada de lo que hacen los analistas. La próxima vez que revise un informe de investigación, sabrá un poco más sobre cómo juzgar la integridad de la investigación, así como la del analista que la realizó.

Si está interesado en obtener más información sobre este tema, consulte el artículo El papel cambiante de la investigación sobre equidad en el mercado actual .