Comprar opciones infravaloradas (o incluso comprar al precio correcto) es un requisito importante para beneficiarse del comercio de opciones. Igualmente importante (o incluso más importante) es saber cuándo y cómo reservar los beneficios. La volatilidad extremadamente alta que se observa en los precios de las opciones permite importantes oportunidades de ganancias, pero perder la oportunidad adecuada para cerrar la posición de opción rentable puede conducir desde un alto potencial de ganancias no realizadas a grandes pérdidas. Muchos operadores de opciones terminan en el lado perdedor no porque su entrada sea incorrecta, sino porque no pueden salir en el momento correcto o no siguen la estrategia de salida correcta.

Desafíos prácticos con el comercio de opciones:

• A diferencia de las acciones que pueden mantenerse durante un período infinito, las opciones tienen vencimiento. La duración del comercio es limitada y una vez que se pierde, una oportunidad puede no volver a aparecer durante la corta vida de la opción.
• Las estrategias a largo plazo como "promediar hacia abajo" (es decir, compras repetidas en salsas) no son adecuadas para las opciones debido a su vida limitada.
• Los requisitos de margen pueden afectar severamente los requisitos de capital de negociación.
• Múltiples factores para la determinación del precio de la opción hacen que sea difícil apostar por un movimiento de precio favorable. Por ejemplo, las acciones subyacentes se mueven favorablemente para permitir altas ganancias en una posición de opción, pero otros factores, como la volatilidad, el deterioro del tiempo o el pago de dividendos, pueden erosionar esas ganancias a corto plazo.

Debido a tales limitaciones, se vuelve importante estar familiarizado con, y seguir, las estrategias adecuadas para tomar ganancias. Este artículo analiza algunas metodologías importantes sobre cómo y cuándo reservar ganancias en el comercio de opciones.

Trailing Stop

Una estrategia de obtención de beneficios muy popular, igualmente aplicable al trading de opciones, es la estrategia de trailing final donde un nivel de porcentaje predeterminado (digamos 5%) se establece para un objetivo específico. Por ejemplo, suponga que compra 10 contratos de opciones a $ 80 (un total de $ 800) con $ 100 como objetivo de ganancias y $ 70 como stop-loss. Si se alcanza el objetivo de $ 100, el objetivo final se convierte en $ 95 (5% menos). Supongamos que la tendencia alcista continúa con el precio moviéndose a $ 120, la nueva parada final se convierte en $ 114. Una tendencia alcista adicional a $ 150 cambia el stop final a $ 142. 5. Ahora, si el precio cambia y comienza a bajar desde $ 150, la opción puede venderse a $ 142. 5.

La pérdida de la parada al final le permite beneficiarse de la protección continua contra el aumento de ganancias y cerrar la operación una vez que la dirección cambia.

Los operadores lo usan en múltiples variantes, dependiendo de su estrategia y equipamiento.

• A medida que el precio se aprecia, el nivel de porcentaje puede variarse (el objetivo inicial del 5% a $ 100 puede cambiarse al 4% o al 6% a $ 120, según la estrategia del operador).
• El nivel de stop loss inicial puede establecerse en el mismo nivel de 5% (en lugar de establecerse por separado en $ 70).
• También puede basarse en movimientos de precios subyacentes, en lugar de los precios de las opciones.

El punto clave es que el nivel de pérdida de parada debe establecerse en no demasiado pequeño (para evitar desencadenantes frecuentes) ni demasiado grande (haciéndolo inalcanzable). (Para más variantes con ejemplos: Combo Trailing-Stop / Stop-Loss conduce a las operaciones ganadoras.)

Reserva parcial de ganancias a objetivos regulares

Los traders experimentados a menudo siguen una práctica para reservar ganancias parciales una vez que se alcanza el objetivo establecido- -según cuadrar una posición de 30% o 50% si se alcanza el primer objetivo establecido ($ 100). Ofrece dos beneficios para el comercio de opciones:

1. La reserva parcial de beneficios protege el capital comercial en gran medida, evitando pérdidas de capital en caso de una reversión repentina de los precios, que se observa con frecuencia en el comercio de opciones. En el ejemplo anterior, el comerciante puede vender cinco contratos (50%) cuando se alcanza el objetivo establecido de $ 100. Le permite retener capital de $ 500 (sin un capital inicial de $ 800 para comprar 10 contratos a $ 80) .
2. Una posición de descanso abierto permite al comerciante cosechar el potencial de ganancias futuras. Un objetivo de $ 120 ofrece un recibo de $ 600 ($ 120 * 5 contratos), lo que arroja un total de $ 1, 100. Otra variante es vender el 50% / 60% restante, dejando espacio para mayores ganancias en el siguiente nivel. Supongamos que tres contratos se cierran a $ 120 (recibo de $ 360) y los otros dos se cierran a $ 150 (recibo de $ 300), el valor de venta total será de $ 1, 160 ($ 500 + $ 360 + $ 300).

Reserva de ganancias parciales a intervalos regulares (Posición del comprador)

De forma similar a la situación anterior, los operadores reservan ganancias parciales en intervalos de tiempo regulares en función del tiempo restante hasta la expiración, si la posición es lucrativa. Las opciones son activos en descomposición. Una parte importante de la prima de una opción consiste en un valor de desintegración temporal (el valor intrínseco representa el resto). Los compradores de opciones más experimentados vigilan de cerca el valor del tiempo en descomposición, y regularmente ajustan las posiciones a medida que una opción avanza hacia la expiración para evitar una mayor pérdida de valor de disminución de tiempo mientras la posición está en ganancias. (Relacionado: Importancia de la caída de tiempo en el comercio de opciones.)

Los compradores de una posición de opción deben conocer los efectos de decaimiento de tiempo y deben cerrar las posiciones como una medida de stop-loss si entran en el último mes de caducidad sin claridad en un gran cambio en las valoraciones La descomposición del tiempo puede erosionar una gran cantidad de dinero, incluso si el precio subyacente se mueve sustancialmente.

Reservas de ganancias basadas en factores de tiempo (posición del vendedor)

La disminución de tiempo de las opciones erosiona naturalmente su valoración a medida que pasa el tiempo, y el último mes vence al ver la mayor tasa de erosión.

Los vendedores de opciones se benefician al obtener primas más altas al inicio debido al alto valor de desintegración. Pero se produce a costa de los compradores de opciones que pagan esa prima alta al inicio, que continúan perdiendo durante el tiempo que ocupan el puesto. Para los vendedores de call corto o short put, el potencial de ganancia es limitado (limitado a la prima recibida). Tener niveles predeterminados de ganancias (nivel establecido de los operadores como 30% / 50% / 70%) es importante para tomar ganancias, ya que el margen de dinero está en juego para los vendedores de opciones.En el caso de las reversiones, el potencial de beneficio limitado puede convertirse rápidamente en una pérdida ilimitada, con los requisitos crecientes de margen de dinero adicional.

Reserva de beneficios en aspectos fundamentales

La negociación de opciones no solo ocurre en los indicadores técnicos (Relacionados: Los principales indicadores técnicos para el comercio de opciones). Muchos operadores también toman posiciones a largo plazo basadas en el análisis de fundamentos, a fin de beneficiarse de un requisito de capital comercial bajo (Relacionado: ¿Es Apple Stock demasiado caro? Pruebe las opciones de Apple).

Por ejemplo, supongamos que tiene una perspectiva negativa sobre una acción que lleva a una posición de venta larga con dos años de vencimiento y el objetivo se alcanza en nueve meses. Los operadores de opciones pueden evaluar los fundamentos una vez más, y si siguen siendo favorables a la posición existente, la operación puede mantenerse (después de descontar el efecto de disminución de tiempo para posiciones largas). Si los factores desfavorables (como el deterioro del tiempo o la volatilidad) muestran impactos adversos, las ganancias deben ser contabilizadas (o las pérdidas deben reducirse).

Promedio hasta

Promediar hacia abajo es una de las peores estrategias a seguir en el caso de las pérdidas en el comercio de opciones. Aunque puede ser muy atractivo, debe evitarse. En cambio, es mejor cerrar la posición actual de la opción con pérdidas y comenzar de nuevo con una nueva con un tiempo de expiración más prolongado. Recuerde, las opciones tienen fechas de caducidad. Después de esa fecha, no tienen valor. El promedio descendente puede ajustarse a las existencias que pueden mantenerse para siempre, pero no a las opciones. En cambio, promediar puede ser una buena estrategia para explorar con fines de lucro, siempre que haya tiempo suficiente para la expiración y una perspectiva favorable para el puesto.

Por ejemplo, si se alcanza el objetivo de $ 100, compre otros cinco contratos además de los 10 comprados anteriormente a $ 80. El precio promedio es ahora ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = $ 86. 67). Si se alcanza el próximo objetivo de $ 120, compre otros tres contratos, tomando el precio promedio a $ 92. 22 para un total de 18 contratos. Si se alcanza el siguiente objetivo de $ 150, venda los 18 con una ganancia de (150-92. 22) * 18 = $ 1040. Otras variantes incluyen comprar más (digamos tres más a $ 150) y mantener una pérdida final (5% o $ 142. 5).

The Bottom Line

El trading de opciones es un juego altamente volátil. No es de extrañar que países como China se tomen su tiempo para abrir su mercado de opciones (Relacionado: Una mirada detallada al mercado de opciones de China). El mercado de opciones altamente volátil ofrece enormes oportunidades para obtener ganancias, pero intentar hacerlo sin el conocimiento suficiente, los objetivos de beneficios claramente determinados y las metodologías de stop-loss conducirán a fallas y pérdidas. Los operadores deben probar minuciosamente sus estrategias sobre datos históricos e ingresar al mundo de las opciones de compra con dinero real con métodos predeterminados para detener pérdidas y tomar ganancias.