Richard Thaler, el padre de la economía del comportamiento, recibió el Premio Nobel de Ciencias 2017 en Ciencias Económicas, se anunció el 9 de octubre de 2017.

Actualmente es profesor en el Chicago Booth School of Business y presidente de la American Economic Association. Los puntos destacados de su carrera también incluyen codirigir, con Robert Shiller el Behavioral Economics Project en la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER). Antes de enseñar en la Universidad de Chicago, enseñó en la Universidad de Cornell y la Universidad de Rochester.

Como economista fundador en el campo de las finanzas del comportamiento, es el autor de Empujar (2008) y Portarse mal: la realización de la economía del comportamiento (2015 ), lo que en gran medida contrarresta la creencia de la hipótesis del mercado eficiente (HME), anunciada por los economistas de la tradición neoclásica. Sostiene que, en lugar de que los individuos actúen de forma racional y eficiente, existen desviaciones en las que los agentes humanos actúan con falibilidad. (Para obtener más información, consulte: Behavioral Finance: Introducción .)

Antecedentes e Historia

Richard Thaler creció en Nueva Jersey y asistió a la Universidad Case Western Reserve para obtener su título de bachiller. Más tarde recibió su maestría y Ph. D. en la Universidad de Rochester.

Inspirado por los artículos escritos por Amos Tversky y Daniel Kahneman en la década de 1970, Thaler se sintió atraído por el emergente campo de las finanzas del comportamiento. Inmediatamente se sorprendió al descubrir que las personas reclamadas cometían errores predecibles en la toma de decisiones. Esto impulsó aún más su interés en el campo.

El área de las finanzas del comportamiento recién había comenzado a surgir a mediados de los años ochenta. Las finanzas del comportamiento argumentaron que había un modelo descriptivo de racionalidad. En vez de considerar a los inversores actuando de una manera fría e irracional, Thaler argumenta que los inversores actúan bajo la influencia de sesgos de conducta que a menudo conducen a decisiones decididamente menos que óptimas. (Para obtener más información, consulte: Understanding Investor Behavior. )

Al principio, la investigación de Richard Thaler fue vista con escepticismo por parte de sus colegas académicos. En una charla en la London School of Economics, dijo que los primeros veinte años de su carrera los pasó enfrentándose principalmente a las críticas. Muchos pensaron que su investigación era insignificante. Recordando cómo Milton Friedman describió su trabajo al decir: "No debemos juzgar una teoría por el realismo de las suposiciones, debemos juzgarla por la validez de sus predicciones. "

Al principio de su carrera surgieron varias ideas centrales que resistían los supuestos de la economía. Por ejemplo, escribió sobre "el efecto de dotación" para explicar cómo las personas le otorgan un valor más alto a algo que poseen que si el elemento idéntico fuera de otra persona.También ha habido evidencia de este efecto en el cerebro, como lo demuestran los estudios de Brian Knutson de la Universidad de Stanford. Este fenómeno desafía la visión económica racional. Además, esta salida puede explicarse por nuestra aguda aversión a la pérdida.

Thaler también analiza el "sesgo de confirmación", donde los individuos a menudo buscan información que respalde y afirme sus creencias preexistentes y el "sesgo de retrospectiva", donde las personas tienden a creer que habían predicho un evento antes de que hubiera sucedido.

Quizás lo más sorprendente es que la investigación de Thaler sobre la teoría de las perspectivas ofrece una nueva forma de entender cómo reaccionan los individuos ante los mercados financieros. Aquí, él echa un vistazo más de cerca a la toma de decisiones humanas. (Para obtener más información, consulte: Behavioral Finance: Key Concepts - Prospect Theory. ) Básicamente, muestra cómo los individuos toman decisiones basadas en el encuadre, o el contexto en el que se ubican las decisiones. Thaler sostiene que la teoría de prospectos es quizás una de las herramientas más importantes para los economistas del comportamiento. Una parte de la teoría de las perspectivas es la aversión a la pérdida, donde el dolor de la pérdida es casi dos veces más poderoso que una cantidad igual experimentada por las ganancias. (Para obtener más información, consulte: ¿Cómo trata la economía del comportamiento la aversión al riesgo?) En un ejemplo, Thaler examina el rompecabezas de la prima de riesgo accionario. Cuando observa el movimiento diario del S & P 500 de 1950 a 2014, ve pérdidas del 46% a lo largo de este tiempo y ve 54% de ganancias durante este tiempo.

Esto presenta un dilema para los inversores que revisan sus carteras a diario. La investigación de Thaler mostró que los inversionistas que monitorean sus carteras con menor frecuencia experimentan una pérdida o dolor significativamente menor. Si los inversores revisaran su cartera mensualmente, a diferencia de la base diaria de 1927-2014, experimentarían un 38% menos de pérdida. Si los inversores controlaran una base anual extremadamente disciplinada, esta pérdida visible se reduciría al 27% del tiempo. Basado en la disminución de los sentimientos de pérdida para evitar la mala toma de decisiones, la investigación de Thaler tiene como objetivo ayudar a las personas a tomar decisiones más productivas cuando se aplica a sus carteras.

Cuando se trata de ahorros para la jubilación, Thaler también ha llevado a cabo investigaciones que usan la economía conductual y la psicología. Reconociendo que la tasa de ahorro en los EE. UU. Está disminuyendo, a través del cambio en muchos empleadores que ofrecen planes de contribución definida en lugar de planes de beneficios definidos, reconocieron que la clase media tendrá que tener más peso en la planificación de la jubilación. Desde los planes de beneficios definidos hasta los planes de contribuciones definidas, hemos transferido la responsabilidad de las decisiones de inscripción y contribución a las personas, muchas de las cuales no tienen experiencia en esta área ", dice Thaler. Thaler y Shlomo Benartzi, co-presidente del Grupo de Toma de Decisiones Conductuales de la UCLA Anderson School of Management, crearon un plan que permite a los empleados aumentar el monto de sus contribuciones a medida que sus salarios aumentan con el tiempo. En la primera implementación del programa, la tasa promedio de ahorro de los participantes se triplicó en 28 meses, desde 3.5 por ciento a 11. 6 por ciento.

The Bottom Line

El trabajo de Richard Thaler en el campo de las finanzas conductuales busca descomponer y explicar cómo las personas pueden mejorar su toma de decisiones con respecto a la asignación de activos, visualización de mercados financieros, oportunidades de inversión y planes de ahorro para la jubilación . Su investigación busca comprender los errores arraigados en los individuos, y aplica un modelo que refleja la forma en que los individuos actúan sobre una base empírica.