Cuando muchos de nosotros pensamos en las probabilidades, lo primero que se nos viene a la mente es lanzar una moneda: tener un 50% de posibilidades de acertar en un lanzamiento dado. ¿Se puede aplicar efectivamente al mercado algo tan simple como lanzar una moneda? Al menos puede proporcionarnos algunas herramientas para acercarse a los mercados, y puede aplicarse de muchas más formas de las que cabría esperar. Las opiniones actuales de un comerciante sobre la probabilidad podrían ser completamente erróneas, y podrían ser la razón por la que no están ganando dinero en los mercados. Este artículo es una introducción a las probabilidades de negociación y a una parte comúnmente omitida pero integral del sistema financiero: las estadísticas. No te asustes con la palabra "estadísticas"; todo se explicará en inglés simple y sin muchos números o fórmulas.

Comprender el lanzamiento de monedas
A corto plazo, cualquier cosa puede suceder; esta es la razón por la que lanzar una moneda es una analogía apropiada para el mercado de valores. Supongamos que en un momento dado el stock podría moverse tan fácilmente como podría moverse hacia abajo (incluso en un rango, las acciones se mueven hacia arriba y hacia abajo). Por lo tanto, nuestra probabilidad de obtener un beneficio (ya sea corto o largo) en una posición es del 50%.

Si bien es de esperar que nadie realice intercambios comerciales a corto plazo completamente aleatorios, comenzaremos con este escenario. Si tenemos la misma probabilidad de obtener una ganancia rápida (como lanzar una moneda), ¿indica una carrera de ganancias o pérdidas cuáles serán los resultados futuros? ¡No! No en comercios al azar. Este es un concepto erróneo común. Cada evento aún tiene un 50% de probabilidad, independientemente de los resultados anteriores.

Las ejecuciones ocurren en eventos aleatorios 50/50. Una ejecución se refiere a una cantidad de resultados idénticos que ocurren en una fila. Aquí hay una tabla que muestra las probabilidades de dicha ejecución; en otras palabras, las probabilidades de dar la vuelta a un número determinado de caras o cruces en una fila.

Longitud de ejecución	Probabilidad
1	50%
2	25%
3	12. 5%
4	6. 25%
5	3. 125%
6	1. 5625%

Aquí es donde nos encontramos con problemas. Digamos que acabamos de hacer cinco operaciones rentables seguidas. De acuerdo con nuestra tabla, que nos da la probabilidad de estar en lo cierto (o equivocado) cinco veces seguidas en función de una probabilidad del 50%, ya hemos superado algunas probabilidades serias. Las probabilidades de obtener la sexta operación rentable parecen extremadamente remotas, pero en realidad ese no es el caso. ¡Nuestras probabilidades de éxito siguen siendo del 50%! La gente pierde miles de dólares en los mercados (y en los casinos) al no darse cuenta de esto. La razón es que las probabilidades de nuestra tabla se basan en eventos futuros inciertos y la probabilidad de que ocurran. Una vez que hemos completado una ejecución de cinco operaciones exitosas, esas operaciones ya no son inciertas. Nuestra próxima operación inicia una nueva ejecución potencial, y después de que los resultados estén disponibles para cada operación, comenzamos de nuevo en la parte superior de la tabla, cada vez .Esto significa que cada operación tiene un 50% de posibilidades de funcionar.

La razón por la que esto es tan importante es que, con frecuencia, cuando los operadores ingresan al mercado, confunden una serie de ganancias o pérdidas como habilidades o falta de habilidad. Esto simplemente no es verdad. Ya sea que un comerciante a corto plazo realice operaciones múltiples o un inversor realice solo unos pocos intercambios al año, tenemos que analizar los resultados de sus operaciones de una manera diferente para comprender si son simplemente "afortunados" o si se trata de habilidades reales. Las estadísticas se aplican en todas las líneas de tiempo, y esto es lo que debemos recordar.

Resultados a largo plazo
El ejemplo anterior dio un ejemplo de comercio a corto plazo basado en un 50% de posibilidades de que sea correcto o incorrecto. Pero, ¿esto se aplica a largo plazo? Mucho. La razón es que a pesar de que un operador solo puede tomar posiciones a largo plazo, él o ella hará menos intercambios. Por lo tanto, tomará más tiempo obtener datos de suficientes intercambios para ver si se trata de suerte simple o si fue una habilidad. Un comerciante a corto plazo puede realizar 30 operaciones por semana y obtener ganancias cada mes durante dos años. ¿Este operador ha superado las probabilidades con verdadera habilidad? Parecería así, ya que las probabilidades de tener una racha de 24 meses rentables son extremadamente raras a menos que las probabilidades hayan cambiado más a su favor de alguna manera.

¿Qué pasa con un inversor a largo plazo que ha realizado tres operaciones en los últimos dos años que han sido rentables? ¿Este comerciante exhibe habilidad? No necesariamente. Actualmente, este operador tiene una carrera de tres en marcha, y eso no es difícil de lograr, incluso a partir de resultados totalmente aleatorios. La lección aquí es que la habilidad no solo se refleja en el corto plazo (si es un día o un año, será diferente según la estrategia comercial); también se reflejará en el largo plazo. Necesitamos suficientes datos comerciales para determinar con precisión si una estrategia es lo suficientemente significativa como para superar las probabilidades aleatorias. E incluso con esto, nos enfrentamos a otro desafío: si bien cada operación es un evento, también lo es el mes y el año en que se realizaron los intercambios.

Un comerciante que realizó 30 transacciones a la semana ha superado las probabilidades diarias y las probabilidades mensuales durante un buen número de períodos. Idealmente, probar la estrategia durante algunos años más borrará toda duda de que la suerte estuvo involucrada debido a una determinada condición del mercado. Para nuestras operaciones de negociación de operadores a largo plazo que duran más de un año, tomará varios años más para demostrar que su estrategia es rentable en este marco de tiempo más largo y en todas las condiciones del mercado.

Cuando consideramos todos los marcos de tiempo y todas las condiciones del mercado, realmente comenzamos a ver cómo ser rentables en todos los marcos de tiempo y cómo mover las probabilidades más de nuestro lado, logrando una probabilidad mayor al 50% de tener la razón. Vale la pena señalar que si las ganancias son más grandes que las pérdidas, un operador puede estar en lo correcto menos del 50% del tiempo y aún obtener ganancias.

Cómo hacen los comerciantes rentables
Entonces, obviamente la gente gana dinero en los mercados, y no es solo porque hayan tenido una buena carrera. ¿Cómo obtenemos las probabilidades a nuestro favor? Los resultados rentables provienen de dos conceptos.El primero se basa en lo que se discutió anteriormente: ser rentable en todos los marcos de tiempo o al menos ganar más en ciertos períodos que en otros.

El segundo concepto es el hecho de que las tendencias existen en los mercados, y esto ya no hace que los mercados sean una apuesta 50/50 como en nuestro ejemplo de lanzamiento de moneda. Los precios de las acciones tienden a correr en una cierta dirección durante períodos de tiempo, y lo han hecho repetidamente a lo largo de la historia del mercado. Para aquellos de ustedes que entienden las estadísticas, esto demuestra que se producen ejecuciones (tendencias) en las existencias. Por lo tanto, terminamos con una curva de probabilidad que no es normal (recuerde esa "curva de campana" de la que siempre han hablado sus profesores) pero está sesgada y comúnmente se denomina curva con cola gruesa (vea la tabla a continuación). Esto significa que los operadores pueden ser rentables de manera constante si usan tendencias, incluso si se trata de un marco de tiempo extremadamente corto.

Fuente: Stockcharts. com

The Bottom Line
Si existen tendencias, y ya no podemos tener un muestreo aleatorio de datos (intercambios) porque un sesgo en esos intercambios probablemente reflejará una tendencia, ¿por qué es útil el ejemplo del 50% de probabilidad anterior? La razón es que las lecciones siguen siendo válidas. Un comerciante no debe aumentar el tamaño de su posición ni asumir más riesgos (en relación con el tamaño de la posición) simplemente por una serie de ganancias, que no se debe asumir como resultado de la habilidad. También significa que un comerciante no debe disminuir el tamaño de la posición después de tener una carrera larga y rentable.

Esta información debería ser una buena noticia. Los nuevos operadores pueden consolarse con el hecho de que su sistema de negociación investigado puede no ser defectuoso, sino que está experimentando una ejecución aleatoria de malos resultados (o puede que aún necesite algún refinamiento). También debe presionar a aquellos que han sido rentables para monitorear continuamente sus estrategias para que sigan siendo rentables.

Esta información también puede ayudar a los inversores cuando analizan fondos mutuos o fondos de cobertura. Los resultados de negociación a menudo se publican mostrando retornos espectaculares; saber un poco más acerca de las estadísticas puede ayudarnos a evaluar si es probable que esos retornos continúen o si los retornos sucedieron por casualidad.