Las agencias de calificación crediticia son responsables de evaluar a los deudores nacionales e institucionales y de su capacidad para devolver instrumentos de deuda comunes y titulizados. La industria global de calificación crediticia está altamente concentrada, con tres agencias: Moody's, Standard & Poor's y Fitch, que controlan casi todo el mercado. Como las grandes agencias de calificación crediticia operan a escala internacional, la regulación se produce en varios niveles diferentes.
El Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de Reforma de la Agencia de Calificación Crediticia de 2006, que permite a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) regular los procesos internos, el mantenimiento de registros y ciertas prácticas comerciales de las CRA. La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010 aumentó aún más los poderes regulatorios de la SEC, lo que incluye exigir una divulgación de las metodologías de calificación crediticia.
La Unión Europea nunca ha producido una legislación específica o sistemática ni ha creado una agencia singular responsable de la regulación de las agencias de calificación crediticia. Existen varias directivas de la UE, como la Directiva de requisitos de capital de 2006, que afectan a las agencias de calificación crediticia, sus prácticas comerciales y sus requisitos de divulgación. La mayoría de las directivas y regulaciones son responsabilidad de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.
Desde la crisis financiera y la Gran Recesión de 2007 a 2009, las agencias de calificación crediticia han estado bajo un mayor escrutinio y presión regulatoria. Se creía que las agencias de calificación crediticia proporcionaban calificaciones que eran demasiado positivas, lo que generaba malas inversiones. Las nuevas reglas en la UE han hecho que las CRA sean responsables por clasificaciones inadecuadas o negligentes que causan daños a un inversor.
Algunos han argumentado que los reguladores han ayudado a apuntalar un oligopolio en la calificación crediticia, proporcionando reglas que actúan como barreras de entrada para las pequeñas o medianas agencias.
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