Tabla de contenido:
- S & P 500 y el dólar
- Incluso los mejores inversores pueden no identificar los cambios en la correlación; Horseman Global Capital fue uno de los fondos de cobertura con mejores resultados en el mundo desde 2010 hasta 2016. Tuvo una exposición corta del 98% en marzo de 2016, ya que creía que la recuperación de las acciones sería efímera debido a los débiles fundamentos económicos. eso llevaría a entradas de dólares.
- El punto principal de MacKintosh es que los inversores deben comprender los factores que explican los movimientos del dólar antes de determinar su impacto en las acciones. Hacer suposiciones sobre la correlación puede conducir a resultados pobres. El repunte del dólar entre mayo y agosto de 2016 no tuvo un impacto negativo en las acciones, debido a que el Banco de Japón (BOJ) y el Banco Central Europeo (BCE) avanzaron hacia una política monetaria más agresiva, que debilitó sus monedas. La fortaleza del dólar se debió a la debilidad del euro y el yen japonés, más que a la aversión al riesgo o al temor a una desaceleración de la economía. Si la fortaleza del dólar fuera el resultado de estos factores, entonces tendría un impacto negativo en las acciones.
La fortaleza de la correlación entre el dólar estadounidense y las acciones puede cambiar debido a la política fiscal, la política de la Reserva Federal, las condiciones monetarias mundiales y los fundamentos económicos. Estos cambios pueden atrapar a los inversores por sorpresa. Comprender las razones detrás de un movimiento en el dólar es necesario para reconocer su impacto en las acciones.
Durante la última década, las acciones y el dólar han tenido relaciones negativas y positivas dependiendo de las condiciones macroeconómicas. La correlación negativa entre el dólar estadounidense y las acciones de febrero de 2016 a mayo de 2016 se ha invertido, debido a las nuevas iniciativas de los bancos centrales en el extranjero y las continuas mejoras en los fundamentos económicos de los EE. UU.
S & P 500 y el dólar
De febrero de 2016 a mayo de 2016, el SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 47-0. 15% > Created with Highstock 4. 2. 6 ) aumentó un 16%, mientras que el PowerShares DB US Dollar Bullish ETF (NYSEARCA: UUP UUPPS DB Dólar estadounidense24. 69 + 0. 22% Created with Highstock 4 .2 6 ) disminuyó 4%. Durante este período, los mayores ganadores en el mercado bursátil fueron los materiales básicos, la energía y las acciones industriales. Sin embargo, esta correlación cambió cuando el dólar comenzó a subir lentamente en mayo.
Incluso los mejores inversores pueden no identificar los cambios en la correlación; Horseman Global Capital fue uno de los fondos de cobertura con mejores resultados en el mundo desde 2010 hasta 2016. Tuvo una exposición corta del 98% en marzo de 2016, ya que creía que la recuperación de las acciones sería efímera debido a los débiles fundamentos económicos. eso llevaría a entradas de dólares.
Sin embargo, sus gerentes terminaron cubriendo estos cortos y reduciendo la exposición en abril a las posiciones que aumentarían con un dólar más fuerte. Continuaron creyendo que los precios de las acciones bajarían, pero pensaron que el dólar declinaría con los precios de las acciones. Tomaron apuestas agresivas en estas posiciones. Sin embargo, estas posiciones han disminuido, ya que el dólar se ha fortalecido con los precios de las acciones. Las expectativas anteriores de que un dólar más fuerte daría como resultado precios de las acciones más bajos tampoco se materializaron.
James MacKintosh abordó esta falacia entre los inversores en un artículo del Wall Street Journal titulado "Dólar inferior significa mayores existencias, ¿verdad? Incorrecto" en mayo de 2016. Su tesis es que los participantes en el mercado a menudo no dan cuenta de los complejos factores detrás de los movimientos en el dólar, lo que lleva a un posicionamiento incorrecto. Como afirma, "a veces los movimientos en el dólar pueden causar movimientos en acciones. A veces los movimientos en ambos tienen una causa común. Y a veces se mueven de forma independiente". Esta lección también se puede aprender de los errores de Horseman Capital a principios de año.
Política del Banco Central Mundial y aspectos fundamentales de mejora
El punto principal de MacKintosh es que los inversores deben comprender los factores que explican los movimientos del dólar antes de determinar su impacto en las acciones. Hacer suposiciones sobre la correlación puede conducir a resultados pobres. El repunte del dólar entre mayo y agosto de 2016 no tuvo un impacto negativo en las acciones, debido a que el Banco de Japón (BOJ) y el Banco Central Europeo (BCE) avanzaron hacia una política monetaria más agresiva, que debilitó sus monedas. La fortaleza del dólar se debió a la debilidad del euro y el yen japonés, más que a la aversión al riesgo o al temor a una desaceleración de la economía. Si la fortaleza del dólar fuera el resultado de estos factores, entonces tendría un impacto negativo en las acciones.
Un dólar en ascenso tiene un impacto negativo en ciertas industrias que dependen de los precios de las materias primas o de las exportaciones. Si la economía en general es débil, podría llevar a una recesión. Este no es el caso en el rally del dólar de mayo de 2016 a agosto de 2016. Los fundamentos económicos han mejorado con aumentos en los salarios, el empleo, la vivienda y el gasto del consumidor. Esto ha sido más que suficiente para compensar el lastre de las industrias que se ven negativamente afectadas por un dólar más fuerte.
¿Cuál es la diferencia entre la correlación positiva y la correlación inversa?
Aprende la diferencia entre una correlación positiva y una correlación negativa o inversa, y la forma en que se aplican al mundo real.
¿Cuál es la correlación entre los precios de las acciones estadounidenses y el valor del dólar estadounidense?
La correlación entre dos variables cualquiera (o conjuntos de variables) resume una relación, independientemente de si existe alguna conexión en el mundo real entre las dos variables. El coeficiente de correlación siempre estará entre -1 y +1. Estos dos extremos se consideran correlaciones perfectas.
¿Por qué algunas acciones a un precio de cientos o miles de dólares, mientras otras igual que las empresas exitosas tienen precios de acciones más normales? Por ejemplo, ¿cómo puede ser de Berkshire Hathaway más de $ 80, 000 / acción, cuando las acciones de las empresas aún más grandes sólo son
De la respuesta se puede encontrar en la división de acciones - o más bien, la falta de los mismos. La gran mayoría de las empresas públicas optan por utilizar la división de acciones, aumentando el número de acciones en circulación por un cierto factor (e. G. Por un factor de dos en una fracción de 2-1) y la disminución de su precio de la acción por el mismo factor. Al hacerlo, una empresa puede mantener el precio de cotización de sus acciones en un rango de precio razonable.