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Los métodos por los cuales las compañías recompensan a los accionistas con efectivo incluyen el pago de dividendos y la recompra de acciones. Una de las compañías más exitosas en la historia de los Estados Unidos, Berkshire Hathaway, prefiere recomprar acciones. De hecho, no se emitió ningún dividendo de Berkshire Hathaway desde la década de 1960. Al recomprar acciones en lugar de pagar dividendos, la compañía pone dinero en efectivo en manos de los accionistas a la vez que aumenta las ganancias por acción (EPS), aumenta la demanda de acciones de la compañía y garantiza que la administración actual mantenga el control sobre las operaciones de la compañía.

Berkshire Hathaway es una de las compañías más ricas del mundo, que cuenta con miles de millones de dólares en efectivo. A pesar de su éxito de larga data, sin embargo, la compañía tiene una política no escrita pero firme contra el pago de dividendos a sus accionistas. Durante el mandato de su actual CEO, Warren Buffett, Berkshire Hathaway solo pagó dividendos una vez. Eso fue en 1967, y hasta el día de hoy Buffett cuestiona la decisión, bromeando que debe haber estado en el baño cuando se hizo. En lugar de pagar dividendos, Berkshire Hathaway invierte el exceso de efectivo en la empresa para investigación y desarrollo, expandiendo operaciones y realizando adquisiciones. La compañía también participa en un generoso plan de recompra de acciones. En una recompra de Berkshire Hathaway, los accionistas a menudo reciben hasta el 120% del valor de mercado de las acciones que desean vender a la compañía.

A diferencia de los dividendos, las recompras de acciones aumentan las EPS de una empresa, ya que disminuyen el número de acciones en circulación. Para ilustrar usando un cálculo simple, supongamos que una compañía gana $ 10 millones en un año y tiene 1 millón de acciones en circulación. Su EPS, entonces, es de $ 10. Ahora supongamos que la misma compañía recompra 250, 000 acciones y sus ganancias permanecen constantes. Esta acción reduce el número de acciones en circulación a 750,000. Sin hacer otra cosa que comprar acciones, la compañía aumenta su EPS a $ 13. 33.

Además, la ley de oferta y demanda establece que el menor número de acciones disponibles aumenta la demanda de esas acciones. El aumento de la demanda, a su vez, empuja los precios de las acciones. Esto proporciona otra forma en que una recompra de acciones tiene la capacidad de mejorar los estados financieros de una empresa. Buffett, durante décadas un asistente en todos los asuntos financieros, posee una gran comprensión de cómo mantener a su empresa en la mejor posición financiera.

Finalmente, las recompras de acciones ponen más acciones de Berkshire Hathaway en manos de la compañía, lo que mantiene los poderes de voto en casa. Buffett es conocido por su deseo de mantener el mayor control posible sobre su empresa y sus operaciones.Pagar dividendos pone más poder en manos de los accionistas individuales, ya que muchos de ellos usan el efectivo para invertir directamente en acciones de la compañía, especialmente durante los buenos tiempos. La celebración de una recompra de acciones es una forma de ofrecer una recompensa en efectivo similar a los accionistas sin aumentar su poder para influir en las operaciones de la compañía.