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Es beneficioso utilizar el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) para comparar empresas de la misma industria, pero con estructuración de capital diferente, porque NOPAT es una medida de beneficios que no incluye los costos y los beneficios del financiamiento de la deuda. NOPAT solo usa el ingreso operativo, y le brinda a los analistas una visión clara de la eficiencia operativa de la compañía que no se ve empañada por su estructura de capital.

La ecuación para NOPAT es la siguiente:

NOPAT = (utilidad de operación) x (1 - tasa de impuestos)

Cuando una empresa es altamente apalancada con deuda en su estructura de capital, normalmente significa que la empresa tiene un pago de alto interés, lo que reduce la rentabilidad. Una empresa con una gran cantidad de capital en lugar de deuda dentro de su estructura de capital, por otro lado, tiene un pago bajo o sin intereses, lo que no afecta su rentabilidad.

Si una empresa con grandes deudas y una empresa con poca o ninguna deuda operan en la misma industria, no es realista mirar las ganancias finales para comparar las dos compañías. Las compañías decidieron dos estructuras de capital completamente diferentes. Sin embargo, dado que ambas compañías están en la misma industria, sus operaciones deberían ser similares.

Para comparar la efectividad operativa y el ingreso operativo, ambos altamente comparables entre empresas de la misma industria, use una medida de rentabilidad que no incluya la estructura de capital; lo más importante, elimine los efectos de la deuda de los pagos de intereses. NOPAT permite esto.