Los préstamos basados ​​en valores (SBL), o préstamos basados ​​en valores, significan esencialmente usar sus inversiones como garantía para asegurar un préstamo. También se lo conoce como "préstamo sin finalidad", presumiblemente porque los fondos del préstamo pueden usarse para una variedad de propósitos, excepto para comprar valores o pagar un préstamo de margen. El préstamo basado en valores no debe confundirse con el "préstamo de valores", que se refiere a valores tomados en préstamo por comerciantes e inversores en general con el propósito expreso de ventas en corto.

SBL se convirtió cada vez más en un gran negocio para corredores y bancos en los Estados Unidos durante la última fase del mercado alcista que comenzó en 2009, cuando los precios de las acciones alcanzaron máximos históricos y las tasas de interés se mantuvieron en mínimos históricos durante un período prolongado. Si bien los préstamos basados ​​en valores tienen beneficios tanto para el prestatario como para el prestamista, los riesgos están sesgados hacia el prestatario. Sigue leyendo para entender por qué.

Beneficios de los préstamos basados ​​en valores

SBL ofrece los siguientes beneficios al prestatario:

• No es necesario vender valores : si necesita una cantidad significativa de fondos y tiene una cartera de inversión sustancial, siempre puede vender los valores que se mantienen en la cartera para recaudar dinero. Sin embargo, esto tiene dos inconvenientes: (a) puede generar impuestos sobre los valores que ha vendido, y (b) liquidar su cartera interrumpirá su estrategia de inversión a largo plazo y puede tener un efecto adverso en su salud financiera a largo plazo. El préstamo basado en valores evita estos inconvenientes, ya que puede recaudar fondos sin la necesidad de vender sus tenencias de cartera.
• Tasa de interés más baja y tarifas de no originación : SBL ofrece tasas de interés competitivas que generalmente se basan en LIBOR más un margen que se basa principalmente en la calificación crediticia del prestatario y el monto del préstamo. Aun así, las tasas de SBL a menudo son más bajas que las tasas de interés de una línea de crédito hipotecario o con garantía hipotecaria (HELOC). SBL tampoco implica tarifas de origen o configuración que se suman al costo de una hipoteca.
• Flexibilidad de pago : a diferencia de las hipotecas y los préstamos comerciales, SBL no exige pagos periódicos obligatorios que consisten en reembolsos e intereses del principal. Algunos proveedores de SBL estipulan pagos de intereses mensuales solo para montos de préstamos más grandes, mientras que los préstamos más pequeños no necesitan un pago de interés mínimo cada mes.
• Aprobaciones rápidas : los prestamistas de SBL pueden aprobar los préstamos dentro de un par de días porque la garantía del prestatario está en manos de ellos y, por lo tanto, están bajo su control. El valor de dicha garantía se puede determinar fácilmente en función de los precios de mercado actuales. Por el contrario, el valor de los bienes inmuebles no es evidente y requiere la confirmación de un tasador.
• Se pueden recaudar cantidades sustanciales de dinero : los préstamos SBL pueden oscilar entre el 50% y el 95% del valor de los valores pignorados. El monto del préstamo estaría en el extremo inferior de ese rango si los valores volátiles como las acciones se utilizan como garantía, mientras que valores relativamente estables como los bonos del Tesoro calificarían para un monto de préstamo más grande.

¿Qué pasa con los beneficios para el prestamista? Estos incluyen:

• Fuente de ingresos y ganancias adicionales : SBL ofrece una excelente manera para que los proveedores de servicios financieros generen ingresos y ganancias incrementales de los valores que permanecen inactivos en las cuentas de sus clientes.
• Colateral líquido : a diferencia de los bienes raíces y los automóviles, los valores son altamente líquidos y pueden venderse fácilmente si es necesario.
• Mayor retención de clientes : es más probable que los clientes permanezcan con su empresa de servicios financieros existente si tienen préstamos importantes basados ​​en valores, ya que cambiarse a una nueva empresa implicaría desarrollar una relación comercial con un nuevo asesor financiero y probablemente obtener una tasa de interés SBL menos favorable.

Riesgos de los préstamos basados ​​en valores

Para el prestamista, los riesgos típicos asociados con los préstamos se minimizan con SBL. El mayor riesgo es que el valor de la garantía pueda disminuir tan rápidamente en el curso de una feroz corrección del mercado, como la que sufrió en octubre de 2008 (ver: La caída del mercado en el otoño de 2008 ) - que puede no cubrir el monto pendiente del préstamo. Pero los clientes que usan la facilidad de SBL generalmente son individuos de alto patrimonio (HNW), por lo que existe una alta probabilidad de que posean otros activos que puedan venderse, y los ingresos utilizados para reforzar la cantidad de garantía que posee el prestamista.

Es una historia diferente para el prestatario, que tiene que lidiar con los siguientes riesgos:

• Liquidación forzosa si el valor de la garantía baja : Digamos que utilizó un préstamo SBL para financiar la compra de una casa de vacaciones. Si una corrección grave del mercado reduce significativamente el valor de los valores utilizados como garantía, su institución financiera lo llamará para restablecer el equilibrio al nivel requerido (similar a una llamada de margen cuando el margen de una cuenta disminuye por debajo del saldo mínimo requerido) . Si todos sus activos están inmovilizados, puede decidir vender la casa de vacaciones, pero esto puede llevar meses, especialmente en un mercado deprimido. Por lo tanto, su institución puede liquidar su cartera de valores como una medida de mitigación de riesgos, lo que significa que sus valores se venderán en el peor momento posible, i. mi. durante un pánico de mercado.
• Double-whammy : Usar activos volátiles como acciones como garantía puede ser una estrategia efectiva durante un boom económico. Pero sería un escenario diferente durante tiempos de recesión, cuando la caída en los precios de los activos es amplia, lo que resulta en un doble golpe infligido por la caída de los precios de los activos y el hundimiento del valor colateral.
• Obteniendo un apalancamiento : un préstamo obtenido mediante promesas de valores sigue siendo un préstamo que debe ser reembolsado en algún momento.Usar el apalancamiento puede ser un problema si el préstamo se usa para comprar un activo no productivo o financiar un estilo de vida, especialmente si el prestatario ya tiene una cantidad sustancial de deuda. (Para obtener más información, consulte: Apalancamiento: qué es y cómo funciona .)

Un ejemplo de préstamo basado en valores

Supongamos que es un inversor adinerado con una cartera de $ 1 millón que consiste en $ 750,000 en bonos del Tesoro de los Estados Unidos y $ 250,000 en acciones de primera clase. También posee un negocio de fabricación que necesita $ 500,000 por un mes debido a una falta de coincidencia temporal en los flujos de efectivo. Mientras tiene acceso a préstamos comerciales y líneas de crédito, decide probar la facilidad SBL de su institución financiera, ya que puede pedir prestados fondos a la LIBOR (que actualmente es 0. 50%) + 1. 50%, en comparación con la 3% tasa de interés de su línea de crédito comercial.

El préstamo a valor ofrecido por su institución financiera para los bonos del Tesoro es del 80%, por lo que se comprometen $ 625,000 de estos instrumentos de ingresos fijos como garantía para el préstamo de $ 500,000.

Después de un mes, su negocio ya no necesita el efectivo, por lo que paga el préstamo de $ 500, 000 junto con el interés del 2% por año. Esto funciona hasta $ 833. 33 por un mes, por lo que su pago total es de $ 500, 833. 33. Tras el reembolso del préstamo, sus bonos del Tesoro se liberan y vuelven a su cartera.

Al usar la facilidad de SBL al 2% en lugar de un préstamo comercial al 3%, ha ahorrado $ 416. 67 en costos de interés, o $ 5,000 sobre una base anualizada.

Aplicaciones de préstamos basados ​​en valores

Los préstamos basados ​​en valores pueden ser muy efectivos en ciertas situaciones:

• Para emergencias : SBL es útil si tiene una situación repentina que requiere una gran cantidad de efectivo, como una emergencia médica en un país extranjero o una inundación en el sótano. Si bien una línea de crédito también podría servir al propósito, las tasas de interés para SBL son más bajas, como se señaló anteriormente.
• Como préstamos puente : SBL también es altamente efectivo para el financiamiento puente. Por ejemplo, su empresa puede necesitar una inyección de $ 50,000 porque el pago de uno de sus clientes más grandes se retrasó inesperadamente; SBL se puede utilizar para adelantar el negocio hasta que se realice el pago.
• Aprovechar una oportunidad : recuerde que SBL se puede usar para la mayoría de los propósitos excepto para comprar valores o pagar un préstamo de margen. SBL puede ser muy valiosa para comprar un activo en dificultades que va por centavos por cada dólar, y donde el vendedor requiere dinero en efectivo.

The Bottom Line

Uno de los principales actores en el área de SBL exhorta a sus clientes a "invertir en sus sueños". Si bien SBL ofrece una serie de beneficios para el prestatario, debe usarse con prudencia para evitar que la perspectiva de hundir las garantías y la liquidación forzosa la conviertan en una pesadilla.