0 El crecimiento exponencial de los fondos cotizados (ETF) en los últimos años ha dado lugar a una gran cantidad de ofertas de ETF en prácticamente todos los sectores y clases de activos, y los bonos municipales no han sido una excepción. Estos instrumentos versátiles se han hecho populares entre los inversionistas en mayores niveles impositivos y llenan un nicho específico en la amplia selección de ofertas de renta fija que ahora están disponibles. Muchos inversionistas de renta fija que buscaron intereses libres de impuestos en el pasado a través de valores municipales individuales encontrarán que los ETF municipales son alternativas atractivas en varios aspectos.

¿Qué son los ETF de bonos municipales?
Como cualquier otro fondo negociado en bolsa, un ETF de bonos municipales es simplemente una colección de títulos de deuda municipales individuales que han sido seleccionados por administradores profesionales de cartera y agrupados en un fondo empaquetado que cotiza en una o más de las principales bolsas de valores. Los bonos municipales son títulos de deuda que han sido emitidos por municipalidades, como pueblos y ciudades, con el fin de recaudar capital.

Todos los bonos municipales emitidos hoy caen en una de dos categorías básicas. Los bonos de ingresos se emiten para pagar proyectos tales como estadios y complejos deportivos, autopistas y puentes y otras instalaciones que generan ingresos. Los bonos de obligación general se utilizan para pagar otros servicios y proyectos municipales necesarios, y están respaldados por el poder impositivo y la autoridad del emisor.

Los ETF de bonos municipales a menudo están estructurados para reflejar un índice que se compone de ofertas muni. En cambio, algunos fondos invierten en una selección de ofertas municipales que cumplen ciertos criterios, como una calificación financiera mínima (es decir, AA o superior), ingresos frente a GO, exención de ser un elemento de preferencia para AMT (ver a continuación) u ofertas de alto rendimiento. Al igual que con las acciones u otros valores individuales que cotizan en bolsa, los ETF de bonos municipales pueden comprarse y venderse en operaciones intradía siempre que los mercados estén abiertos.

Ventajas de los ETF de bonos municipales
Los ETF de bonos municipales ofrecen varias ventajas sobre los valores muni individuales y los fondos de bonos municipales abiertos tradicionales que se administran activamente. Al igual que los fondos tradicionales, los ETF de bonos municipales ofrecen diversificación con una selección de valores que han sido elegidos por los administradores profesionales de cartera (si el fondo no es un fondo indexado que simplemente refleja los valores en un índice). Sin embargo, estos instrumentos también son mucho más líquidos que sus contrapartes tradicionales, ya que pueden comprarse y venderse durante el horario de mercado sin tener que esperar varios días hábiles.

Sus costos de transacción también suelen ser sustancialmente menores, ya que no tienen cargos por ventas iniciales o de servicios de fondo y tienen tarifas de administración muy bajas.También ofrecen ingresos estables con una cantidad muy limitada de riesgo; desde 1970, el número de municipios que han incumplido sus obligaciones asciende a menos de una décima parte del uno por ciento del número total de ofertas emitidas.

Los analistas agrupan los bonos municipales como los segundos después de los bonos del gobierno en términos de seguridad, y muchas de estas ofertas también tienen un seguro adicional para proteger contra el incumplimiento. Además, el interés generado por los bonos municipales es libre de impuestos en el nivel federal para el inversor, lo que los hace atractivos para los inversores ricos y de altos ingresos. Sin embargo, el IRS ha revelado que más de la mitad del monto total de los bonos municipales se pagó a los contribuyentes con ingresos inferiores a $ 200,000.

Los bonos municipales también están exentos de impuestos estatales y locales para los inversores que viven en el mismo estado o ciudad que el emisor en la mayoría de los casos. El interés de los bonos municipales se ha vuelto aún más atractivo para los inversionistas desde la resolución del problema fiscal precipicio, debido a que las tasas impositivas sobre otros tipos de ingresos de inversión tales como dividendos y ganancias de capital ahora son más altas.

Desventajas de los ETF de bonos municipales
El mayor inconveniente de invertir en ETF de bonos municipales es la baja tasa de interés que paga la mayoría de ellos. Los intereses de los bonos municipales son más bajos que los intereses gravables, como los que se pagan con certificados de depósito o bonos corporativos, porque no tienen impuestos. El rendimiento imponible equivalente de este interés debe calcularse en muchos casos para determinar si es mejor invertir en un bono municipal o ETF que una oferta sujeta a impuestos.

Los inversores que compren bonos municipales de emisores ubicados fuera de su estado o municipio también tendrán que pagar impuestos estatales y posiblemente locales por el interés que reciban. Además, el interés de bonos municipales es uno de los elementos de preferencia para el Impuesto Mínimo Alternativo (AMT), lo que significa que los inversionistas que reciben más de una cierta cantidad de este tipo de interés pueden tener que pagar impuestos sobre una parte o la totalidad, dependiendo de varios factores.

Además, aunque los valores individuales que comprenden los ETF municipales suelen estar garantizados por el emisor, los precios de las acciones de los ETF municipales fluctúan según la oferta y la demanda y otras fuerzas en los mercados porque se comercian en un mercado secundario. Factores como los cambios en las tasas de interés pueden ocasionar pérdidas de capital para algunos inversores.

¿Quién debería invertir en ETF de bonos municipales?
Los inversores que buscan ingresos libres de impuestos de cualquier tipo deben considerar cuidadosamente los ETF de bonos municipales por su liquidez, diversidad y seguridad relativa. Pueden ser apropiados tanto para inversores a largo como a corto plazo, pero aquellos que pretenden comercializar estos instrumentos en gran medida deben vigilar el costo de sus transacciones. Pero los ETF de bonos municipales pueden proporcionar un mayor interés equivalente en impuestos que otros tipos de instrumentos garantizados, tales como certificados de depósito o valores del Tesoro con muy poco riesgo, por lo que son ideales para quienes buscan ingresos de fuentes conservadoras.

The Bottom Line
La supervivencia del estado impositivo del interés de los bonos municipales a través de la resolución fiscal del acantilado conducirá probablemente a un mayor interés en estos instrumentos por parte de inversionistas grandes y pequeños. Los estados que están limitados por efectivo también están pagando intereses más altos en sus bonos que declaran que están en mejores condiciones financieras, por lo que los inversores que estén dispuestos a pagar el impuesto estatal sobre sus ofertas harían bien en comprar un poco. Para obtener más información sobre ETF de bonos municipales, consulte a su corredor o asesor financiero.