La mayoría de las personas piensa que invertir es un juego de números, pero tiene tanto que ver con las personas como con las cifras. En respuesta a este hecho, ha surgido la financiación del comportamiento para analizar cuánto influyen las personas en los números maleables que componen el mercado. Sus descubrimientos han sido bastante esclarecedores. Una observación común que las finanzas del comportamiento han demostrado es que los inversionistas, a pesar de que actúan con las mejores intenciones, a menudo son sus propios peores enemigos. Este artículo analizará algunos de los errores psicológicos que a largo plazo cuestan a los inversores.
Tutorial : Behavioral Finance

Meet Behavioral Finance Si el mercado es eficiente, ¿por qué ocurren las burbujas? ¿Por qué las estrategias de inversión mecánica fallan de repente? ¿Por qué las estrategias como el valor promedio funcionan en un mercado eficiente? Estas son algunas de las preguntas que interesan a las personas de finanzas conductuales. Han presentado una serie de explicaciones que se reducen a:

a) Aunque el mercado suele ser eficiente como puede ser, la incapacidad de los inversores para ver el futuro significa que sufre períodos de confusión, ¡y

b) el elemento humano del mercado se opone a un mercado perfectamente eficiente y exacerba las sorpresas. ¿Cómo? Sigue leyendo. (Para obtener más información, consulte ¿Qué es la eficiencia del mercado? )

Invertir solo en números Los mercados se vuelven volátiles cuando los inversores ingresan dinero en función de unas pocas cifras de las finanzas y las predicciones de los analistas sin saber sobre las compañías que esos números representan. Esto se llama anclaje y se refiere a enfocarse en un detalle a expensas de todos los demás. Imagina apostar en un combate de boxeo y elegir al luchador simplemente por quién ha lanzado la mayor cantidad de golpes en sus últimas cinco peleas. Puedes salir bien eligiendo al luchador estadísticamente más ocupado, pero el luchador con menos golpes puede haber ganado cinco por nocaut en el primer asalto. Claramente, cualquier métrica puede perder sentido cuando se saca de contexto.

Si crees que todo está en números, entonces debes reaccionar rápidamente ante cualquier cambio en los números para proteger tus ganancias. Los inversores de solo números son los más propensos a la venta de pánico. Tienden a cubrir sus compras con órdenes de stop-loss que otros operadores intentarán activar para beneficiarse del cortocircuito de una acción. Esta estrategia, llamada reunión en las paradas, puede aumentar la volatilidad del mercado durante un corto período de tiempo y dar a los comerciantes que acortan las acciones una ganancia. Lo que esto no cambia es la compañía real debajo de la acción. La volatilidad a corto plazo en el mercado bursátil no debe afectar las operaciones comerciales de una corporación. Por ejemplo, Nike (NYSE: NKE NKENike Inc56. 04 + 0. 59% Creado con Highstock 4.2. 6 ) no deja de hacer zapatos cuando su stock se hunde.

Creer que el pasado es igual al futuro Cuando los inversores comienzan a creer que el pasado es igual al futuro, actúan como si no hubiera incertidumbre en el mercado. Desafortunadamente, la incertidumbre nunca desaparece.

Siempre habrá altibajos, acciones sobrecalentadas, burbujas, mini burbujas, pérdidas en toda la industria, ventas de pánico en Asia y otros eventos inesperados en el mercado. Creer que el pasado predice el futuro es un signo de exceso de confianza. Cuando hay suficientes inversores confiados en exceso, tenemos las condiciones de la famosa "exuberancia irracional" de Greenspan, donde el exceso de confianza de los inversores bombea el mercado hasta el punto en que una gran corrección es inevitable. Los inversores que son más golpeados, los que todavía están en la etapa anterior a la corrección, son los más seguros de sí mismos que están seguros de que la corrida durará para siempre. Confiar en que un toro no se volverá contra ti es una forma segura de hacerte cornear. (Para obtener más información, consulte ¿Problemas de mercado? Inculpadores de responsabilidad .)

Sesgo de autoservicio En la misma línea que el exceso de confianza es el sesgo de autoayuda. Aquí es cuando los inversores se apresuran a tomar el crédito por las ganancias de la cartera, pero igual de rápido culpar a las pérdidas de factores externos como las fuerzas del mercado o el Banco de China. Al igual que un atleta culpando al árbitro por una pérdida, el sesgo egoísta ayuda a los inversores a evitar la responsabilidad. Aunque puede sentirse mejor al seguir este prejuicio, se engañará a sí mismo de una valiosa oportunidad para mejorar su inteligencia de inversión. Si nunca cometió un error en el mercado, no tendrá motivos para desarrollar mejores habilidades de inversión y sus rendimientos lo reflejarán.

Efecto de pseudo-certeza Esta frase de 50 centavos es una observación sobre las percepciones de riesgo de los inversores. Los inversionistas limitarán su exposición al riesgo si creen que su cartera / rendimiento de inversión será positiva, esencialmente protegiendo el liderazgo, pero buscarán más y más riesgos si parece que se dirigen a una pérdida. Básicamente, los inversores evitan el riesgo cuando sus carteras tienen un buen rendimiento y pueden soportar más, y buscan el riesgo cuando sus carteras se tambalean y no necesitan una mayor exposición a posibles pérdidas. Esto se debe en gran parte a la mentalidad de recuperar todo. Los inversores están dispuestos a aumentar las apuestas para "recuperar" capital, pero no para crear más capital. ¿Cuánto tiempo sobreviviría un piloto de carreras si solo usara los frenos cuando tenía el liderato?

The Bottom Line Esta es solo una pequeña muestra de una lista completa que incluye reacción exagerada, falta de reacción, sesgo de conformación, falacia del jugador, ilusión de agrupación, sesgo de resultado positivo, y así sucesivamente. Aunque los académicos estudian estos fenómenos por sí mismos, los inversores también deben prestar atención a las finanzas del comportamiento. De esa manera, puedes mirarte en el espejo y preguntarte, "¿Estoy haciendo eso?" (Para obtener más información acerca de cómo los inversores pueden ponerse a su manera cuando invierten, consulte This Is Your Brain On Stocks .)