La teoría de la cartera moderna sugiere que los mercados son eficientes, y que el precio de un valor incluye toda la información disponible. La sugerencia es que la gestión activa de una cartera es inútil, y sería mejor que los inversores compraran un índice y lo dejaran funcionar. Sin embargo, los precios de las acciones no siempre parecen racionales, y también hay una amplia evidencia que va en contra de los mercados eficientes. Entonces, aunque mucha gente dice que invertir en índices es el camino a seguir, veremos algunas razones por las cuales no siempre es la mejor opción. (Para leer en segundo plano, consulte nuestro Tutorial de inversión de índice y Teoría de cartera moderna: una descripción general .)

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1. Falta de protección frente a la baja
El mercado bursátil ha demostrado ser una gran inversión a largo plazo, pero a lo largo de los años ha tenido bastantes golpes y moretones. Invertir en un fondo indexado, como el que rastrea el S & P 500, le dará la ventaja cuando el mercado está funcionando bien, pero también lo deja completamente vulnerable a la baja. Puede elegir cubrir su exposición al índice cortando el índice, o comprando una put contra el índice, pero debido a que se mueven en direcciones opuestas entre sí, usarlas juntas podría frustrar el propósito de la inversión (es una estrategia de equilibrio) ) (Para saber cómo protegerse contra las desaceleraciones temidas, consulte 4 Estrategias ETF para un mercado a la baja .)

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2. Falta de capacidad reactiva
A veces, puede haber una apreciación errónea de los precios en el mercado. Si hay una empresa en el sector de Internet que tiene un beneficio único y todos los precios de las acciones de otras compañías de Internet se mueven con simpatía, pueden sobrevaluarse como grupo. Lo opuesto también puede suceder. Una empresa puede tener resultados desastrosos que son exclusivos de esa empresa, pero puede reducir los precios de las acciones de todas las empresas de su sector. Ese sector puede ser un valor convincente, pero en un índice ponderado de valor de mercado amplio, la exposición a ese sector en realidad se reducirá en lugar de aumentar. La gestión activa puede aprovechar este comportamiento equivocado en el mercado. Un inversor puede estar atento a las buenas compañías que se devalúan en base a factores distintos de los fundamentales, y venden compañías que se sobrevaloran por la misma razón. (Averigüe cómo saber si su acción es una ganga o un quiebra de banco en ver Venta de simpatía: Guía del inversor .)

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La inversión de índice no permite este comportamiento ventajoso. Si una acción se sobrevalúa, en realidad comienza a tener más peso en el índice. Desafortunadamente, esto es justo cuando los inversionistas astutos querrían reducir la exposición de sus carteras a esa acción. Entonces, incluso si tiene una idea clara de una acción que está sobrevalorada o subvalorada, si invierte únicamente a través de un índice, no podrá actuar según ese conocimiento.

3. Sin control sobre las tenencias
Los índices se configuran como carteras. Si un inversor compra un fondo indexado, no tiene control sobre las tenencias individuales en la cartera. Es posible que tenga empresas específicas que le gusten y quiera tener, como un banco o empresa de alimentos favorita que haya investigado y desee comprar. Del mismo modo, en la vida cotidiana, puede tener experiencias que lo lleven a creer que una compañía es marcadamente mejor que otra; tal vez tiene mejores marcas, administración o servicio al cliente. Como resultado, es posible que desee invertir en esa compañía específicamente y no en sus pares.

Al mismo tiempo, puede tener malos sentimientos hacia otras compañías por razones morales u otras razones personales. Por ejemplo, puede tener problemas con la forma en que una empresa trata el medio ambiente o los productos que fabrica. Su cartera puede aumentarse agregando acciones específicas que desee, pero los componentes de una porción de índice están fuera de sus manos. (Para obtener información acerca de la inversión socialmente responsable, consulte Cambiar la inversión mundial una vez ).

4. Exposición limitada a diferentes estrategias
Existen innumerables estrategias que los inversores han utilizado con éxito; desafortunadamente, comprar un índice del mercado puede no darle acceso a muchas de estas buenas ideas y estrategias. Las estrategias de inversión pueden, a veces, combinarse para proporcionar a los inversores mejores rendimientos ajustados al riesgo. La inversión en índices le dará diversificación, pero eso también se puede lograr con tan solo 30 acciones, en lugar de las 500 acciones que seguiría un índice S & P 500.

Si realiza una investigación, es posible que pueda encontrar las mejores acciones de valor, las mejores acciones de crecimiento y las mejores acciones para otras estrategias. Después de que hayas investigado, puedes combinarlos en una cartera más pequeña y más específica. Es posible que pueda obtener una cartera mejor posicionada que el mercado en general, o una que se adapte mejor a sus objetivos personales y tolerancias de riesgo. (Para obtener más información, lea Una guía para la construcción de carteras .)

5. Satisfacción personal amortiguada
Finalmente, invertir puede ser preocupante y estresante, especialmente en tiempos de agitación del mercado. Seleccionar ciertas acciones puede dejarlo constantemente revisando las cotizaciones, y puede mantenerlo despierto por la noche, pero estas situaciones no se evitarán invirtiendo en un índice. Todavía puede encontrarse constantemente comprobando cómo está funcionando el mercado y estar preocupado por el panorama económico. Además de esto, perderá la satisfacción y la emoción de hacer buenas inversiones y tener éxito con su dinero.

Conclusión
Se han realizado estudios tanto a favor como en contra del tratamiento activo. Muchos gerentes tienen un desempeño peor que sus puntos de referencia comparativos, pero eso no cambia el hecho de que hay gerentes excepcionales que regularmente superan al mercado. La inversión en índices tiene su mérito si desea tener una visión económica amplia, pero existen muchas razones por las cuales no siempre es la mejor manera de lograr sus objetivos personales de inversión.