En enero de 2016, el proveedor de servicios de salud y servicios UnitedHealth Group, Inc. (NYSE: UNH UNHUnitedhealth Group Inc212. 12-0. 35% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) actualizó sus pérdidas estimadas en los intercambios públicos de seguros de la Ley de Salud Asequible (ACA). La compañía, que era más tímida que muchos de sus competidores al ingresar a los intercambios, informó pérdidas asombrosas de aproximadamente $ 720 millones a través de sus planes de salud de mercado individual. Después de agregar las pérdidas esperadas para 2016, UnitedHealth podría perder más de $ 1 mil millones en un período de dos años.

Las cifras de los estados financieros pasados ​​y futuros de UnitedHealth probablemente tendrán un impacto de largo alcance. Entre los afectados estarán los proveedores de seguros, los clientes y los accionistas, pero se espera que las ramificaciones también influyan en los analistas de políticas e incluso en los votantes de las elecciones generales.

1. Es el mayor proveedor de seguros de salud

El mayor proveedor de servicios de salud del país, UnitedHealth Group cubre más de 70 millones de pólizas de salud para empresas estadounidenses y estadounidenses. Fuera de la cobertura de salud estándar, UnitedHealth también participa en defensa de la salud y servicios, incluido el desarrollo farmacéutico y la consultoría de atención médica. A partir de 2015, UnitedHealth empleó aproximadamente a 225,000 personas en los 50 estados y en más de 100 países.

UnitedHealth Group hace dinero a través de dos subsidiarias desconectadas. El primero es UnitedHealthcare (UHC), una cobertura de atención médica y proveedor de servicios de beneficios. La segunda, Optum, es una compañía de información de servicios de salud, prescripción y tecnología de atención médica. Cada subsidiaria es un líder de mercado en su respectiva categoría.

Los estados financieros de los líderes de la industria pueden ser cruciales para los inversores. Los principales movimientos de UNH podrían indicar hacia dónde se dirigen los mercados de seguros, si la consolidación de la industria es probable o si los accionistas deberían esperar volatilidad.

2. Un Referéndum sobre Política Pública

Entrando en 2016, la conversación en torno a UnitedHealth estuvo dominada por declaraciones públicas del CEO Stephen Hemsley sobre la Ley de Protección al Paciente y Cuidado Asequible de 2010. Específicamente, el Sr. Hemsley cuestionó la viabilidad del mercado de seguros de salud del gobierno, a menudo se conoce como los intercambios públicos.

UnitedHealth llegó tarde para unirse a los intercambios de ACA, en especial los competidores de Aetna, Inc. (NYSE: AET AETAetna Inc176. 95-0. 02% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Humana, Inc. (NYSE: HUM HUMHumana Inc254. 48-0. 86% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). La empresa solo se unió a cinco intercambios estatales a mediados y finales de 2014 antes de realizar una inmersión más profunda en 2015.En ese momento, el Sr. Hemsley habló positivamente sobre las perspectivas de la ACA.

UnitedHealth no tardó en cambiar su tono. Después de sufrir pérdidas financieras masivas en los intercambios públicos durante 2015, el Sr. Hemsley calificó la participación de UnitedHealth como un error e insinuó que el transportista podría abandonar por completo sus planes de ACA. Si los estados financieros de 2016 muestran luchas similares, espere más cuestionar las perspectivas económicas y políticas de la ACA.

3. UnitedHealth es un canario en la mina de carbón de la ACA

En cierto modo, UnitedHealth ofrece una prueba empírica del impacto de la ACA. No es solo una cuestión de política pública; es una aproximación tan aproximada a un experimento científico como el que encontrarás en el campo de la economía política.

El campo de la epistemología, que estudia cómo los humanos aprenden y saben cosas, a menudo se divide entre empiristas y racionalistas. Los racionalistas se enfocan en el conocimiento innato, la deducción lógica y la intuición; Los empiristas sostienen que el verdadero conocimiento solo proviene de los cinco sentidos y la realidad observable.

Una de las mayores fortalezas del empirismo es el método científico. Lamentablemente, el método científico no se puede aplicar a la política pública: los economistas no pueden realizar pruebas en dos economías diferentes de EE. UU. Entre 2013 y 2015, una con la ACA y otra sin ella.

Ingrese a UnitedHealth, que funcionó durante aproximadamente un año (2013-2014) sin actividad en los intercambios de ACA y un año (2014-2015) con actividad en los intercambios. Más que cualquier otro proveedor de seguros, UnitedHealth puede servir como canario comercial en la mina de carbón de ACA. No es un ejemplo perfectamente científico, pero los resultados son instructivos sobre si la ACA ayuda o perjudica a la economía.

4. The Financials are Striking

Examine los estados financieros de UnitedHealth Group desde 2013-2014, cuando el despliegue de ACA comenzó en serio, y notará una delineación sorprendente entre su participación en el intercambio antes y después del público.

Entre 2013 y 2014, los ingresos de UnitedHealth Group crecieron un 7% año tras año. Subsidiarias Los ingresos de Optum y UHC aumentaron 25 y 5%, respectivamente. A pesar de no haber invertido completamente en la ACA, UHC vio disminuir sus márgenes operacionales 0. 5%, impulsado por 0. 85% de la presión de margen de los recortes de la ACA a Medicare, impuestos y reaseguros.

Optum, que no está directamente relacionado con los intercambios públicos, generó un crecimiento de ingresos aún mayor del 42% entre 2014 y 2015. De hecho, el servicio de atención farmacéutica OptumRx logró un crecimiento interanual del 51%, y sus ingresos del cuarto trimestre casi se duplicaron. 2014.

Las operaciones privadas sin ACA de UHC se mantuvieron rentables y mostraron un sólido crecimiento interanual. Los ingresos de UHC en todo el año aumentaron en $ 11. 5 mil millones en 2015 a $ 131. 3 mil millones. Excluyendo toda la actividad comercial relacionada con los intercambios de ACA, UHC registró un crecimiento de las ganancias del 8% en 2015, llegando a $ 7. 6 mil millones.

El script cambia para las operaciones relacionadas con ACA en 2015, donde las pérdidas de UHC más que cancelaron todas las demás actividades rentables. UHC reportó $ 720 millones en pérdidas en pólizas de seguros que cumplen con los requisitos en 2015, mucho más que los $ 482 millones en ganancias de todos los demás negocios.Como resultado, UnitedHealthcare finalizó 2015 con $ 238 millones en números rojos. Los márgenes operativos disminuyeron 5. 1%.

Los datos financieros sugieren que todos los segmentos comerciales de UnitedHealth Group habrían sido rentables en 2014 y 2015, si no fuera por la influencia de la ACA.

5. Posible impacto en las elecciones de 2016

La ACA parece ser un punto de énfasis en las elecciones de noviembre de 2016. Todos los principales candidatos republicanos a la presidencia son críticos con la ACA y su impacto económico. De los dos principales candidatos demócratas, Hillary Clinton apoya a la ACA, y Bernie Sanders quiere eliminar completamente el seguro de salud privado.

La evidencia económica sugiere que ACA perjudica a los accionistas y la rentabilidad del negocio, especialmente entre las compañías para las cuales está diseñado. Espere que los candidatos anti-ACA usen esto como un grito de guerra para su causa.